Выручка "Фармстандарта" за третий квартал 2010 года выросла на 78,9%
28 октября 2010 года, 13:34
Согласно данным неаудированной отчетности, выручка "Фармстандарта" за третий квартал 2010 года выросла на 78,9% и составила 8,010 млрд руб., что на 3,534 млрд руб. больше в сравнении с 4,477 млрд руб. в третьем квартале 2009 года.
Доля продаж фармацевтической продукции в общей выручке компании составила 98,3%. Выручка "Фармстандарта" от реализации медицинского оборудования составила 1,7% от общих продаж компании.
Общий рост продаж фармацевтической продукции за третий квартал 2010 года (с учетом товаров сторонних производителей) составил 82,4%, или 3,556 млрд руб., общий объем продаж фармацевтической продукции составил 7,871 млрд руб.
Органический рост продаж фармацевтической продукции (без учета товаров сторонних производителей) составил 51,5%, или 1,943 млрд руб., общий объем продаж фармацевтической продукции, выпускаемой компанией "Фармстандарт", составил 5,716 млрд руб.
Комментарий эксперта
Виктория Соколова
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
"Фармстандарт" опубликовал отличные операционные результаты за 9М10 за счет хорошей отчетности за 3К10. В 3К10 выручка группы выросла на 78,9% от уровня годичной давности до 8 млрд. руб. на фоне органического роста на 51,5% в сегменте фармацевтической продукции (без учета дистрибуции третьих сторон). По нашему мнению, это может быть связано с пополнением аптеками своих запасов в преддверии сезона гриппа, а также высоким спросом на новую продукцию. Только в 3К10 выручка от продаж октопилена выросла на 363% от уровня годичной давности, до 27 млн руб.
За 9М10 выручка группы увеличилась на 34% c уровня годичной давности, до 19 554 млн руб. ($646,2 млн.), что почти эквивалентно 80% от выручки за весь 2009 год. С поправкой на продажи через дистрибуторов органический рост составил 27,6%, значительно превысив наш прогноз органического роста выручки на весь 2010 год в 12,3%, до 22,9 млрд руб. Выручка от третьих сторон увеличилась на 57,7% до 6 111 млн руб. за 9М10, в основном благодаря реализации коагила и презиста. Арбидол был в числе лидеров: рост продаж этого препарата за 9М10 составил 49,5%, а его доля в выручке компании от реализации фармацевтической продукции – 29,8%. Мы считаем, что это связано с высоким спросом со стороны аптек и дистрибуторов в преддверии сезона гриппа.
"Фармстандарт" закрыл сделку приобретения 100% "Виндексфарма". Помимо этого, как мы полагаем, компания может объявить о новых приобретениях до конца ноября. Мы считаем маловероятным повторение успеха компании за 4К09 в этом году. Тем не менее после высоких результатов за 3К10 мы видим возможность для повышения наших прогнозов на этот год. ГДР компании котируются с коэффициентом “стоимость предприятия / EBITDA 2011о” 8,7, что подразумевает премию в 1% к аналогам с развивающихся рынков. Учитывая динамичный прирост прибыли компании, мы полагаем, что ее акции заслуживают более высокой премии, и сохраняем по ним рекомендацию "Покупать".