Российский рынок стал опасным для инвесторов
6 декабря 2010 года, 14:22
http://www.metalinfo.ru/
Четвертую сессию подряд российские фондовые индексы обновляют годовые максимумы за счет высокой цены на нефть и позитивного внешнего фона. Эксперты считают, что рынок вот-вот достигнет "точки кипения" и начнется коррекция вниз. Входить в биржевые позиции сейчас, на самом пике, крайне опасно, – предупреждают аналитики. Новогоднее ралли может закончиться задолго до наступления праздника.
Сегодня к полудню российские индексы вновь переписали максимумы года. Индекс ММВБ вырос на 0,79%, до 1662,66 пункта, РТС подскочил на 0,34%, до 1693,15 пункта. При этом на прошлой неделе российские индикаторы росли на протяжении трех торговых сессий практически без "передышек" – наивысшие годовые отметки были зафиксированы в среду, четверг и пятницу. Столь оптимистичные настроения на отечественных биржах объясняются, прежде всего, растущей ценой на нефть. "Черное золото" движется к полугодовым максимумам, достигая отметки в $91,59 за баррель марки Brent.
Сложившаяся ситуация, по мнению большинства экспертов, весьма опасна для инвесторов. Тем, кто успел войти в рынок перед началом ралли, эксперты советуют поторопиться с фиксацией прибыли. Тем, кто только собирается "за покупками" на биржу, делать этого не рекомендуется. "На недельном графике отчетливо видно, как среднесрочный медленный, но верный рост в последнюю неделю резко ускорился. Как правило, это характерно для последней фазы восходящего движения. Рост же объемов на покупках тех, кто покупает максимумы, говорит о близости разворотной точки", – комментирует положение дел управляющий активами ИК "Пингвин Капитал" Станислав Дмитриев.
Основные цели роста, по мнению Станислава Дмитриева, за счет активизировавшихся покупок и реализации отложенного спроса в бывших аутсайдерах достигнуты. Локально рынок сильно перекуплен, требуется разрядка. "Смена тренда всегда происходит незаметно. Прибыль надо забирать, "кэш", он кушать не хочет", – подчеркивает эксперт. Отметим, что за последнюю неделю так называемые "бывшие аутсайдеры", акции "Газпрома", выросли на 10,2%. Бумаги еще одного отстающего "тяжеловеса" ЛУКОЙЛа прибавили за то же время 7,7%. Эти акции стали локомотивами наблюдаемого восхождения рынка.
"Если взглянуть на рынок "незашоренным" взглядом, то видно, что он сильно перекуплен", – отмечает заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников. По его мнению, возникает ситуация, которую мы уже не раз видели в предыдущие годы: Сбербанк падает первым, а РАО "ЕЭС" растет последним. Сегодня акции "Интер РАО" действительно прибавляют в цене 1,05%, до 0,048 руб., опережая рынок в целом.
По оценкам начальника аналитического отдела ФЦ "Инфина" Александра Иванищева, нынешнее ралли проходит с явным опережением по срокам и с легкомысленным игнорированием сохраняющихся угроз. "Желание рисковать сегодня сильнее логики здравого смысла", – отмечает эксперт. Подобная "торопливость" российских покупателей может привести к преждевременному завершению "предпраздничного сезона". "Негатив может вернуться в фокус внимания гораздо раньше, чем зажгутся огни на рождественских елках", – предупреждают аналитики ЗАО "Балтийское финансовое агентство".
Основные риски для фундаментально обоснованного сползания российского рынка исходят с внешних площадок. Так, несмотря на начавшиеся обсуждение более активной скупки ЕЦБ облигаций и возможного увеличения объема европейского фонда финансовой стабильности, долговые проблемы еврозоны не потеряли своей актуальности. На этой неделе, 7 декабря, будет важным принятие Ирландией нового бюджета, который подразумевает претворение в жизнь мер по консолидации госфинансов, навязанных ЕС и МВФ. "В случае провала бюджета долговой кризис вновь примет острую форму", – отмечает главный аналитик ИК "Атлантика. Финансы и Консалтинг" Станислав Савинов. Помимо этого, по оценкам эксперта, риском для сохранения повышательной тенденции является размещение казначейством США Treasuries, что может вызвать отток ликвидности с рынков акций. Напомним, глава ФРС Бен Бернанке заявил, что монетарные власти вполне определенно могут повысить планку объема QE2 в $600 млрд. Аналитик ИК "Абсолют Инвест" Анна Крылова к перечисленным моментам добавляет риск объявления Китаем о повышении базовой ставки (по данным СМИ, предварительная дата – 13 декабря).
