НЛМК увеличил чистую прибыль во втором квартале на 252%
4 октября 2010 года, 12:46
ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" по итогам второго квартала 2010 года увеличило чистую прибыль по стандартам МСФО на 252% по сравнению с первым кварталом года, до $459 млн. В первом квартале чистая прибыль эмитента составила $132 млн, говорится в отчетности компании.
Чистая прибыль НЛМК за первое полугодие 2010 года составила $590 млн, в первом полугодии прошлого года компания получила чистый убыток по МСФО в размере $243 млн.
"На показателе чистой прибыли за первое полугодие 2010 года частично отразились финансовые результаты совместного предприятия НЛМК с Duferco Group, которые привели к отражению в отчетности НЛМК убытка в $6 млн. Во втором квартале 2010 года в отчетности НЛМК был отражен положительный финансовый результат СП с Duferco Group в размере $21 млн", – отмечается в сообщении НЛМК.
Выручка НЛМК за второй квартал 2010 года выросла на 27%, до $2,156 млрд с $1,697 млрд в первом квартале. Выручка компании за полугодие составила $3,853 млрд, увеличившись на 49% по сравнению с аналогичным показателем за 2009 год.
Рост выручки за второй квартал, по сообщению эмитента, связан в основном с увеличением цен и изменением структуры реализации в пользу продукции с высокой добавленной стоимостью. Выручка в первом полугодии 2010 года превысила результаты прошлого года на 49%, что, в свою очередь, связано с благоприятным уровнем цен 2010 года и изменением географической и продуктовой структуры продаж. Основная доля выручки приходится на стальной сегмент – 87%, на сегмент сортового проката и коксохимический сегмент приходится 10% и 3% соответственно.
Показатель EBITDA за второй квартал 2010 года составил $774 млн, что на 101% больше, чем кварталом ранее ($386 млн). EBITDA margin за второй квартал составила 36%. Показатель EBITDA за полугодие составил $1,161 млрд, что на 169% больше, чем в первом полугодии 2009 года ($431 млн).
"Мы ожидаем, что в третьем квартале операционные показатели останутся на сопоставимом уровне с предыдущим кварталом. Объем продаж составит, по предварительным оценкам, около 3 млн т. Динамика финансовых показателей будет отражать влияние внешних рыночных факторов, связанных со снижением цен на стальную продукцию в течение мая–августа, при относительно стабильных ценах на основные виды сырья. Таким образом, возможно как некоторое снижение выручки, так и снижение показателя рентабельности по EBITDA до уровня 30%", – прокомментировала итоги квартала вице-президент по финансам НЛМК Галина Аглямова.
Комментарий эксперта
Сергей Канин
аналитик по металлургии, Газпромбанк
Впечатляющие результаты НЛМК были в основном обусловлены оптимизацией продуктовой линейки, ростом объема производства и благоприятной конъюнктурой цен на сталь во втором квартале 2010 года. Компании удалось значительно увеличить уровень рентабельности путем внедрения жесткой системы контроля над затратами: за отчетный период выручка возросла на 27%, в то время как расходы увеличились лишь на 8% квартал к кварталу. Прогноз НЛМК на третий квартал остается умеренно позитивным: объем продаж в третьем квартале 2010 года будет оставаться практически на уровне второго квартала 2010 года. Однако слабая динамика цен на сталь в июне - июле скажется на отчетности: результаты деятельности компании в третьем квартале 2010 года окажутся немного слабее второго квартала. Основываясь на данных вышедшей отчетности, мы полагаем, что фактический уровень выручки по итогам 2010 года окажется ниже наших предыдущих ожиданий ($9,3 млрд), однако наш прогноз по уровню EBITDA в 2010П на уровне $2,3 млрд. Выглядит вполне реализуемым. НЛМК ожидает размера рентабельности EBITDA в третьем квартале 2010 года на уровне 30%. С точки зрения относительной оцененности НЛМК на данный момент торгуется на уровне 6,9x по EV/EBITDA на 2011П, что выглядит дорого по сравнению с компаниями-аналогами как развивающихся, так и развитых рынков, которые находятся на отметке 5,9x. Учитывая недавний подъем котировок российских металлургических компаний, на волне которого акции НЛМК выросли на 35% за последние 3 месяца, мы не видим серьезных триггеров, способных вызвать рост этой акций . Мы планируем скорректировать прогноз на 2010 год и ожидания на 2011 года, принимая во внимание слабую динамику цен вв третьем квартале 2010 года и неопределенность в отношении ценовой конъюнктуры рынка стали в первом-втором квартале 2011. В настоящий момент наша целевая цена на 12 месяцев составляет $41/GDR, предполагающая потенциал роста 13%