"Газпром" оценил строительство "Южного потока" в €15,5 млрд
30 ноября 2010 года, 20:24
Стоимость "Южного потока" составит ориентировочно €15,5 млрд , – сообщается в материалах, размещенных на сайте "Газпрома". Ранее предполагалось, что строительство газопровода обойдется в €8,6-10 млрд. "Цена вопроса в нынешних ценах – порядка €10 млрд епо морскому и около €5,5 млрд по сухопутному европейскому участкам", – отмечается в материалах "Газпрома".
Фактически "Южный поток" разделен на две составные части. Первая – строительство газовой магистрали через акваторию Черного моря, вторая – создание новой трубопроводной сети в Южной и Центральной Европе. Кроме того, потребуется расширение газотранспортной системы на территории России. Сейчас идет проектирование российских газопроводов.
"На сегодняшний день предполагается, что основная трасса европейского сухопутного участка "Южного потока“ пройдет по Болгарии, Сербии, Венгрии, Словении до Австрии и Северной Италии. От нее будут сделаны отводы в Хорватию, Македонию, Грецию и Турцию. Из них последние три – с территории Болгарии. Таким образом, уже здесь будет оставаться 21 млрд куб. м газа ежегодно, и, соответственно, далее нужно тянуть менее производительную трубу меньшего диаметра", – отметил начальник Департамента по управлению проектами ОАО "Газпром" Леонид Чугунов в интервью корпоративному журналу.
Комментарий эксперта
Иван Хромушин
аналитик, "Газпромбанк"
Объявленная оценка затрат находится в пределах наших ожиданий. "Южный поток" является одним из наиболее дорогих проектов "Газпрома". Основная часть затрат приходится на обеспечение подводной транспортировки газа. Глубина прохождения трассы по дну Черного моря на значительном протяжении маршрута превышает 2 тыс. м, что обуславливает высокие удельные затраты на строительство.
С точки зрения динамики инвестиционной программы "Газпрома" большое значение будет иметь тот факт, что по аналогии с "Северным потоком", реализация проекта "Южный поток" будет осуществляться на условиях проектного финансирования. При этом, как правило, 30–40% стоимости проекта финансируется за счет взносов партнеров, остальное – за счет привлечения банковских кредитов. Компания, реализующая проект, и, соответственно, привлеченные кредиты, не консолидируются на балансе "Газпрома" и других участников проекта. "Газпром" не отвечает по долгам данной компании. В результате при предположении о суммарных затратах $20,2 млн взнос "Газпрома" на реализацию проекта может составить от $3 до $4 млрд.
Вместе с тем, как мы понимаем, "Газпрому" придется понести дополнительные затраты на расширение ряда участков Единой системы газоснабжения для обеспечения поставок газа по "Южному потоку". Объем таких затрат во многом будет зависеть от мощности проекта и плановой структуры экспортных поставок. Финансирование основной части затрат по проекту на условиях проектного финансирования позволяет воспользоваться низкими процентными ставками в ведущих странах мира (головная компания проекта, как мы ожидаем, будет зарегистрирована вне пределов РФ), перенести эти затраты по времени и усилить контроль за реализацией проекта. Основными вопросами для нас в настоящее время являются вероятные сроки реализации проекта и возможное влияние диалога с украинской стороной на параметры проекта.
Мы полагаем, что влияние вышедших новостей будет нейтральным для акций "Газпрома". Вместе с тем пример "Южного потока" наглядно показывает позитивное влияние механизмов проектного финансирования на динамику инвестпрограммы "Газпрома", что, на наш взгляд, недооценивается участниками рынка.