Книга заявок на акции "Трансконтейнера" в рамках IPO подписана по нижней границе ценового диапазона
9 ноября 2010 года, 11:14
Книга заявок на акции дочерней компании ОАО "Российские железные дороги" – ОАО "Трансконтейнер" в рамках IPO подписана практически по нижней границе ценового диапазона – $80, сообщает "Интерфакс". Книга переподписана в 1,5 раза. Окончательная цена размещения будет определена в ближайшее время.
Комментарий эксперта
Алексей Астапов
аналитик, Газпромбанк
Напомним, что объявленный организаторами ценовой диапазон размещения $79-99 за акцию и $7,9-9,9 за GDR предполагал оценку всей компании на уровне $1,3-1,6 млрд. Факт размещения компании даже по нижней границе ценового диапазона может свидетельствовать об успешности IPO: "Трансконтейнер" был размещен с премией как к мировым аналогам, так и к российским транспортным операторам. Согласно нашей оценке, "Трансконтейнер" был размещен с коэффициентом 10,5х к прогнозному показателю EBITDA компании на 2010 год, в то время как основные мировые логистические операторы на текущий момент торгуются с коэффициентом 9х, а российские – с коэффициентами 7,4–7,9х.
Учитывая, что в планах РЖД значится вывод на биржу (либо продажа акций стратегическому инвестору) более крупных активов (ПГК, ВГК и ФПК), IPO "Трансконтейнера" может предопределить успех и последующих размещений государственной монополии. Мы также полагаем, что IPO "Трансконтейнера" способно привести к переоценке других отечественных железнодорожных операторов, в частности, Globaltrans и Fesco. С учетом того, что данные компании торгуются с 25–30%-ным дисконтом по отношению к индикативной цене размещения "Трансконтейнера", мы ожидаем снижения дисконта за счет роста котировок последних в краткосрочной перспективе.