"Норильский никель" объявляет предварительные итоги заседания совета директоров
29 декабря 2010 года, 10:48
ОАО "ГМК "Норильский никель" информирует о предварительных итогах заседания Совета директоров, на котором были утверждены основные параметры бюджета компании на 2011 год.
Параметры бюджета охватывают российские предприятия компании, не включая зарубежные активы.
Основные цели и задачи, реализуемые в рамках бюджета на 2011 год:
– реализация масштабной инвестиционной программы по основному производству и инфраструктуре: компания планирует инвестировать в 2011 году до $2,8 млрд;
– производство: увеличение добычи руды и сохранение уровня производства большинства металлов на уровне 2010 года при изменении структуры руды; объем производства по российским предприятиям компании ожидается на уровне: никель до 235 тыс. т, медь до 358 тыс. т, платина до 21 т, палладий до 84 т;
– сохранение прибыли в 2011 году ожидается на уровне показателей 2010 года;
– реализация программы восстановления, ремонта и модернизации фондов основного производства и инфраструктуры (энергетика, добыча и транспортировка газа, транспорт) с целью снижения производственных рисков, обеспечения стабильности работы оборудования и оптимизации затрат;
– повышение заработной платы работникам производственных подразделений;
– совершенствование социальных программ;
– продолжение работы по реализации экологической программы утилизации серы;
– реализация проектов геологоразведки, которые восполняют минерально–сырьевую базу: компания планирует инвестировать в геологоразведку более $45 млн и обеспечить прирост запасов;
– оптимизация существующих бизнес – процессов и начало внедрения корпоративной информационной системы, которая создаст единое информационное пространство ГМК "Норильский никель"; компания профинансирует в 2011 году более $30 млн по данному направлению;
– наряду с решением производственных задач, компания совместно с федеральными и краевыми органами власти реализует пакет социальных программ по переселению пенсионеров и развитию городской инфраструктуры г. Норильска;
– выполнение мероприятий по повышению покупательной способности жителей НПР и сдерживание инфляционного роста продукции и услуг за счет реализации проекта регионального авиаперевозчика, создания предприятия по эксплуатации объектов жилищного хозяйства.
Объемы производства и уровни прибыльности зависят от рыночных условий и других факторов, которые не могут контролироваться компанией.
Основные макроэкономические предпосылки, внутренние и внешние факторы формирования бюджета:
– цены основных металлов на уровне консенсус-прогнозов основных банков;
– производственная программа: изменение структуры добываемой руды и восполнение металлов за счет вовлечения в переработку лежалого сырья;
– увеличение налоговой нагрузки: увеличение ставок по ЕСН до 34% и таможенных пошлин на никель и медь до 10%;
– реализация социальных обязательств компании на территории: финансирование социальных программ более чем на 13,4 млрд руб.
Комментарий эксперта
Юрий Волов
аналитик, Банк Москвы
Новости, пришедшие с Совета директоров Норникеля, трудно назвать неожиданными, но можно трактовать весьма неоднозначно. Безусловно, приобретение на открытом рынке бумаг на $ 4.5 млрд (что по текущим ценам составляет около 10 % уставного капитала ГМК, или более четверти free float) способно оказать значимую поддержку акциям Норникеля. В то же время вряд ли акционерная структура компании, при которой значительный пакет ее акций станет казначейским, будет лучше текущей с точки зрении миноритариев. Несколько разочаровывают и основные параметры бюджета компании на следующий год. Мы также ожидаем, что чистая прибыль компании в 2011 г. будет близка к уровням 2010 г. (в нашей модели заложен рост этого показателя на 3 %), однако при этом ждем значительно меньшего объема капиталовложений ($ 1.7 млрд против заложенных в бюджете $ 2.8 млрд). Впрочем, напомним, что и в начале 2010 г. руководство ГМК также заявляло о планируемом capex по итогам года в $ 2.6 млрд (включая ОГК-3), в то время как за первую половину года была потрачена лишь четверть этой суммы.
Производственные планы ГМК пока сложно назвать впечатляющими: они фактически предусматривают стабильные объемы производства никеля и платины в РФ и сокращение выпуска меди и палладия на 2 % и 4 % соответственно. Мы надеялись, что снижения производства двух последних продуктов удастся избежать, тем более что текущие цены на них на мировом рынке находятся на весьма высоком уровне.
Потенциальный buy back на $ 4.5 млрд является важной спекулятивной идеей в бумагах ГМК, которая перевешивает слабый негатив от не слишком агрессивных производственных прогнозов и высокого capex на 2011 год. Тем не менее, информация о выкупе не является новостью для рынка, и какой-то резкой реакции в бумагах компании в предновогодние дни мы не ожидаем.