Технически текущие уровни для российского рынка акций также выглядят весьма опасно. "На часовом графике индекса ММВБ формируется расхождение по MACD и RSI, – замечает аналитик ВТБ 24 Станислав Клещев. – Мы продолжаем смотреть вверх по рынку, отмечая, вместе с тем, сложившиеся условия для начала коррекции после трех дней быстрого роста".
Пока перегретость рынка является основным риском для инвесторов и самым весомым аргументом для начала коррекции, которая, в свою очередь, может оказаться весьма сдержанной и безболезненной. В случае отсутствия негатива извне, российский рынок акций после небольшой просадки может продолжить ралли. "Текущие внешние сигналы и достаточность свободных средств указывают на то, что предновогодний рост цен достигнутым результатом не ограничится, и в декабре 2010 года индексы достигнут годовых максимумов", – считает старший аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель.
"При отсутствии мировых катаклизмов и, соответственно, сохранении комфортных цен на нефть в следующем году индекс РТС с высокой вероятностью преодолеет рубеж в 2000 пунктов, – полагает начальник аналитического отдела ИК "Галлион Капитал" Александр Разуваев. – Однако не стоит забывать о долговом кризисе в Европе, береженого Бог бережет, а не береженого конвой стережет. По каждой инвестиции надо обязательно держать "стопы"".
Таким образом, по мнению большинства аналитиков, российскому рынку акций не избежать коррекции после сильного роста последних дней. Вероятней всего, рынок "просядет" уже в начале этой недели. При наиболее благоприятном сценарии, снижение рынка будет недолгим и вскоре сменится еще более сильной волной роста. На конец этого года консенсус-прогноз аналитиков составляет 1898,75 пунктов по индексу РТС и 1668,75 пунктов по индексу ММВБ.
Комментарий эксперта
Марк Рубинштейн
Заместитель руководителя аналитического отдела, ИФК "Метрополь"
Надо отметить что эта неделя достаточно бедна на макроэкономическую статистику. В целом, мы ожидаем, что рынки на этой неделе покажут динамику от смешанной до положительной. Российские бумаги продолжат испытывать увеличение интереса со стороны инвесторов на этой неделе, и в не малой степени, из за растущих цен на сырьевые товары.
Запасы меди на Лондонской металлической бирже снизились еще на 5% на прошлой неделе и сейчас находятся на рекордно низком уровне за последние 16 месяцев. В связи с этим, вполне вероятно, можно ожидать, что цены на сырьевые товары, в частности – на промышленные металлы, на этой неделе останутся на тех, достаточно значительных, уровнях, которых они достигли в последнее время.
Если говорить о цене на нефть, то здесь многое будет зависеть от динамики курса доллара на этой неделе. Наши ожидания – это то, что евро покажет положительную динамику на этой неделе и отыграет часть потерь, которые понес за последние несколько недель. И, соответственно, при ослабевающем долларе нефтяные цены должны себя чувствовать хорошо.
Из корпоративных событий на этой неделе, отмечаем отчетность Сбербанка, который отчитался значительно лучше консенсуса и лучше наших ожиданий, которые были выше консенсуса. Считаем, что сегодняшняя отчетность может оказать поддержку бумагам Сбербанка в близлежайшей перспективе.
В связи со снижением мировых запасов меди, мы рекомендуем инвесторам покупать бумаги "Норильского никеля" на ожиданиях дальнейшего снижения запасов и на ожиданиях дефицита предложений меди в следующем году на мировых рынках.
Еще одна торговая идея, которой мы хотели поделиться, касается акций ВТБ. Акции ВТБ скорректировались примерно на 10% за последние 2 недели. И мы считаем сейчас, что это хорошая возможность, для входа в эти бумаги.