ОГК-3 закончила полугодие с убытком
27 сентября 2010 года, 16:29
Чистый убыток ОГК-3 по МСФО за первое полугодие 2010 года составил 710 млн руб. по сравнению с чистой прибылью 3,81 млрд руб. годом ранее. По сообщению компании, убыточность вызвана влиянием курсовых разниц. Чистая прибыль компании за вычетом эффекта курсовых разниц составила 847 млн руб.
Показатели EBITDA и рентабельность EBITDA ОГК-3 за первое полугодие 2010 года составили 934 млн руб. и 6 % соответственно.Общая выручка группы за первое полугодие 2010 года увеличилась на 2,781 млн руб. или 16% и составила 20,579 млн руб.
В первых полугодиях 2010 и 2009 годов группа обеспечила соответственно 97,0% и 96,9% своей общей выручки за счёт продажи электроэнергии и мощности. За отчетный период выручка от продажи электроэнергии и мощности выросла на 2,709 млн руб. или 16%.
Расходы по текущей деятельности группы за отчетный период составили 20,568 млн руб.
Основной составляющей этих расходов стали затраты на топливо, которые составили 50% и 45% за первые полугодия 2010 и 2009 годов соответственно. В первом полугодии 2010 года затраты на приобретение и транспортировку топлива составили 10,316 млн руб.
Совокупные активы группы за первое полугодие 2010 года уменьшились на 566 млн руб., или 0,5%, и на 30 июня 2010 года составили 110,604 млн руб. Чистый оборотный капитал группы равен 50,534 млн руб.
Комментарий эксперта
Александр Котиков
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Мы ожидаем, что по итогам 2010 года EBITDA компании составит $39 млн – консервативная оценка по сравнению с консенсус-прогнозом аналитиков, опрошенных Bloomberg ($107 млн.). В 2009 году тарифный режим благоприятствовал генерирующим компаниям – операторам газовых ТЭС: цены на газ повышались постепенно, раз в квартал, тарифы же на электроэнергию были повышены в один прием, 1 января. Однако в 1П10 такого эффекта уже не было, что отозвалось ухудшением показателей по сравнению с уровнем годичной давности. Выручка ОГК-3 повысилась на 28% в долларовом выражении (на 16% в рублевом) и составила $685 млн. Выручка от продажи электроэнергии повысилась в рублях на 22%: во-первых, выработка увеличилась на 10%, во-вторых, средняя доля свободного сегмента энергорынка увеличилась с 30% в 1П09, до 60% в 1П10, а цены в этом сегменте повысились. Выручка от продажи мощности в рублях не изменилась, хотя регулируемые тарифы на мощность ОГК-3 в 2010 году установлены на более низком уровне, чем в 2009. Себестоимость реализации росла быстрее выручки: она увеличилась в долларах на 39% (в рублях на 25%). Затраты на топливо в рублевом выражении повысились на 36% вследствие увеличения выработки электроэнергии и роста цен на газ и уголь (соответственно на 32% и 11% по сравнению с уровнем 1П09). Расходы на персонал повысились на 8%. Компания завершила 1П10 с чистым убытком в размере $24 млн, тогда как годом ранее она получила $115 млн чистой прибыли. Это, в первую очередь, обусловлено убытком по курсовым разницам на сумму $65 млн в 1П10 (тогда как в 1П09 сальдо было положительным – $22 млн), а во вторую очередь – уменьшением дохода от инвестиционной деятельности. На 30 июня 2010 года чистая денежная позиция ОГК-3 (без учета стоимости долей в капитале Plug Power и "РУСИА Петролеум") составила $1,5 млрд. В своей отчетности компания указала, что, как она ожидает, решение о дальнейшем ходе процедуры банкротства "РУСИА Петролеум" будет принято в октябре 2010 года на общем собрании кредиторов последней. Если в "РУСИА Петролеум" будет введено внешнее управление, то ОГК-3, по мнению ее руководства, возможно, удастся возместить свои инвестиции в "РУСИА Петролеум" путем реализации ее активов, включая лицензии на разработку, что предусмотрено законом для завершающего этапа процедуры банкротства и отвечает интересам "РУСИА Петролеум" и ее кредиторов. Напомним, что в оценке ОГК-3 мы принимаем стоимость ее доли в "РУСИА Петролеум" равной нулю. Мы сохраняем рекомендацию "Покупать" акции ОГК-3.