Снижение плана добычи ставит под удар акции "Газпрома"

К середине торгов во вторник котировки акций "Газпрома" снижаются на 0,99%, до 170,09 руб., в то время как индекс ММВБ в целом снижается на 1,10%, до 1538,92 пункта. Общее снижение рынка сегодня вызвано негативным внешним фоном и падением цен на нефть. В акциях "Газпрома", помимо этого, присутствует индивидуальный повод к падению – накануне компания сообщила о снижении плана добычи на 2010 год с 520 до 515 млрд куб. м.

Пересмотр прогнозов по добыче был вызван, как сообщается в ежеквартальном отчете "Газпрома", падением спроса на газ на внутреннем и зарубежных газовых рынках, вызванным снижением темпов промышленного производства в результате мирового финансово-экономического кризиса. В 2009 году "Газпром" добыл всего 461,5 млрд куб. м газа, что стало минимальным уровнем добычи за всю историю концерна. На фоне этого прогнозы компании на 2010 год, даже несмотря на озвученное снижение, выглядят довольно оптимистично. Эксперты рынка предполагают более низкие цифры, чем менеджмент концерна.

По оценкам аналитиков "Юникредит", производство природного газа "Газпромом" в 2010 году должно составить 500 млрд куб. м. "Мы ожидаем, что "Газпром" может оказаться под усиленным давлением, когда рост цен на нефть приведет к повышению цен по долгосрочным контрактам "Газпрома" для потребителей в ЕС в четвертом квартале 2010 года", – отмечают эксперты.

Аналитики Альфа-банка еще более сдержанны в прогнозах. По их мнению, добыча "Газпрома" в текущем году составит лишь 487 млрд куб. м. "Чтобы достичь прогнозируемого уровня, "Газпрому" придется добыть в  четвертом квартале 2010 года 149 млрд куб. м, что превышает добычу в четвертом квартале прошлого года на 5%. Пока же, в октябре–ноябре, добыча снизилась на 3–4% по сравнению с прошлым годом", – поясняет аналитик Альфа-банка Павел Сорокин. По его мнению, причиной снижения добычи "Газпрома" является более медленное, чем ожидалось, восстановление спроса в Европе, что, в сочетании с продолжающимся давлением со стороны европейских покупателей в отношении пересмотра условий контрактов, не способствует укреплению позиции "Газпрома" на рынке.

Аналитики Банка Москвы считают, что корректировка менеджментом "Газпрома" собственных планов по добыче является фактической констатацией слабых производственных результатов концерна в текущем году, которые уже были известны рынку на основании оперативных данных ЦДУ ТЭК. "Как следствие, мы не ожидаем существенной реакции в бумагах "Газпрома" на корректировку производственных прогнозов компании в сторону понижения", – отмечает аналитик Банка Москвы Денис Борисов.

Эксперты ИК "Энергокапитал", напротив, считают, что акции "Газпрома" в связи с последними новостями сегодня окажутся под ударом. Эксперты также отмечают, что возможность реализации даже сниженного плана добычи "Газпрома" вызывает сомнения.

Еще одним негативным моментом для бумаг "Газпрома" является информация о том, что "Роснефть" может разрушить монополию "Газпрома" и выйти на китайский рынок. Также не на руку "Газпрому" играет вчерашнее заявление "НоваТЭКа" о том, что он намерен поставить 3,9 млрд куб. м газа в Челябинскую область, что составляет 25% спроса на этом рынке. Таким образом газовая компания составит серьезную конкуренцию "Газпрому" на южноуральском рынке. Как отмечают в Банке Москвы, "Газпром" продолжает уступать свои монопольные позиции и должен принять растущую конкуренцию на всех рынках.

Такое положение дел негативно сказывается на акциях газовой компании, даже несмотря на текущую недооцененность этих бумаг на рынке. "Самый жирный и самый дешевый", – характеризует рыночное состояние "Газпрома" начальник аналитического отдела ИК "Галлион Капитал" Александр Разуваев. Отметим, что за год акции "Газпрома" потеряли в цене 13,8%.

С технической точки зрения, по мнению аналитика ГК "Алор" Анны Люкановой, на сегодня ближайшей поддержкой по акциям "Газпрома" является отметка 170,00 руб. Более значимым уровнем является район 21-дневной скользящей средней – 168,90 руб. "Снижение в район данного уровня повысит привлекательность длинных позиций при текущей слабой позиции "быков"", – отмечает г-жа Люканова.

Аналитик ВТБ 24 Владимир Гусев полагает, что сегодня можно ожидать новой попытки снижения бумаг "Газпрома" к отметке в 170 руб.

По фундаментальным оценкам, акции "Газпрома" могут вырасти почти вдвое. Аналитики ИК "Финам" считают целевой ценой для данных акций $10,14 за бумагу, что соответствует рекомендации "покупать". Эксперты ФК "Уралсиб" также рекомендуют акции "Газпрома" к покупке, с чуть более скромными оценками – $8,30 за акцию. 

Таким образом, акции газового монополиста имеют значительный потенциал роста, но пребывают в плену "плохих новостей". Прервать негативную динамику акций способно изменение внешнего фона торгов. Если предновогоднему ралли суждено быть, то инвесторы не смогут обойти вниманием погрязший в минусе "Газпром".