ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания" объявило финансовые результаты за второй квартал и первое полугодие, окончившиеся 30 июня 2010 года.
По сообщению компании, выручка группы увеличилась в первой половине 2010 года на 17,1% год к году, до $1,255 млрд, и на 15,3% год к году, до $639,8 млн,во втором квартале 2010 года, в основном, благодаря внушительному росту объемов продаж во всех трех сегментах бизнеса.
По итогам второго квартала чистая прибыль упала на 31,5% в годовом выражении, до $35,9 млн. Выручка увеличилась на 15,3%, до $639,8 млн, EBITDA – на 1,2%, до $86,2 млн, рентабельность по этому показателю сократилась до 13,5% с 15,4% годом ранее.
Чистая прибыль ВБД увеличилась в первой половине 2010 года на 7,1% по сравнению с первой половиной прошлого года, до $69,5 млн.
Валовая прибыль группы увеличилась до $375,8 млн в первой половине 2010 года с $363,4 млн в аналогичном периоде прошлого года и до $203,7 млн во втором квартале 2010 года с $195,3 млн во втором квартале 2009 года.
Валовая маржа группы снизилась в первом полугодии 2010 года на 400 базисных пунктов год к году, до 29,9% в результате повышения стоимости сырого молока.
Валовая маржа группы возросла до 31,8% во втором квартале 2010 года с 28,0% в первом квартале 2010 года.
EBITDA увеличилась до $159,7 млн в первом полугодии 2010 года со $158,3 млн. в аналогичном периоде 2009 года и до $86,2 млн во втором квартале 2010 года с $85,2 млн во втором квартале 2009 года.
"Мы продолжаем демонстрировать сильные результаты и значительный рост доли рынка в "Молоке", "Напитках" и "Детском питании", по мере того, как потребительский спрос возвращается к докризисному уровню, – сказал Тони Майер, председатель правления ОАО "Вимм-Билль-Данн Продукты Питания". – Однако ситуация, возникшая с сырым молоком, негативно повлияла на нашу валовую прибыль в молочном сегменте во втором квартале 2010 года. В то же время, во всех сегментах бизнеса компании мы занимаем достаточно прочные позиции, чтобы повысить рентабельность за счет более эффективной работы и наращивания доли рынка высокомаржинальных продуктов".
"Выручка Группы повысилась на 17,1%, до $1,225 млрд, в первом полугодии 2010 года, благодаря росту объемов продаж в "Молоке", "Напитках" и "Детском питании". Выручка группы в рублях увеличилась на 6,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года", – добавил г-н Майер.
Мы весьма высоко оцениваем 17%-ный по выручке и 7%-ный по чистой прибыли (год к году) рост "Вимм-Билль-Данна" за первое полугодие 2010 года. В то же время мы отмечаем снижающуюся маржинальность бизнеса вследствие опережающего роста себестоимости производства, коммерческих и прочих операционных расходов.Сегодня компания “Вимм-Билль-Данн Продукты Питания” (ВБД) отчиталась о финансовых результатах деятельности за второй квартал и первое полугодие 2010 года,подготовленных в соответствии с требованиями US GAAP. Квартальная выручка компании увеличилась на 15,3% год к году, до $639,8 млн, тогда как выручка за первые шесть месяцев года выросла на 17,1%, составив $1,26 млрд. Основным драйвером ее роста стали продажи молока, на которые пришлось около 69% общих продаж компании.
В то же время наивысшие темпы роста продаж былиотмечены в сегменте детского питания (+33,9% год к году), на который пришлосьоколо 12% выручки. Валовая прибыль ВБД выросла всего на 3,4% (до $376 млн.), что привело к снижению валовой рентабельности на 4 п.п. – с 33,9% в первом полугодии 2009 года до 29,9% в отчетном периоде.
Рост коммерческих и прочих операционных расходов явился причиной снижения операционной прибыли ВБД (на 5,4%, до$106 млн), однако более чем двукратное (с $26 млн до $12 млн) сокращение финансовых расходов в отчетном периоде помогло компании добиться 7%-ного роста чистой прибыли, которая составила по итогам отчетного периода $70 млн.
Мы весьма позитивно оцениваем значительный рост выручки ВБД, который компания зафиксировала в отчетном периоде. На наш взгляд, он может свидетельствовать о восстановлении покупательской активности населения и растущем интересе потребителей к продукции, выпускаемой компанией. В то же время, мы отмечаем, что ВБД не полностью удалось проконтролироватьсебестоимость производства, которая росла с опережением роста выручки (на 24% год к году), что привело к падению маржинальности бизнеса (мы считаем, что вопрос с себестоимостью приобретает все большее значение в последние месяцы вследствие засухи и роста цен на сельскохозяйственное сырье, в том числе сырое молоко).
Мы также обращаем внимание инвесторов на то, что, несмотря на 7%-ный рост чистой прибыли компании, чистая рентабельность сократилась на 0,6 п.п. В целом, финансовая отчетность ВБД представляется нам умеренно позитивной. В настоящее время наша рекомендация по бумагам ВБД находится на пересмотре.
