Чистая прибыль "РусГидро" за девять месяцев 2010 года выросла на 16,5%
26 октября 2010 года, 19:54
Чистая прибыль ОАО "РусГидро" за девять месяцев 2010 года в соответствии с российскими стандартами бухгалтерского учета увеличилась на 16,5% и составила 30,106 млрд руб., сообщает компания. За аналогичный период 2009 года компания получила 25,844 млрд руб. чистой прибыли.
По итогам девяти месяцев 2010 года выручка ОАО "РусГидро" от продажи товаров, работ и услуг увеличилась на 10,3% и составила 64,715 млрд руб., по сравнению с 58,698 млрд руб. за аналогичный период 2009 года. Основными факторами роста выручки стали: увеличение доли продаж по нерегулируемым ценам в соответствии с графиком либерализации оптового рынка электроэнергии и мощности; рост свободных цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед (РСВ); увеличение объемов продаж электроэнергии, выработанной на Зейской ГЭС и Бурейской ГЭС, в том числе за счет продажи электроэнергии в объеме превышения фактической выработки над балансовыми объемами, установленными ФСТ; увеличение объемов продаж электроэнергии по свободным двусторонним договорам (СДД) и на балансирующем рынке. Наибольший удельный вес в общем объеме выручки ОАО "РусГидро" составляют доходы от продажи электроэнергии и мощности.
Показатель EBITDA за отчетный период увеличился по сравнению с девятью месяцами 2009 года на 5,5% и составил 40,535 млрд руб.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг за девять месяцев 2010 года составила 30,223 млрд руб., что на 14,5% больше, чем за девять месяцев 2009 года. Основными факторами увеличения себестоимости стали: рост затрат на покупку электроэнергии и мощности на свободном рынке в обеспечение обязательств по регулируемым договорам в связи с аварией на Саяно-Шушенской ГЭС; увеличение обязательств на РСВ по сделкам в обеспечение поставок по СДД.
Валовая прибыль ОАО "РусГидро" в отчетном периоде выросла на 6,8% по сравнению с девятью месяцами 2009 года и составила 34,492 млрд руб.
Общая величина активов ОАО "РусГидро" по состоянию на 30 сентября 2010 года увеличилась на 46,641 млрд руб. (или на 9,8%) по сравнению с аналогичным показателем на 1 января 2010 года и составила 522,150 млрд руб. Увеличение активов преимущественно связано: с ростом величины долгосрочной дебиторской задолженности на 50,228 млрд руб., в основном, в результате реструктуризации вексельной задолженности ДЗО и выдачи займов; с увеличением стоимости долгосрочных финансовых вложений на 3996,4 млн руб. по сравнению с аналогичным показателем на начало отчетного периода за счет приобретения акций ДЗО.
Общий объем обязательств компании на 30 сентября 2010 года составил 16,585 млрд руб. – рост на 54,7% по сравнению с началом отчетного периода. Увеличение произошло, в основном, за счет возникновения обязательств перед акционерами компании в рамках проводимой дополнительной эмиссии обыкновенных акций до внесения изменений в устав общества, в размере 21,850 млрд руб.
Собственный капитал ОАО "РусГидро" по состоянию на 30 сентября 2010 года составил 475,218 млрд руб. по сравнению с 445,163 млрд руб. на 1 января 2010 года. Рост этого показателя на 6,8% вызван, в основном, увеличением нераспределенной прибыли на 29,570 млрд руб.
Комментарий эксперта
Дмитрий Котляров
аналитик, "Газпромбанк"
Несмотря на достаточно вялые темпы роста выручки и опережающий рост расходов, в целом мы не считаем представленные результаты слабыми. Основной причиной умеренной динамики по выручке за 9 мес. 2010 года против аналогичного периода прошлого года является авария на Саяно-Шушенской ГЭС, которая привела к потере мощностей и незапланированным затратам по закупке электроэнергии на свободном рынке для исполнения обязательств по поставкам. Именно эта статья в структуре затрат привела к опережающему росту расходов. Без учета покупной электроэнергии расходы выросли всего на 2,5%. Кроме того, низкая водность в центральных регионах привела к существенному падению выработки (-11%), которое лишь отчасти было компенсировано наращиванием выработки на Юге и Сев. Кавказе (+17%) и Дальнем Востоке (+14%). В то же время летняя засуха оказала скорее позитивное влияние на компанию, поскольку привела к росту свободных цен на электроэнергию. Также отметим, что "РусГидро" планирует заключение ДПМ на поставку мощности новых станций общим объемом 1,5 ГВт (по аналогии с ОГК-ТГК), что мы считаем одним из драйверов роста котировок. Что касается зарубежной экспансии, то ключевыми для "РусГидро" являются три направления: проекты по строительству ГЭС в Турции (мощностью 750 МВт), Казахстане (280 МВт) и во Вьетнаме (125 МВт). В наиболее высокой стадии находится турецкий проект – ввод ожидается в середине 2013 года. По остальным проектам предполагаемые сроки реализации – в течение 5 лет. Потенциальный интерес также представляет Украина. Стоимость зарубежных проектов, по оценкам "РусГидро", ниже, чем российских, а потенциальная доходность – выше. Зампредправления "РусГидро" Джордж Рижинашвили сообщил, что у компании есть интерес к 41%-ному пакету акций "Иркутскэнерго", который в настоящее время находится в госсобственности, но уже в следующем году будет передан на баланс "Интер РАО". Кроме того, "РусГидро" заинтересовано в энергосбытовом бизнесе, в частности, в районе Волги-Камы. В ближайшее время будут опубликованы результаты конкурентного отбора мощности. "РусГидро" ожидает, что ставки будут достаточно высокими, в этом случае публикация итогов КОМ окажет поддержку котировкам акций компании. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции "РусГидро" и рекомендуем их покупать. Наша целевая цена составляет 2,08 руб. за акцию, что предполагает потенциал роста 31% от текущих котировок.