Утверждены регулируемые нормы доходности для ФСК ЕЭС на 2013–2014 годы
5 октября 2010 года, 14:15
Федеральная служба по тарифам (ФСТ) установила регулируемые нормы доходности для ФСК “ЕЭС России” в рамках перехода компании на пятилетний период регулирования. Регулируемая норма доходности для капитала, инвестированного после начала долгосрочного периода регулирования, составляет 10% на 2013 и 2014 годы, для капитала, инвестированного до начала периода регулирования, - соответственно 7,8% и 9,1% на 2013-14 годы. Нормы доходности на первые три года периода регулирования (2010–2012 годы) остались прежними: для “новых” капиталовложений - 11%, для старых - соответственно 3,9%, 5,2% и 6,5%.
Комментарий эксперта
Александр Котиков
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Утвержденные нормы доходности полностью соответствуют моделируемым нами для ФСК “ЕЭС России” ставкам, которые были скорректированы после обнародования в конце августа предложенных ФСТ изменений (см. наш обзор “Federal Grid Company - More Clarity on Five_Year RoRs ” от 30 августа). Кроме того, заложенный в нашу модель объем инвестпрограммы на 2010–2014 годы (954 млрд руб. с учетом НДС) соответствует последним прогнозам руководства компании. В конце сентября СМИ распространили заявление главы ФСК “ЕЭС России” Олега Бударгина о том, что комиссия под председательством первого вице-премьера Игоря Шувалова в целом утвердила пятилетнюю инвестиционную программу компании на общую сумму 950 млрд руб. Олег Бударгин также добавил, что компания ожидает правительственного постановления по инвестпорграмме в ближайшем будущем. Мы рекомендуем "Покупать" акции ФСК “ЕЭС России”, целевая цена - $0,0149 за акцию. При этом мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям Холдинга МРСК как лучшему инструменту, чтобы сделать ставку на переход сетевых компаний на систему RAB.