Standard & Poor's изменило прогноз по рейтингам "Роснефти" со "Стабильного" на "Позитивный"
3 сентября 2010 года, 18:27
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's изменила прогноз по рейтингам крупнейшей российской нефтяной компании ОАО "Нефтяная компания "Роснефть" со "стабильного" на "позитивный". Одновременно подтвержден долгосрочный кредитный рейтинг ВВВ-.
"Изменение прогноза по рейтингам "Роснефти" обусловлено высокими операционными и финансовыми показателями компании в первом полугодии 2010 года, а также высокой рентабельностью", – пояснил кредитный аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев.
Объемы добычи нефти увеличились на 8,6%, в основном за счет недавно введенного в эксплуатацию Ванкорского месторождения, а скорректированный показатель EBITDA в первом полугодии 2010 года составил $9,3 млрд, что на 20% выше по сравнению с результатами второго полугодия 2009 года. Аналитики также отмечают, что значение генерируемого свободного операционного денежного потока (free operating cash flow - FOCF) остается положительным, а показатели долга компании улучшаются: на 30 июня 2010 года отношение операционного денежного потока до изменений в оборотном капитале (funds from operations – FFO) к долгу составило 73%.
Прогноз "позитивный" отражает ожидания возможного повышения рейтингов "Роснефти" в ближайшие 12-18 месяцев.
"Повышение рейтингов будет зависеть, с одной стороны, от решений российского правительства в отношении налогообложения и экспортных пошлин (особенно на нефть, добываемую на Ванкорском месторождении), а с другой стороны – от политики компании в отношении капитальных расходов и приобретения активов", – заявил г-н Николаев. Генерирование положительного значения FOСF после капиталовложений и отношение "FFO / долг" выше 60% будут также способствовать повышению рейтинга.
В агентстве полагают, что в случае сохранения сниженной экспортной пошлины на нефть, добываемую на Ванкорском месторождении, в течение нескольких ближайших лет денежный поток компании позволит ей финансировать капитальные расходы в размере порядка $9-10 млрд, необходимые для поддержания роста добычи в среднесрочной перспективе, а также приобретение небольших активов.
Напротив, в случае отмены пониженной пошлины с января 2011 года возможное повышение рейтинга будет в большей степени зависеть от ответных мер компании, особенно ее инвестиционной политики.
В агентстве не прогнозируют давления на рейтинги в ближайшее время. В частности, снижение оценки собственной кредитоспособности компании на одну ступень вряд ли приведет к понижению рейтинга при прочих равных условиях. Это мнение основано на оценке "умеренно высокой" вероятности получения "Роснефтью" своевременной и достаточной экстренной поддержки со стороны государства.