ФСК планирует увеличить объем заимствований к 2014 году примерно до 300 млрд руб.
8 октября 2010 года, 15:49
Советом директоров ОАО "ФСК ЕЭС" утверждено Положение о кредитной политике компании. Документ заменяет действовавшее с 2007 года Положение о порядке управления долговой позицией ОАО "ФСК ЕЭС", сообщает компания.
Положение определяет основные принципы работы Федеральной сетевой компании на долговом рынке, инструменты привлечения заемных средств, а также полномочия менеджмента и совета директоров при принятии соответствующих решений.
Необходимость утверждения положения связано с планами компании по проведению интенсивной кредитной политики с учетом параметров RAB-регулирования. Для целей финансирования инвестиционной программы к 2014 году компания планирует увеличить объем заимствований до примерно 300 млрд руб., при этом показатель долговой нагрузки Долг/EBITDA не будет превышать целевого значения 2x.
Новый документ позволит обеспечить гибкость и оперативность при принятии финансовых решений с учетом изменяющейся конъюнктуры рынка, использовать широкий набор современных долговых инструментов, и тем самым увеличить эффективность заимствований.
В рамках реализации кредитной политики ОАО "ФСК ЕЭС" развивает долгосрочное партнерство с ведущими российскими и зарубежными банками. В настоящее время подписаны стратегические соглашения о сотрудничестве со Сбербанком России, Банком ВТБ, Газпромбанком, Европейским Банком Реконструкции и Развития.
Также у компании открыт проспект эмиссии облигаций на 50 млрд руб., из которых 30 млрд руб. были успешно размещены 28 сентября 2010 года.
Комментарий эксперта
Павел Попиков
аналитик, ФК "Открытие"
Ранее руководство ФСК ЕЭС заявляло, что ожидает увеличение долга до 190 млрд руб., при этом остающиеся капрасходы компания планировала финансировать за счет внутренних денежных потоков. Согласно параметрам нашей DCF-модели, за период до 2014 года объем операционного денежного потока ФСК ЕЭС в общей сложности составит 512 млрд руб. Таким образом, по нашим оценкам, для того чтобы суметь профинансировать свою инвестиционную программу ФСК ЕЭС потребуется уве¬личить размер долга до 390 млрд руб., и мы пока не намерены пересматривать эти наши оценки. Кроме того, мы полагаем, что в 2014 году значение коэффициента "Долг/EBITDA" компании составит 2,7x, что несколько выше пересмотренных прогнозов руководства компании.
По коэффициенту "Стоимость предприятия/RAB" акции ФСК ЕЭС торгуются на отметке 0,73x, тогда как значение данного коэффициента у иностранных аналогов составляет 1,6x.
Мы оцениваем эту новость как нейтральную и сохраняем рекомендацию "Держать".