Бумаги "Интер РАО" падают в ожидании сделок генкомпании по обмену активами

Сегодня к середине торгового дня акции "Интер РАО" падают в цене на 0,44%, до 0,045 руб., в то время как индекс ММВБ повышается на 0,01%, до 1552,41 пункта. Как отмечает аналитик ООО "Нэттрейдер" Александр Бабайкин, в бумагах "Интер РАО" продолжается консолидация вдоль уровня 0,045 руб. При этом, по наблюдениям эксперта, в последнее время верхняя граница этого движения находится на отметке 0,046, а нижняя граница в районе отметки 0,045 руб. Вчера мы наблюдали тестирование верхней границы данного диапазона, после чего цена бумаг компании понизилась, достигнув ключевой отметки. "В ближайшее время боковое движение в бумагах "Интер РАО" сохранится, при этом рыночный позитив будет поддерживать попытки прорыва уровня сопротивления", – полагает г-н Бабайкин.

Помимо технических предпосылок, для простоя бумаг "Интер РАО" имеются и фундаментальные причины. Инвесторы ждут объявления параметров сделок по обмену допэмиссии "Интер РАО" на ряд энергетических активов. Накануне глава генкомпании Борис Ковальчук сообщил, что совет директоров "Интер РАО" рассмотрит данный вопрос до конца текущего года. Г-н Ковальчук отметил, что компания продолжает обсуждать ряд сделок по обмену активами, в частности, речь идет об обмене пакета акций ОГК-3, принадлежащего "Норникелю", на бумаги "Интер РАО". Также компания обсуждает возможность приобретения электростанции "Марица" в Болгарии, подконтрольной Enel. "Переговоры идут, все на все можно поменять, для нас оптимальный путь – поменять", – отметил Ковальчук.

Как считает старший аналитик  ИК "Грандис Капитал" Дмитрий Терехов, предстоящее заседание совета директоров компании следует расценивать как ключевое событие для миноритарных акционеров "Интер РАО ЕЭС", поскольку оно должно внести ясность в этот важнейший для фундаментальной стоимости "Интер РАО ЕЭС" вопрос. Отметим, что окончательное решение по вопросу об обмене допэмиссии предстоит принять акционерам "Интер РАО" на внеочередном собрании в первом квартале 2011 года.

Учитывая огромный размер допэмиссии "Интер РАО ЕЭС", в ИК "Грандис Капитал" также считают, что принципиально важно, по какой цене компания будет получать активы в рамках данной допэмиссии. "Мы, со своей стороны, опасаемся, что менеджмент "Интер РАО", в стремлении консолидировать как можно больше активов, не всегда будет четко следовать интересам своих акционеров. В результате, существует высокий риск того, что новые приобретения будут разрушать акционерную стоимость компании", – полагают эксперты. Пока рынок поддерживает подобные опасения. За неделю котировки "Интер РАО" снизились на 2,7%, за месяц упали на 8,8%.

Аналитики ФК "Открытие" отмечают, что окончательные выводы можно будет сделать только после объявления точных параметров сделки. По их мнению, высказывания главы "Интер РАО" пока носят нейтральный характер для динамики котировок акций компании, поскольку увеличение степени присутствия "Интер РАО" в генерирующем бизнесе соответствует стратегическим планам компании.

Эксперты ИК "Финам" подчеркивают, что в результате размещения второй допэмиссии "Интер РАО" станет одной из самых крупных компаний в секторе. Рост котировок акций компании, по их мнению, сдерживается неопределенностью относительно стратегии развития компании. Также эксперты отмечают, что в результате допэмиссии произойдет значительное размытие долей миноритариев, которое приведет к снижению доли акций, находящихся в свободном обращении.

Таким образом, до разъяснения планов компании и объявления точных параметров сделки акции "Интер РАО" будут весьма ограничены в движении. На более долгую перспективу аналитики считают бумаги генкомпании весьма выгодным вложением. По оценкам Банка Москвы, целевая цена бумаг "Интер РАО" составляет 0,0562 руб., что соответствует рекомендации "покупать" с потенциалом роста 23,7%.