Акции "Аэрофлота" "взлетели" на приватизации
19 октября 2010 года, 15:52
Правительство России включило "Аэрофлот" в программу приватизации государственных компаний. Эксперты считают, что часть бумаг авиаперевозчика может быть приватизирована не раньше 2012 года из-за консолидации шести активов "Ростехнологий".
Котировки "Аэрофлота" растут быстрее рынка в ходе сегодняшних торгов. В середине сессии бумаги компании дорожают на 3,486%, до 73,33 руб., тогда как индекс ММВБ укрепляется всего на 0,421%, до 1506,97 пункта.
Спрос на акции "Аэрофлота" вызван заявлением министра финансов РФ Алексея Кудрина о том, что авиакомпания войдет в программу приватизации в ближайшие годы. "Мы проведем большую программу приватизации (...) Причем это акции в меньшей степени нефтяных компаний, это ряд и других компаний в разных сферах – от "Аэрофлота" до "Связьинвеста" и другие", – цитирует Кудрина РИА "Новости".
Предполагается, что государственная доля компании может быть приватизирована в 2011–2013 годах. Государству принадлежит контрольный пакет акций "Аэрофлота" – 51,2% бумаг. Кроме того, компания имеет и крупного частного инвестора – Национальной резервной корпорации, главой которой является предприниматель Александр Лебедев, принадлежит 19,5% "Аэрофлота". Ранее Лебедеву принадлежал блок-пакет акций "Аэрофлота" – 25,8%, однако затем инвестор 6,3% акций продал компании "Аэрофлот-финанс" – дочерней структуре "Аэрофлота", которая на сегодняшний момент контролирует 7,3% казначейских акций авиаперевозчика.
Еще одним акционером "Аэрофлота" может стать ГК "Ростехнологии". Как заявлял глава госкорпорации Сергей Чемезов, компания намерена получить пакет акций в "Аэрофлоте" в обмен на передаваемые авиаактивы. Так, "Ростехнологии" планируют передать "Аэрофлоту" шесть авиаперевозчиков: ГТК "Россия", ФГУП "Кавминводыавиа", ФГУП "Оренбургские авиалинии", ОАО "Владивостокавиа", ОАО "Саратовские авиалинии" и ОАО "Сахалинские авиатрассы". Компании ведут переговоры, в ходе которых будут определены параметры сделки.
"На текущий момент "Аэрофлот" находится в процессе консолидации этих шести государственных активов, поэтому государству продавать свой пакет акций в ближайшее время невыгодно, – комментирует аналитик "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" Екатерина Андреянова. – В связи с этим, приватизация, скорее всего, произойдет в середине 2012 – начале 2013 года, так как государство намерено дождаться окончания процесса консолидации, тогда компания может быть объективно оценена инвесторами".
Неопределенности добавляет процесс объединения всех терминалов аэропорта "Шереметьево" под управлением единой компании. Сейчас оператором трех терминалов (B, F и E) в аэропорту "Шереметьево" является ОАО "Международный аэропорт 'Шереметьево'"", а еще одним терминалом (D) управляет "Аэрофлот". Предполагается, что "Аэрофлот" получит 25% акций в объединенном "Шереметьево".
По мнению экспертов, государство продаст частным инвесторам не весь пакет акций "Аэрофлота". "Предположительно, государство оставит за собой контроль над блок-пакетом акций "Аэрофлота", – говорит Екатерина Андреянова. – Затем будет продана и остальная доля акций. Однако будет ли это продажа на открытом рынке или по закрытой подписке – неизвестно. Так как ранее "Аэрофлот" заявлял о намерении улучшить ликвидность своих бумаг, стоит предположить, что акции могут быть проданы на открытом рынке". Цена, по которой может быть продана доля в компании, пока не известна. Ранее министерство финансов заявляло, что приватизация госкомпаний пополнит бюджет государства на $50 млрд.
Приватизация сыграет положительную роль для "Аэрофлота". "В случае перехода акций к частным инвесторам, "Аэрофлот" улучшит операционную эффективность, менеджмент компании станет больше времени уделять инвестиционной привлекательности компании и росту ее финансовых показателей", – комментирует аналитик ИК "Финам" Константин Романов.
Компания и сейчас держит курс на прибыльность. Так, чистая прибыль "Аэрофлота" по итогам первого полугодия 2010 года по МСФО составила $17,5 млн, что на 24% выше, чем за аналогичный период в 2009 году. Выручка компании выросла на 27%, до $1,854 млрд. Финансовый успех компании связан с ростом пассажирооборота, который за восемь месяцев 2010 года составил 22 млрд 932,1 млн пассажирокилометров, что на 37% выше результатов аналогичного периода 2009 года. Количество перевезенных компанией пассажиров увеличилось на 32% и составило 7 млн 460,9 тыс. человек. Кроме того, компания взяла курс на обновление авиапарка. "Аэрофлот" планирует приобрести в лизинг два самолета А321 и два грузовых самолета Ил-96-400.
Улучшение финансовых показателей и возможная приватизация – основные фундаментальные предпосылки для роста акций "Аэрофлота", считают аналитики "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз". "Акции "Аэрофлота" ждет рост, так как компания ведет грамотную бизнес-политику, улучшает финансовые и операционные показатели, – говорит Екатерина Андреянова. – Новость о приватизации также позитивно скажется на движении котировок, однако стоит учесть, что сам процесс начнется только в 2012–2013 году". Эксперт рекомендует "покупать" акции "Аэрофлота" с целевой ценой $2,60 за бумагу.
Аналогичного мнения придерживаются эксперты ИК "Финам". "Будущая приватизация – основной драйвер роста бумаг компании, – говорит Константин Романов. – Бумаги компании будут двигаться вверх по мере подтверждения программы приватизации в правительстве". В "Финаме" рекомендуют "покупать" акции "Аэрофлота" с целевой ценой $3,2 на конец 2011 года.