ФСТ утвердила переход МОЭСК на RAB-тарифы
12 января 2011 года, 14:11
Федеральная служба по тарифам (ФСТ) утвердила переход ОАО "Московская объединенная электросетевая компания" (МОЭСК) и ОАО "Объединенная энергетическая компания" (Москва) на RAB-тарифы с 1 января 2011 года, говорится в материалах службы, передает РИА "Новости".
В рамках реформирования электроэнергетики планировалось, что не позднее января 2011 года все электросетевые компании страны, включая муниципальные сети, перейдут на новую методику регулирования.
МОЭСК намерена в ближайшие дни опубликовать дополнительные подробности о параметрах регулирования.
С начала 2011 года RAB-тарифы будут применять в 60 регионах России.
Комментарий эксперта
Михаил Лямин
аналитик, Банк Москвы
Для оценки ключевого параметра регулирования – первоначальной базы капитала – мы воспользовались данными из приложений к тарифным решениям РЭК. Согласно им, база капитала МОЭСК в Москве составила 239,6 млрд руб., в Московской области – 60,3 млрд руб. Мы предполагаем, что регуляторы в регионах использовали разные понятия: в Москве указана полная база капитала (без вычета амортизации), в Московской области – остаточная база капитала (с учетом амортизации). Приняв в качестве допущения, что сети в Москве изношены на 50%, можно оценить суммарную остаточную базу капитала МОЭСК примерно в 175 млрд руб., что на 15% ниже наших предыдущих оценок. На наш взгляд, оценка базы капитала регулятором выглядит невысокой и ниже средних показателей по отрасли. Балансовая стоимость основных средств и незавершенного строительства МОЭСК по РСБУ по итогам девяти месяцев составила 172 млрд руб., что соответствует коэффициенту переоценки 1,02. Между тем в среднем соответствующий показатель пилотных проектов составлял 1,7.
Небольшим позитивом является решение регулятора по ставке доходности на капитал в 2015 году в Московской области в размере 12%, что на 1 процентный пункт выше ставки доходности большинства сетевых компаний.
В случае если база капитала будет соответствовать балансовой стоимости активов и не превысит 180 млрд руб., это может вызвать существенное давление на рынок акций МОЭСК. Сегодня компания планирует опубликовать официальные данные по параметрам регулирования.