Чистая прибыль ОГК-4 в первом полугодии выросла в 1,8 раза
13 сентября 2010 года, 13:59
Чистая прибыль ОАО "ОГК-4" в первом полугодии 2010 года выросла в 1,8 раза по сравнению с первым полугодием 2009 года и составила 4,499 млрд руб., сообщает компания. Выручка ОГК-4 за отчетный период увеличилась на 5,19 млрд руб., до 25,04 млрд руб.
Показатель EBITDA в отчетном периоде составил 6,56 млрд руб., что на 61% превышает показатель годом ранее. Операционные расходы компании в первом полугодии 2010 года выросли по сравнению с аналогичным показателем в первом полугодии 2009 года на 14% и составили 19,86 млрд руб.
Прибыль ОГК-4 от текущей деятельности компании за первое полугодие 2010 года составила 5,48 млрд руб., увеличившись более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2009 года.
Комментарий эксперта
Александр Котиков
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Выручка ОГК-4 выросла на 40% от уровня годичной давности в долларовом выражении (и на 26% – в рублевом) до $833 млн на фоне увеличения выработки электроэнергии на 6,4%, роста доли продаж на свободном рынке (до 60% в 1П10 против 30% в 1П09) и повышения цен на электроэнергию и регулируемых тарифов. Также комплексная программа повышения эффективности продолжает приносить плоды в части финансовых результатов, по данным компании. Себестоимость выросла значительно меньше, на 26% в долларовом выражении и на 14% в рублевом. Расходы на топливо увеличились сравнительно умеренно, на 20% от уровня годичной давности в рублевом выражении. Компенсации сотрудникам повысились всего на 4% от уровня годичной давности в рублях, что частично объясняется существенно более высокими выходными пособиями при увольнении, выплаченными в 1П09, а также вознаграждениями сотрудников опционами в 1П09. Рост заработной платы в рублях составил 12% от уровня годичной давности. Чистая прибыль с поправкой на долю меньшинства выросла на 100%, в долларовом выражении до $150 млн. Положительный эффект от укрепления рубля для годовой динамики показателей, переведенных в доллары, составил 11% за указанный период. По нашим оценкам, ОГК-4 удалось ощутимо повысить EBITDA на МВт_ч выработанной электроэнергии в 1П10, до $7,9 / МВт_ч (рост на 67% от уровня годичной давности). Для сравнения, у Enel ОГК-5 тот же показатель был равен $8,0 /МВт_ч в 1П10, что соответствует росту на 30% от уровня годичной давности. Мы считаем, что опубликованные результаты хороши и поддержат котировки ОГК-4. Мы сохраняем рекомендацию "Покупать" акции компании при целевой цене в $0,106 за акцию. Тем не менее среди ОГК мы на данный момент отдаем предпочтение ОГК-1, ОГК-2 и ОГК-3.