Эксперты опасаются новой рецессии в 2012–2013 годах
22 декабря 2010 года, 13:48
Flickr / knightmare6, cc-by
То ли потому что перед Новым годом принято делать позитивные прогнозы, то ли на основании статистики, которая в последнее время довольно оптимистична, аналитики говорят о хороших перспективах фондового рынка Америки в 2011 году. Однако есть и осторожные эксперты, которые предупреждают о возможной рецессии. Она может начаться уже в 2012 году.
На сегодняшний день большинство экспертов дает оптимистичные прогнозы в отношении краткосрочной перспективы американской экономики и фондового рынка. Так, аналитики Morgan Stanley полагают, что следующий год будет очень хорошим для акций. "Индекс волатильности VIX находится на самом низком уровне за два года. Идет процесс перелива денег из облигаций в акции, и этот процесс явно набирает силу… Развивающиеся рынки будут очень сильны, мы увидим продолжение роста и новые выпуски компаний из развивающихся стран. Кроме того, на рынок выйдут некоторые крупные компании социальных сетей и мобильного интернета. Европейским банкам также придется увеличивать свой капитал из-за новых требований в соответствии с "Базелем III". Так что на рынке акций все будет хорошо", – сообщил в эфире CNBC глава департамента глобальных рынков капитала Morgan Stanley Дэниэл Симковиц.
Поступавшая в последнее время статистика, в частности по рынку труда, где сокращается количество обращений за пособиями по безработице, по большей части позитивна. На этом фоне многие аналитики пересматривают в сторону увеличения прогнозы по темпам роста ВВП США. В частности, Дэвид Розенберг, главный экономист и стратег Gluskin Sheff & Associates, повысил свой прогноз по ВВП США на 2011 год до 2,3% по сравнению с предыдущим прогнозом на уровне 1,8%.
Сейчас власти, практически утвердившие налоговые инициативы, и Федрезерв, не меняющий свою политику, делают все для сохранения "бычьего" тренда на рынке акций, считают в Drakon Capital. "Пунктов через 70 по S&P нас ожидает незначительная распродажа, небольшая фиксация прибыли. На отметке 1225 пунктов по S&P проходит мощный уровень поддержки, и масштабного обрушения ничто не сможет спровоцировать. Пока рынок не упал до 1170 по S&P, можно смело покупать на любом небольшом падении", – считает управляющий директор Drakon Capital Гай Адами.
Между тем аналитики начинают делать и более долгосрочные прогнозы, которые не слишком оптимистичны. Инвесторы должны иметь в виду возможность еще одного экономического спада, считает Джейсон Треннерт, главный инвестиционный стратег и партнер-распорядитель Strategas Research Partners, с чем соглашается и Дэвид Розенберг из Gluskin Sheff & Associates.
Треннерт дает оптимистичный прогноз относительно ситуации на рынках в краткосрочной перспективе и полагает, что S&P 500 может достичь 1480 в 2011 году. Стратег также недавно повысил свой прогноз по ВВП США в течение следующего года до 4,2% от 3,7%.
Однако проблемы для Америки начнутся позже, из-за стимулирования экономики, которое представляет собой комбинацию снижения налогов и сохраняющегося дефицита бюджета страны. “Это вполне реально – спад в конце 2012, [или в] 2013 году, потому что в конечном счете США придется проявить своего рода финансовую сдержанность”, – сказал Треннерт в интервью CNBC.
В свою очередь, Розенберг полагает, что новый кризис может возникнуть в связи с ситуацией в секторе недвижимости, которому придется бороться с постепенно повышающимися процентными ставками и продолжающими падать ценами на внутреннем рынке.
О сохраняющихся проблемах в США говорят и в Russell Investment. "Мы ощущаем, что на рынке присутствует некоторый страх перед сильной инфляцией в 2011 году. Мы не разделяем эти страхи. Загрузка производственных мощностей выросла, но по историческим меркам она все еще очень низка. Безработица, наоборот, очень высока. Мы не ждем фундаментальных изменений обоих этих показателей в 2011 году. Поэтому если проблема инфляции и возникнет, то еще не в следующем году. В этих условиях акции выглядят вполне привлекательно, они дешевы по всем оценкам, инвесторы отбросили страх и теперь проявляют крайний оптимизм, все это позитив для акций. Однако думаю, что реальные риски еще далеко не исчезли и будут напоминать о себе в течение года. Так что мы ждем роста рынка в следующем году на 8–9%, но вряд ли выше", – заявил в интервью CNBC директор по инвестициям Russell Investment Эрик Ристубен.
В отношении ближайших кварталов аналитики оптимистичны и ожидают как роста экономики США, так и позитива на фондовых площадках Америки. Однако проблемы экономики никуда не делись, а стимулирование не может быть вечным, и рано или поздно – вполне вероятно, что в 2012 году – инвесторов на рынках акций ждет еще немало неприятных сюрпризов в виде негативной статистики и структурных проблем американской экономики, что негативно для всего мира.