Правительство прогнозирует замедление динамики ВВП в третьем квартале и надеется на восстановление роста в четвертом квартале 2010 года
15 сентября 2010 года, 11:43
Замминистра экономического развития РФ Андрей Клепач заявил, что министерство экономического развития прогнозирует замедление динамики ВВП в третьем квартале 2010 года в связи с сильной засухой, но выразил оптимизм относительно возможности восстановления экономического роста ближе к концу этого года. В целом Андрей Клепач заявил, что ожидает, что рост реального ВВП в этом году составит 3,6%. Кроме того, он также отметил, что ЦБР может начать повышение процентных ставок ближе к концу года в связи со всплеском уровня инфляции в августе–сентябре.
Комментарий эксперта
Владимир Осаковский
начальник управления стратегического планирования и развития, Unicredit
Мы полностью согласны с тем, что восстановление экономики должно сильно замедлиться в третьем квартале 2010 года и неблагоприятные погодные условия должны стать одним из определяющих факторов данного замедления. Впрочем, мы считаем, что основными силами, тормозящими экономический рост, вероятно, являются затухание эффекта низкой базы, так как макроэкономические показатели во второй половине 2009 года были относительно высокими, а также сохраняющаяся слабость спроса на инвестиции, активный отскок импорта и запланированная отмена мер бюджетного стимулирования в последние месяцы 2010 года.
В частности, сильный эффект низкой базы в связи с падением реального ВВП на 11% за двенадцать месяцев во втором квартале 2009 года был основным фактором, обусловившим умеренный рост ВВП во втором квартале 2010 года, на 5,2% в годовом сопоставлении. В то же время продолжалась стагнация спроса на инвестиции, который повысился за первые семь месяцев 2010 года всего на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, несмотря даже на сильный эффект низкой базы: в январе – июле прошлого года спрос на инвестиции упал на 20,4%.
Положительное сальдо внешнеторгового баланса РФ также продолжает сокращаться в течение этого года, и в июле понизилось до двенадцатимесячного минимума в менее чем $11 млрд., так как импорт продолжает расти в условиях стагнации экспорта. Кроме того, согласно утвержденным параметрам федерального бюджета, до конца этого года бюджетные расходы в России должны сократиться в номинальном выражении по сравнению с сопоставимыми периодами прошлого года, впервые в российской истории – это будет означать резкое сокращение бюджетных расходов в реальном выражении впервые с 1990-х годов.
С учетом всех этих обстоятельств, следует отметить, что погодные факторы, ухудшившие ситуацию в сельском хозяйстве, лишь способствуют замедлению экономического роста и не являются основной причиной замедления. В этой связи мы также считаем, что оптимизм в связи с возможностью возобновления экономического роста в четвертом квартале 2010 года может оказаться несколько преждевременным.
В этой связи мы повторяем наш прогноз умеренного роста реального ВВП на 2010 год на уровне 3,4%. С другой стороны, мы считаем, что в связи с таким существенным ухудшением экономической ситуации в стране Центральный Банк России едва ли начнет повышать процентные ставки в этом году. В частности, в недавно опубликованном программном заявлении о политике ЦБР объявил, что недавний всплеск инфляции объясняется главным образом связанным с погодными условиями временным кризисом предложения, а не валютными факторами.
Мы считаем, такое разграничение неденежно-кредитных инфляционных факторов и общей динамики инфляции дает ЦБР возможность воздерживаться от повышения процентных ставок, по крайней мере, до начала 2011 года или даже до более позднего времени. В целом мы считаем дальнейшее ослабление экономического роста негативным событием для российских рынков акций и для курса рубля.