Чистая прибыль АФК "Система" по US GAAP за третий квартал 2010 года увеличилась на 26,9%
9 декабря 2010 года, 14:06
ОАО "АФК "Система" объявило неаудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные по стандартам US GAAP, за третий квартал, завершившийся 30 сентября 2010 года.
Согласно представленным данным, выручка комапнии выросла на 5,6% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $7,3 млрд.
Показатель OIBDA увеличился на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом, до $1,9 млрд, маржа OIBDA составила 25,7%
Чистая прибыль, относящаяся к АФК "Система", увеличилась на 26,9% по сравнению с предыдущим кварталом, до $182,7 млн.
Чистый долг корпоративного центра по сравнению с предыдущим кварталом снизился с $2,4 млрд до $1,9 млрд.
Комментарий эксперта
Надежда Голубева
аналитик, UniCredit Group
Сильные результаты были связаны главным образом с более высокими, чем ожидалось, показателями непубличных компаний холдинга. У нас сложилось в целом положительное впечатление от комментариев менеджмента компании:
– "Система" планирует продолжить сокращение долга на уровне холдинга за счет полученных от "Башнефти" дивидендов и из полученных от продажи "Системы телеком" МТС $379 млн;
– "Башнефть", вероятно, примет какое-то решение по разработке месторождений имени Требса и Титова (самостоятельно или совместно с партнерами) в первом квартале 2011года;
– Представители "Системы" объявили, что АФК планирует активизировать инвестиционную деятельность на уровне холдинга и может выделить от $300 млн до $2 млрд на сделки M&A, при этом холдинг интересуется прежде всего инфраструктурным сектором и сектором связи. Впрочем, все инвестиционные проекты должны соответствовать требованию к минимальной отдаче на вложенный капитал (ROIC) на уровне 25%;
– Представители менеджмента сообщили, что они не выявили возможности проведения сделки, аналогичной сделке "Вымпелкома" с Weather Investments и напомнили о том, что до сих пор компания проводила продуманные сделки M&A;
– АФК "Система" может продать принадлежащие ей 28% МГТС в 2011 году МТС, мы считаем, что цена может оказаться выгодной для "Системы" и невыгодной для МТС;
– Индийская компания Shyam TeleServices работает с опережением планов, и в третьем квартале 2010 года получила 13% из общего прироста выручки на индийском рынке сотовой связи и вышла на второе место по темпам роста среди операторов CDMA после China Mobile. Насколько мы понимаем, инвестиции российского государства в акции Shyam TelerServices могут быть произведены в ближайшие дни, и мы ожидаем, что данное событие будет положительно воспринято на фондовом рынке. АФК "Система" сообщила, что не получала никаких запросов от индийских властей в связи с проверкой лицензий, выданных в 2001-2009 годах;
– АФК "Система" изучает потенциал слияния ОАО "Ситроникс" с "РТИ Системы" и планирует сообщить о своем решении по данному вопросу к концу первого квартала 2011 года.
Мы считаем, что телефонная конференция менеджмента АФК поддержит котировки акций компании, динамика которых в последнее время была весьма слабой (как мы считаем, это было связано с опасениями из-за возможной сделки M&A после того, как Владимир Евтушенков объявил, что АФК может быть заинтересована в телекоммуникационных активах на развитых рынках – по информации менеджмента компании, такие сделки пока не планируются. Мы считаем, что объявление о вливании денежных средств в Shyam Teleservice, ожидаемое до конца 2010 года, также будет воспринято участниками фондового рынка. С другой стороны, следует отметить, что кроме Shyam TeleServices, другие катализаторы сосредоточены ближе к концу первого квартала 2011 года, а МТС находится под давлением из-за ухудшения ситуации на рынке сотовой связи, и, таким образом, потенциал роста котировок акций АФК весьма ограничен в ближайшей перспективе.
Заключение: мы рекомендуем "Покупать" акции АФК "Система", прогнозируемая цена на ближайшие 12 месяцев – $35,1.