"Полиметалл" приобретает месторождения золота и серебра Авлаякан и Киранкан вместе с лицензиями на разведку на двух прилегающих участках
20 сентября 2010 года, 11:32
ОАО "Полиметалл" объявляет о подписании меморандума о понимании c компанией Doland Business Limited, согласно которому "Полиметалл" согласился приобрести ООО "Рудник Авлаякан" и ООО "Киранкан" за 3,5 млн обыкновенных акций компании ("сделка"). Две приобретаемые компании имеют в совокупности $5 млн долговых обязательств; таким образом, общая стоимость сделки с учетом долга, оцененная по цене закрытия торгов GDR "Полиметалла" на Лондонской фондовой бирже в пятницу 17 сентября 2010 года (которая составила $14,70 за GDR), составляет примерно $56 млн.
Приобретаемые компании владеют лицензиями на добычу золота и серебра на месторождениях Авлаякан и Киранкан, а также лицензиями на геологическое изучение в междуречье Маймакан-Кундуми и в междуречье Авлаякан-Киранкан (вместе "проект АК"), которые находятся в Хабаровском крае на Дальнем Востоке России. Общая площадь участков, на которые распространяется действие четырех лицензий, составляет 323 кв. км.
Месторождения Авлаякан и Киранкан находятся в непосредственной близости друг от друга и связаны 110-километровой круглогодичной дорогой с портом Киран на побережье Охотского моря, расположенным в 630 км на юго-запад от порта Охотск, через который осуществляется снабжение принадлежащего компании месторождения "Хаканджинское".
Авлаякан и Киранкан были открыты в конце 1970-х годов. В период с 1992 по 2010 год на обоих объектах было осуществлено 36,687 м колонкового бурения и было пройдено 86 тыс. куб. м канав. Минерализация месторождений представляет собой золотокварцевые жилы с низким содержанием сульфидов, средняя мощность которых варьируется от 3 до 15 м. Масштабность и степень метаморфизма рудоносных пород, а также многочисленные точки минерализации указывают на то, что проект АК обладает высоким разведочным потенциалом.
Результаты технологических тестов, проведенных компанией "Иргиредмет" (Иркутск) для Авлаякана, подтвердили, что руда легко перерабатывается и коэффициенты извлечения при цианировании составляют 98% для золота и 80% для серебра.
В рамках проверки, предшествующей заключению cделки, "Полиметалл" построил геологические модели для двух из четырех известных рудных зон Авлаякана в соответствии со стандартами Кодекса JORC (2004). При бортовом содержании 7 г/т золота резервы этих зон были оценены в 281 тыс. унций золотого эквивалента со средним содержанием 17 г/т, содержащиеся в 0,5 млн т руды.
Компания считает, что добыча на Авлаякане может начаться уже в первом квартале 2011 года с использованием оборудования с месторождения "Юрьевское"; при этом руда с высокими содержаниями золота (18,5 г/т) будет перевозиться и перерабатываться на Хаканджинском начиная с четвертого квартала 2011 года, первоначально на уровне 30–50 тыс. т руды в год.
Стратегический смысл предполагаемой cделки заключается для "Полиметалла" в следующем:
– обеспечить фабрику на Хаканджинском богатой рудой с целью стабилизации объемов производства золота и продления полезного срока жизни предприятия;
– консолидировать лицензионные площади вокруг Хаканджинского месторождения, используя существующее присутствие в регионе с потенциалом создания на базе фабрики Охотского регионального хаба;
– обеспечить максимальные возможности для геологоразведки с потенциалом открытия месторождения мирового класса.
"Проект АК отлично вписывается в стратегию "Полиметалла" по усилению нашего присутствия в регионах, где у компании уже есть действующие предприятия и развитая инфраструктура", – сказал Виталий Несис, генеральный директор "Полиметалла". – Я считаю, что мы платим хорошую цену за качественно оцененную ресурсную базу с высоким содержанием золота под карьерную добычу, а также замечательным разведочным потенциалом, включая вероятность открытия месторождения с запасами более 100 т золота, которое сможет стать базой для нового самостоятельного предприятия".
Комментарий эксперта
Михаил Стискин
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Месторождения Авлаякан и Киранкан представляют собой хорошо разведанные активы с высоким содержанием металла в руде и с возможностью ведения добычи открытым способом. Их ресурсы оцениваются приблизительно в 458 тыс. унций золотого эквивалента при среднем содержании золота в руде на уровне 10,0 г на тонну (содержание металла в руде варьируется от 5,3 г до 17,1 г на тонну) по западным стандартам (NI 43–101). Оба месторождения расположены в Хабаровском крае сравнительно недалеко от Хаканджинского месторождения, ЗИФ которого, видимо, станет узлом переработки руды с Авлаякана и Киранкана.
Предполагается, что новые месторождения позволят продлить срок эксплуатации Хаканджинского месторождения и повысить его рентабельность, а если дальнейшая геологоразведка даст хорошие результаты, месторождения можно будет осваивать как независимые рудники. Итак, компания планирует в первом квартале 2011 года начать на Авлаякане добычу руды с высоким содержанием металла, которая будет поставляться для переработки на Хаканджинскую ЗИФ с четвертого квартала 2011 года. На начальном этапе объемы переработки составят 30–50 тыс. т в год.
Отметим, что проект отличается хорошей логистикой и круглый год связан дорогой протяженностью 110 км с портом Киран (на побережье Охотского моря), расположенным приблизительно в 630 км от Охотска – порта доступа для Хаканджинского месторождения. С учетом заявленных оценочных ресурсов месторождений цена сделки составляет приблизительно $123 за унцию ресурсов. Это близко к нижней границе диапазона в $150–300 за унцию ресурсов, в рамках которого котируются золотодобывающие компании, сравнимые с "Полиметаллом". Тем не менее это дешево, учитывая возможность дальнейшей геологоразведки месторождения и высокий уровень его освоения.
Мы считаем, что это приобретение "Полиметалла" отлично встраивается в череду последних успешных сделок компании, заключенных в рамках стратегии развития региональных узлов (например, приобретение активов вокруг "Дуката" и Омолона). Ранее в этом году "Полиметалл" аналогичным образом уже приобрел месторождение "Светлое", расположенное рядом с Хаканджинским, за $10 млн. "Полиметалл" имеет практически безупречный опыт приращения акционерной стоимости за счет сделок слияния и поглощения, и мы полагаем, что осенью компания проведет встречу с аналитиками, где представит последнюю информацию по недавним приобретениям активов.