Чистая прибыль "Вимм-Биль-Данн Продукты питания" по US GAAP за 9 месяцев 2010 года упала на 15%
23 декабря 2010 года, 20:45
Чистая прибыль ОАО "Вимм-Биль-Данн Продукты питания" по US GAAP за 9 месяцев 2010 года снизилась на 15,2% в годовом сопоставлении, до $92,7 млн, по сравнению с $109,4 млн за аналогичный период годом ранее.
Выручка компании в этот же период выросла на 18,8%, до $1 млрд 895,9 млн. Валовая прибыль за 9 месяцев 2010 года увеличилась на 4,5%, до $576,6 млн. Операционная прибыль снизилась на 12,9%, до $154,2 млн. Показатель EBITDA снизился на 2,8%, до $239,6 млн. Маржа по EBITDA за 9 месяцев 2010 года составила 12,6% против 15,5% за аналогичный период 2009 года.
Комментарий эксперта
Виталий Купеев
аналитик, Банк Москвы
Выручка ВБД в третьем квартале увеличилась на 20% в рублях против роста на 6% в первом полугодии 2010 года. Ускорение роста выручки произошло за счет стремительного роста продаж молочного сегмента (+21% за квартал против 5%-ного роста за полугодие). Однако, вследствие роста цен на сырое молоко в третьем квартале более чем на 50%, валовая рентабельность молочного сегмента снизилась на 7,0 процентных пунктов, до 25,6%, что повлияло на сокращение общей валовой рентабельности компании на 4,7 процентных пункта, до 31,3%. EBITDA снизилась на 9% год к году, до $80 млн при сокращении рентабельности на 4,3 процентных пункта, до 12,5%. Чистая прибыль компании уменьшилась на 53%, до $21,0 млн за счет снижения операционной прибыли и роста процентных расходов.
Финансовые результаты не окажут влияния на стоимость акций ВБД, так как после объявления о сделке по приобретению 66% бумаг ВБД PepsiCo акции компании торгуются, не опираясь на фундаментальные показатели. Мы сохраняем рекомендацию "Держать" по акциям "Вимм-Билль-Данна". Наша целевая цена в $33 за АДР соответствует цене, по которой PepsiCo будет выкупать бумаги у остальных акционеров компании.