Завершение IPO Petrobras может привести к росту бумаг российского нефтегазового сектора
23 сентября 2010 года, 12:28
Крупнейшая бразильская нефтегазовая компания Petrobras сегодня завершает публичное размещение акций, в течение дня должна быть объявлена цена размещения. В ходе размещения планируется разместить акции на сумму около $79 млрд, из них акции на сумму $42,5 млрд будут выпущены в пользу Правительства Бразилии в обмен на предоставление прав на разработку недавно открытых глубоководных месторождений нефти с объемом запасов около 5 млрд баррелей. Около $36,5 млрд планируется привлечь с финансового рынка в целях финансирования программы разработки этих месторождений. Ожидается, что публичное размещение Petrobras станет рекордным в мировой истории, превысив более чем в 3,5 раза прежний рекорд – размещение банка AgBank, также состоявшегося в текущем году.
Комментарий эксперта
Иван Хромушин
аналитик, "Газпромбанк"
Крупнейшее в мировой истории публичное размещение вызвало серьезный спрос со стороны институциональных инвесторов. При этом значительная часть участников рынка столкнулась с проблемой поиска источников финансирования для приобретения акций. В целях мобилизации средств для участия в размещении инвесторы осуществляли продажи акций ряда других эмитентов с развивающихся рынков, при этом во избежание резких изменений структуры портфеля продаже, прежде всего, подлежали акции нефтяных компаний, что не могло не оказывать давление на котировки российских бумаг. Мы считаем, что размещение Petrobras стало основной причиной значительного отставания динамики индексов РТС и РТС – нефть и газ от динамики индекса MSCI Emerging Markets с начала сентября. При росте развивающихся рынков на 7,62%, российский рынок снизился на 1,83%. С завершением публичного размещения Petrobras исчезнет мощный негативный фактор, сдерживавший динамику российских нефтегазовых компаний, что будет благоприятно для динамики котировок и может привести к техническому ралли. При этом в первую очередь этот процесс, вероятно, отразится на "индексных" бумагах – акциях компаний с высокой капитализацией и долей акций в свободном обращении – "Газпроме", ЛУКОЙЛе, "Роснефти", а затем перекинется и на компании меньшего размера. По оценкам аналитиков, публичное размещение акций Petrobras, вероятно, состоится по цене около $8,4 за баррель доказанных запасов, что в 2,5 раза выше средних уровней оцененности запасов российских нефтегазовых компаний. Проведение размещения по данной цене может стать позитивным фактором для компаний нефтегазового сектора России, так как цена размещения будет выступать одним из ориентиров для оценки стоимости запасов нефти на развивающихся рынках. В качестве фактора риска мы отмечаем возможность распространения негативных настроений на рынке в случае низкого спроса на акции Petrobras. Вместе с тем даже в этом случае прекращение оттока средств из акций компаний развивающихся рынков, и, в особенности, компаний нефтегазового сектора, будет, на наш взгляд, позитивно для российских компаний сектора.