Инвесторы уходят из акций в защитные активы
15 сентября 2010 года, 13:38
Несмотря на позитивные статистические данные, которыми радует американская экономика в последние две недели, участники торгов сохраняют озабоченность в отношении дальнейших перспектив рынка акций. Аналитики также отмечают, что аппетит к риску у инвесторов падает.
Позитив последней недели на американских рынках вновь сменился неуверенностью в отношении дальнейших перспектив экономики США. Вчерашние торги биржи Нового Света завершили разнородным изменением. Не спасла ситуацию даже долгожданная статистика по объему розничных продаж в августе, который вырос на 0,4%, в то время как прогнозировался его подъем на 0,3%. По итогам торгов индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average опустился на 0,17% и составил 10526,49 пункта, индекс широкого рынка S&P 500 снизился на 0,07%, до 1121,10 пункта, "высокотехнологичный" Nasdaq Composite прибавил 0,18% и закрылся на отметке 2289,77 пункта.
Как отмечают эксперты, сильная волатильность на Уолл-стрит сделала американских инвесторов подозрительными по отношению к покупке отдельных бумаг. Они считают сейчас, что фондовый рынок – не самое подходящее место, чтобы держать на нем свои деньги.
Так, согласно опросу управляющих активами, проведенному BofA Merrill Lynch в сентябре, вернувшиеся с каникул инвесторы демонстрируют консервативный настрой.
"В ожидании начала четвертого квартала мировые инвесторы демонстрируют повышенную настороженность. Одним из ключевых показателей снижения аппетита к риску является то, что большое количество управляющих фондами одновременно считают акции недооцененными, а долговые инструменты переоцененными. Разрыв между оценкой долговых бумаг и акций перевалил за сто пунктов впервые с начала 2003 года, когда этот показатель был впервые включен в опрос. 38% респондентов считают акции недооцененными, а 68% придерживаются мнения, что цены на долговые инструменты неоправданно высоки", – говорится в обзоре инвесткомпании.
При этом большое количество респондентов монетизировали свои активы. По данным BofA Merrill Lynch , среди опрошенных 20% увеличили долю наличных в портфелях, что вдвое превышает уровень прошлого месяца. Средний уровень наличных в структуре активов вырос до 4% по сравнению с 3,8% в августе.
Негативное отношение к вложению средств в фондовый рынок на текущем этапе продемонстрировали и респонденты опроса, проведенного Associated Press-CNBC. В этом опросе 61% инвесторов указал, что недавняя волатильность рынка сделала их менее уверенными относительно покупки и продажи отдельных акций. И большинство из опрошенных – 55% – сказали, что рынок справедлив только по отношению к некоторым инвесторам.
Обзор подтверждает, что инвесторы все более озабочены ситуацией на фондовом рынке и не считают его надежным местом для капиталовложений. Возможно, в результате они продолжат выводить свои деньги из акций и даже из облигаций, которые в принципе являются более консервативными инвестициями и менее волатильными бумагами.
Новые надежды управляющих фондами и инвесторов в значительной степени связаны с перспективами экономического роста в Китае. По данным BofA Merrill Lynch, среди участников опроса в сентябре 22% заявили, что их фонды увеличили вес китайских акций в портфелях. Еще месяц назад те же 22% снижали долю китайских бумаг в структуре своих активов. "Новая волна оптимизма по поводу роста китайской экономики дает некоторую надежду на то, что в течение ближайших месяцев настроения инвесторов изменятся в лучшую сторону. Вопрос лишь в том, достаточно ли будет одного Китая для того, чтобы инвесторы взглянули на ситуацию по-новому", – заметил ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт (Michael Hartnett).
Если же говорить о наиболее предпочтительных секторах для вложения средств, то, согласно данным BofA Merrill Lynch, "распределение приоритетов по отраслям указывает на то, что инвесторы более комфортно чувствуют себя на оборонительных позициях". Управляющие умерили негативное отношение к компаниям коммунальной сферы. Число респондентов, в чьих портфелях вес этих акций снижался, упало до 11% с 27% месяцем ранее. Увеличились вложения в компании фармацевтического сектора.
В течение месяца управляющие сокращали позиции в компаниях промышленной и высокотехнологичной сферы. Число инвесторов с повышенной долей акций промышленных компаний сократилось до 4% с 12% в августе. В отношении высокотехнологичного сектора падение составило 9 п. п., до 25%.
Все эти данные, тем не менее, говорят о сохраняющемся у инвесторов беспокойстве относительно дальнейшего развития событий на финансовых рынках. Это вынуждает их вкладывать средства в защитные активы и наименее волатильные финансовые инструменты – облигации и государственные ноты. "У меня было слишком много друзей, которые за эти годы теряли последнюю рубаху" на фондовом рынке, приводит Associated Press слова обычного инвестора, Франка Шорра, который считает, что следует придерживаться консервативного подхода к вложению средств, что, в конечном итоге, не заставит нести большие потери.