"ЮТэйр" почти вдвое увеличил полугодовую прибыль по МСФО
29 ноября 2010 года, 20:29
Чистая прибыль авиакомпании "ЮТэйр" за первое полугодие 2010 года по МСФО выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года почти в два раза, составив 623,272 млн руб. против 315,844 млн руб. в перовм полугодии 2009 года.
Доход ОАО "Авиакомпания "ЮТэйр"" от пассажирских перевозок и вертолетных работ в первом полугодии увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2009 года на 3,6% и составил 19 098,967 млн руб. Выручка от прочей реализации увеличилась на 16% и составила 1168,89 млн руб.
Прибыль "ЮТэйра" до налогообложения выросла за отчетный период в 1,8 раза и составила 699,042 млн руб.
Комментарий эксперта
Константин Романов
аналитик, ИК "Финам"
Мы оцениваем финансовые результаты "ЮТэйра" за первое полугодие как позитивные. Благодаря росту объемов бизнеса выручка компании увеличилась на 15,4%. Операционные расходы увеличивались несколько медленнее выручки: рост год к году составил 14,4%, что привело к увеличению операционной рентабельности на 0,8 процентных пунктов, до 8,7%. Рост выручки при умеренном увеличении издержек оказал существенное позитивное влияние на прибыль авиакомпании, которая выросла в первом полугодии 2010 года почти в 2,2 раза, по сравнению с аналогичным периодом 2009 года, до $20,7 млн.
Что касается увеличения чистых финансовых расходов, оно обусловлено необходимостью финансировать увеличение оборотного капитала в связи с ростом бизнеса, а также является следствием политики по обновлению и увеличению авиапарка.
Среди негативных моментов мы отмечаем существенное снижение доходных ставок, прежде всего, в сегменте пассажирских авиаперевозок, где компания продолжает следовать стратегии по захвату рынка в ущерб рентабельности. Так, по итогам первого полугодия пассажирооборот авиакомпании вырос на 55,6% год к году, до 3,6 млрд пассажирокилометров, а объемы перевозок грузов вертолетами – на 46,1%, до 22,8 тыс. т, в то время как выручка увеличилась лишь на 15,4%.
Позитивные финансовые результаты "ЮТэйра" подтверждают нашу рекомендацию "Покупать" по акциям авиакомпании. Наша справедливая цена 1 обыкновенной акции "ЮТэйра" составляет $0,75, потенциал роста – 46%.