Чистая прибыль "Сильвинита" за девять месяцев выросла на 6,9%
13 ноября 2010 года, 17:31
Выручка компании за отчетный период выросла на 25% по сравнению с прошлогодним результатом и составила 29,1 млрд руб. Динамика выручки объясняется, в основном, увеличением объема реализованной продукции и цен на нее.
Комментарий эксперта
Алексей Астапов
аналитик, Газпромбанк
Значительный рост выручки компании свидетельствует о существенном улучшении конъюнктуры на мировом рынке калийных удобрений в 2010 году, отражая как увеличение выпуска хлоркалия в натуральном выражении, так и рост цен на него. Вместе с тем мы полагаем, что в 2010 году "Сильвинит" меньше выиграет от роста мировых цен на калийные удобрения, чем его основной конкурент "Уралкалий". Во-первых, "Сильвинит" поставляет больше хлоркалия на внутренний рынок, цены на котором существенно ниже мировых. Во-вторых, компания в 2010 году осуществляла поставки хлоркалия в Индию по контракту от 2009 года, цена на который также была ниже, чем на спотовых рынках. Напомним, что "Сильвинит" в январе-сентябре 2010 года увеличил производство хлористого калия в 1,7 раза по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года – до 3,97 млн т. Выручку компании, рассчитанную по российским стандартам, можно использовать для аппроксимации выручки по МСФО. Вместе с тем анализ других статей отчетности по РСБУ для расчета как рентабельности деятельности, так и долговой нагрузки достаточно затруднителен. Так, основной долг компании, привлеченный для покупки лицензии на разработку Половодовского участка калийных солей, находится на балансе дочерней структуры ("Камская горная компания") и не отражается в отчетности по РСБУ.
Мы полагаем, что инвесторов сейчас, прежде всего, волнуют условия, на которых "Уралкалий" и "Сильвинит" заключат долгосрочные контракты на 2011год с Китаем и Индией. Напомним, что китайский контракт БКК (экспортный трейдер "Уралкалия" и "Беларуськалия") заканчивается в декабре 2010 года, а индийский – в марте 2011 года. Индийский контракт "Сильвинита", по нашей информации, также заканчивается в первом квартале 2011 года. Таким образом, мы полагаем, что именно сейчас проходят основные раунды переговоров о поставках хлоркалия в данные регионы, и от их результатов будет зависеть как вектор движения мировых цен на калий в 2011 году, так и интерес инвесторов к данной отрасли.