Акции "Росинтера" "подкрепит" восстановление потребительского спроса

Сеть ресторанов "Росинтер" опубликовала сегодня операционную отчетность за девять месяцев 2010 года. К середине дня акции "Росинтера" укрепляются на 0,598%, до 572 руб., в то время как индекс ММВБ растет на 1,334%, до 1497,5 руб.

Согласно опубликованным данным, выручка "Росинтера" за январь–сентябрь 2010 года выросла на 17,8%, до 6,725 млрд руб., валовая выручка сопоставимых ресторанов (тех ресторанов, которые работают в течение 18 месяцев по состоянию на 1 января 2010 года) выросла на 6,5%.

Удачным для "Росинтера" оказался сентябрь текущего года. Так, консолидированная чистая операционная выручка компании в сентябре выросла на 18,2% в рублевом выражении по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигла 768 млн руб. Валовая выручка сопоставимых ресторанов за отчетный период выросла на 9,1% по сравнению с показателями предыдущего года, что было поддержано ростом количества транзакций на 5,6%.

Таким образом, компания продолжает держать курс на восстановление операционных и финансовых показателей. Так, например, .в 2009 году "Росинтер" получил $8,4 млн убытка, а в 2008 – $15,2 млн. Однако уже в первом полугодии 2010 года чистая прибыль "Росинтера" выросла до $3,6 млн (111 млн руб.), по сравнению с убытками в первом полугодии 2009 года в размере $2,6 млн. Выручка компании за отчетный период  увеличилась на 16,9%, до 4,692 млн руб. Долг компании сократился на 15,7% и составил 1,855 млн руб., что привело к снижению показателя "чистый долг/EBITDA" до 1,89x на 30 июня 2010 года по сравнению с 2,97x на 31 декабря 2009 года.

Аналитики прогнозируют, что по итогам 2010 года "Росинтер" покажет рост финансовых и операционных показателей. "Компания выходит на докризисный уровень за счет восстановления потребительского спроса и за счет оптимизации бизнес-процессов, – комментирует аналитик "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" Екатерина Андреянова. – В частности, компания пересмотрела систему закупок и перешла на более дешевые продукты. Кроме того, в 2009 году компания пересмотрела арендные договора и сократила издержки на открытие новых точек. К концу 2010 года мы прогнозируем рост среднего чека в сетях "Росинтера" на 1,5%, рост числа посетителей чуть менее 8%. Восстановятся и показатели рентабельности компании. В 2010 году "Росинтер"делает ставку на улучшение своих финансовых показателей, а в 2011 году начнет расширять сеть ресторанов". 

Восстановление потребительского спроса подтверждается ростом среднего чека в "Росинтере". В сентябре чек вырос на 3,2%, в то время как за период с января по сентябрь 2010 года показатель вышел на нулевой рост. Выросло и количество посетителей в ресторанах "Росинтера" – на 5,6% в сентябре текущего года и на 6,5% за девять месяцев года. При этом компания продолжает открывать франчайзинговые рестораны. За период с сентября 2009 по сентябрь 2010 года ресторанная сеть "Росинтера" увеличилась с 340 ресторанов до 359 за счет открытия 19 ресторанов по франчайзи. В сентябре текущего года компания открыла три новых франчайзинговых ресторана, но прекратила работу трех собственных корпоративных кафе." "Росинтер" делает ставку на открытие франчайзинговых ресторанов, так как их открытие не требует больших финансовых затрат и расширяет присутствие компании на рынке", – комментирует аналитик "Инвесткафе" Антон Сафонов.

Эксперты "Инвесткафе" придерживаются положительного взгляда на акции "Росинтера". "Операционные показатели компании по результатам девяти месяцев дают основание полагать, что по итогам 2010 года "Росинтер" покажет положительные финансовые результаты, – комментирует Антон Сафонов. – Из убытков "Росинтер" вышел уже по результатам первого полугодия 2010 года и дальше продолжит улучшать показатели благодаря восстановлению потребительского спроса. На этом фоне акции компании достигли максимальных показателей – бумаги торгуются по цене 570 руб. за акцию, тогда как в начале 2009 года акции стоили около 140 руб. Рост акций составил 267,1%. Мы полагаем, что бумаги к концу года могут подорожать до 630 руб.". Несмотря на позитивный прогноз, аналитики "Инвесткафе" не предоставили рекомендации по бумагам "Росинтера".

В "Грандис Капитале" оценка акций "Росинтера" более низкая – эксперты рекомендуют "держать" акции компании с целевой ценой $17,7 за бумагу. По словам аналитика "Грандис Капитала" Ирины Прокопьевой, "Росинтер" показывает медленное развитие сети и замедляет темпы роста выручки по сравнению с летом (в июне выручка компании выросла на 22%, в июле – на 17,8%, а в августе – на 18,4%) на фоне роста цен на продукты питания. На руку компании играет постепенное восстановление потребительского спроса.

Прогноз по восстановлению прибыли и расширению сети дает экспертам "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" основание рекомендовать "покупать" акции "Росинтера" с целевой ценой $21,6 за акцию и потенциалом роста 30%.