Месторождения им. Требса и им. Титова поднимут акции "Башнефти"
28 октября 2010 года, 13:06
Flickr / lumaxart, cc-by
Последнее значительное наследство советской геологоразведки, месторождения им. Требса и им.Титова, похоже, досрочно нашли своих хозяев. "Сургутнефтегаз" не внес задаток для участия в конкурсе, и единственным претендентом на участок осталась "Башнефть". Это весьма позитивно скажется как на самой компании, так и на ее акциях на бирже. Однако аналитики по-прежнему не исключают сюрпризов – "Сургут" может неожиданно уладить вопрос с оплатой, или "Роснефть" предложит "Башнефти" альянс.
К середине торгового четверга акции "Башнефти" на классической бирже РТС дорожают на 0,48%, до $41,700, в то время как индекс РТС растет на 0,26%, до 1587,35 пункта. Как стало известно, "Башнефть" может получить право на разработку месторождений имени Требса и имени Титова без конкурса. Единственный конкурент компании – "Сургутнефтегаз" – не внес задаток в 18,2 млрд руб. для участия в "розыгрыше". Аукцион должен был состояться 2 декабря этого года. Теперь "Башнефть" обязана предоставить свое ТЭП о разработке месторождений, которое должно будет удовлетворить конкурсную комиссию.
По мнению аналитиков, победа "Башнефти" в конкурсе с одним участником станет позитивной как для самой компании, так и для ее акций на бирже. Как указывает аналитик Альфа-банка Павел Сорокин, "Башнефть" испытывает острую нужду в новых нефтедобывающих активах для балансировки объемов своих нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих мощностей. Аналитик "ТКБ Капитала" Евгения Дышлюк также отмечает, что на данный момент у "Башнефти" истощенная добывающая база, и ей не хватает собственной нефти.
Напомним, что стратегические месторождения им. Требса и им. Титова имеют суммарные запасы нефти по категории С1 в размере 89,73 млн т. Участки расположены в Ненецком автономном округе и продаются единым лотом. Изначально заявку на участие в конкурсе кроме "Башнефти" и "Сургутнефтегаза" подали "ЛУКОЙЛ-Коми", "Газпром нефть", дочернее предприятие ТНК-ВР "Самотлорнефтегаз" и компания "Норд Империал", принадлежащая индийской нефтяной корпорации ONGC, 74% акций которой, в свою очередь, принадлежат правительству Индии.
Отсутствие у "Башнефти" собственных активов в регионе, по мнению аналитиков Банка Москвы, не окажет значительного влияния на экономику разработки месторождений. Как отмечают эксперты, у компании есть богатый опыт работы вне территории Башкирии: именно "Башнефть" в 80-х годах производила обустройство и разработку целого ряда месторождений в г. Когалыме – нынешней западно-сибирской столице ЛУКОЙЛа. По оценкам экспертов, при условии сохранения стабильной ситуации на сырьевом рынке сроки окупаемости по месторождениям им. Требса и им. Титова могут составить от 7 до 12 лет (добыча на пике – порядка 10 млн т, или 70% от годовой добычи "Башнефти"), дополнительный прирост стоимости – около 15% от текущей капитализации компании. При этом запуск проектов, по мнению аналитиков Банка Москвы, позволит "Башнефти" полностью сбалансировать соотношение "переработка/добыча" до уровня 100%.
Аналитики Банка Москвы считают, что если "Башнефть" действительно станет оператором проектов, то это может оказать позитивное влияние на ее котировки и на котировки "управляющего" – АФК "Система". Сегодня акции "Системы" торгуются на бирже ММВБ с приростом 0,36%, по цене 27,097 руб., в то время как индекс ММВБ поднимается на 0,54%, до 1515,21 пункта.
Впрочем, в полной и безоговорочной победе "Башнефти" есть некоторые сомнения. В "ТКБ Капитале" не исключают, что "Сургутнефтегаз", который сталкивается с падением добычи четвертый год подряд (добыча нефти компании упала на 1% за девять месяцев 2010 года), урегулирует вопрос с депозитом и примет участие в аукционе. "У "Сургутнефтегаза" не будет проблем с финансированием этой сделки: на текущий момент его денежная позиция оценивается в $12,8 млрд", - отмечают эксперты.
В Альфа-банке также считают, что ""Сургутнефтегаз" имеет все необходимые ресурсы для ведения борьбы за лицензию на освоение месторождений им. Требса и им. Титова, включая огромные запасы наличных средств, и, учитывая базовую заинтересованность этой компании в приобретении новых добывающих активов, причины ее решения могут казаться неясными. Однако, если вспомнить события недавнего прошлого, когда "Сургут" выступил в качестве посредника при приобретении "Роснефтью" части активов "Юкоса", а также учитывая общую скрытность и непрозрачность этой компании, ответ представляется самоочевидным", – отмечают эксперты.
Определенный игровой момент в конкурсе на месторождения им. Требса и им. Титова отмечает и начальник аналитического отдела ИК "Галлион Капитал" Александр Разуваев. Он напоминает, что в истории со "Славнефтью" в 2002 году "Сургут" также считался фаворитом, но неожиданно отказался. Китайцы давали за российский государственный стейк "Славнефти" $8 млрд, однако также неожиданно отказались. В итоге "Славнефть" была приватизирована менее чем за $2 млрд, стейк достался "Сибнефти" (теперь "Газпром нефть") и "танкистам", которые потом долго не могли разделить добывающие и перерабатывающие активы. "Президенты приходят и уходят, а олигархия вечна", – замечает г-н Разуваев.
Также, по мнению ИК "Галлион Капитал", "Башнефть" для разработки месторождений им. Требса и им. Титова с высокой вероятностью создаст альянс с "Роснефтью", поскольку "с 2002 года все же что-то изменилось" и "административный ресурс Игоря Сечина слишком велик".
Пока же котировки "Сургутнефтегаза" могут пострадать от неожиданного решения компании. Сегодня акции НК подрастают на 0,32%, до 30,05 руб., на фоне роста цены на нефть и общего оптимизма, царящего на рынке. При первых же моментах коррекции, которую предрекает большинство рыночных аналитиков, участники торгов "припомнят" "Сургуту" отказ от "лакомого куска", даже несмотря на то, что этот поступок, по всей видимости, оправдан "высшими целями".