"Росинтер" в первом полугодии 2010 года вышел в прибыль
23 сентября 2010 года, 12:48
Выручка "Росинтера" за первое полугодие по МСФО выросла на 16,9%, до 4,692 млн руб., сообщается в отчете компании.
Чистая прибыль "Росинтера" за отчетный период составила 111 млн руб. с рентабельностью 2,4%, по сравнению с убытками в первом полугодии 2009 года.
EBITDA составила 491 млн руб. с рентабельностью 10,5% по сравнению с 8,9% в первом полугодии 2009 года.
Валовая прибыль составила 1,124 млн руб. с рентабельностью 23,9%, по сравнению с 23,5% в первом полугодии 2009 года.
Операционная прибыль компании составила 293 млн руб. с рентабельностью 6,2%, по сравнению с 3,8% в первом полугодии 2009 года.
Объем долга снизился на 15,7% и составил 1,855 млн руб., что привело к снижению показателя чистый долг/EBITDA до 1,89x на 30 июня 2010 года по сравнению с 2,97x на 31 декабря 2009 года.
Операционный денежный поток до изменений в рабочем капитале увеличился на 36,7%, до 295 млн руб. в первом полугодии 2010 года.
Комментарий эксперта
Рустам Шихахмедов
Аналитик по потребительскому сектору, "Газпромбанк"
Очевидно, что восстановление потребительских настроений оказывает значительное влияние на показатели ресторанной сети, которая относится к циклическим компаниям. Несмотря на то, что валовая рентабельность "Росинтера" начинает восстанавливаться, для того чтобы достигнуть докризисных уровней в 35–40%, компании предстоит пройти достаточно долгий путь, а текущий рост инфляции может оказать давление на показатель сети во втором полугодии. Компания за отчетный период неплохо сработала над сокращением издержек на уровне SG&A, которые составили 15,8%, сократившись на 1,1 п. п. по сравнению с 1П09г., что в основном было обеспечено ростом выручки на кв. м. Это стало фактором увеличения рентабельности по EBITDA "Росинтера" до 10,4% в 1П10г., или на 90 б. п. (год к году). В целом по итогам 2010 года рынок ожидает роста показателя до 10,9%, что, на наш взгляд, вполне достижимо. Мы оцениваем результаты ресторанной сети как сильные, однако не ожидаем существенной реакции рынка ни них. Мы позитивно смотрим на развитие компании в текущих условиях. По прогнозному мультипликатору EV/EBITDA на конец 2010 года бумаги "Росинтера" торгуются с коэффициентом 8,1х, что на 30% дешевле аналогов на развивающихся рынках. Однако низкая ликвидность бумаг не позволяет многим инвесторам участвовать в росте компании.