Московская супербиржа составит конкуренцию Гонконгу и Лондону

Вопрос слияния ФБ ММВБ и биржи РТС, волновавший российское инвестиционное сообщество в течение полугода, разрешился – накануне ММВБ получила согласие крупных акционеров биржи РТС продать свои доли. Свое согласие продать акции  РТС дали ИК "Тройка Диалог" (владеет 10% акций РТС), ИК "Атон", "Ренессанс Брокер", ОАО "Альфа-банк", "Юникредит банк" и Da Vinci Capital. Договор о слиянии российские биржи намерены подписать до середины апреля 2011 года.

Точные параметры объединения РТС и ММВБ на текущий момент не известны, однако слияние бирж уже вызвало волну возмущения как в профессиональных, так и в частных кругах. Рынок проигрывает, потому что эта сделка совершается без учета интересов партнеров РТС, всего профессионального сообщества, считает президент Российского биржевого союза, член совета директоров РТС и ММВБ Анатолий Гавриленко. "Идет чистая рыночная операция, когда одни акционеры, купив акции за одну цену, продают их за достаточно хорошую премию, совершенно не заботясь о том, каким этот рынок будет, – прокомментировал в интервью "БКС Экспрессу" г-н Гавриленко. – Это голая капиталистическая сделка".

Вопрос о слиянии РТС и ММВБ в рамках создания в Москве Международного финансового центра встал еще в ноябре прошлого года, и сдвинулся с мертвой точки лишь на прошлой неделе, когда ММВБ подняла оценку стоимости РТС до $1,15 млрд, с премией в 37% к рыночной стоимости, тогда как стоимость самой ММВБ втрое выше и составляет $3,45 млрд. При этом деньгами будет оплачиваться 35% стоимости акций РТС, остальные 65% будут обменены на акции объединенной биржи. Осенью ММВБ оценила стоимость РТС в $750 млн и готова была оплатить деньгами лишь 20% биржи, а 80% – обменять на акции самой ММВБ. Однако акционеры РТС были недовольны оценкой, при том, что РТС собиралась провести IPO не менее 20% акций, разместив 47,9 млн обыкновенных акций на собственной площадке. Теперь, ввиду слияния с ММВБ, планы по IPO РТС "заморожены".

Позиция частных трейдеров состоит в том, что объединение бирж будет неэффективным для российского фондового рынка, прежде всего из-за отсутствия конкуренции между площадками. "Вроде бы одни только плюсы: ликвидность, ГО и прочие штуковины, – пишет блогер Евгений Кабанкин. – Но дело в том, что СССР загнил как раз из-за того, что не было никакой конкуренции и, как следствие, отсутствовала надобность развивать и развиваться. ММВБ не придумала ничего толкового за последние годы, а если что она и делала, так это только потому, что РТС начала тянуть одеяло на себя. Да тем более всем известно, что нет худшего владельца/управленца, чем государство".

При этом Центральный банк, который сейчас владеет 37% акций ММВБ, не намерен долго "стоять у руля", так как собирается в течение 2–3 лет выйти из капитала объединенной биржи. Выход Центробанка из капитала ММВБ необходим для создания Международного финансового центра в Москве. "Доходом от этой продажи правительство надеется закрыть дефицит в российском бюджете, – считает трейдер skmrostov. – Фактически власть лишается возможности влиять на курс собственной валюты, а это чревато опасными последствиями для всей экономики России. Именно нежелание власти признать очевидное и поддержать курс рубля привело к страшному кризису 1998 года".

Однако более, чем "загниванием" свободного рынка, частные трейдеры недовольны предстоящими переменами в системе торговли. "Дело в том, что что-то может измениться, и хоть изменения всегда пугают, но особенно они пугают, если они касаются твоих денег и твоего дохода, к которому ты уже так привык, – отмечает трейдер svips21. – То есть я смотрю на это со стороны человека, который за последние полтора года приноровился брать свой, хоть и не большой, кусочек на рынке, и тут проскальзывает мысль, что все может в корне измениться... Естественно, первое желание – давайте оставим все как есть!".

На текущий момент оставить "все как есть" намерены и сами, пока еще разные, биржи – предполагается, что механизм торгов на ММВБ и РТС до конца года вряд ли существенно изменится. Об этом сообщил агентству РИА "Новости" президент РТС Роман Горюнов. Таким образом, об изменении каких-либо серьезных параметров речь пока не идет.

Дождаться представления каких-либо точных параметров слияния ММВБ и РТС советует начальник аналитического отдела ФК "Инфина" Александр Иванищев. "Возмущение трейдеров вызвано, прежде всего, предстоящими техническими и, вследствие этого, психологическими неудобствами, – комментирует г-н Иванищев. – Кроме того, еще пока никто не заявил, каким образом будет проходить объединение. Ведь секции РТС могут быть сохранены; не исчезнут, скорее всего, и инструменты срочного рынка, и индексные фонды. Просто все "разнообразие" торговых инструментов РТС "переедет" под вывеску ММВБ".

При этом эксперт считает, что роль конкуренции между РТС и ММВБ сильно преувеличена. "Разговоры о том, что якобы отсутствие конкуренции РТС и ММВБ ухудшит состояние рынка и торговли, могут выступать оправданием собственного недовольства, – считает г-н Иванищев. – Посмотрите на работу London Stock Exchange и New York Stock Exchange: у них нет внутренних конкурентов. Объединенная российская биржа в перспективе может выступить внешним конкурентом этих площадок. В перспективе выиграют от объединения и частные инвесторы".

Аналогичного мнения придерживается и главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. "По моим расчетам, капитализация объединенной биржи РТС и ММВБ вырастет на десятки процентов и может стать аналогичной таким крупным наднациональным площадкам как биржи в Шанхае и Гонконге, – отмечает Осин. – Крупной площадке будет проще привлекать ресурсы, улучшать надежность торгов и снижать риски для бюджета. Кроме того, ранее проходили сообщения о том, что объединенная биржа в Москве в перспективе может быть объединена с немецкой Deutsche Boerse, что может сделать объединенную биржу крупнейшей торговой площадкой в Восточной Европе".

В целом профучастники дают гораздо более оптимистичную оценку грядущему слиянию ММВБ и РТС. "На текущий момент государство ведет консолидацию финансового сектора, так как кризис еще не закончился, – комментирует г-н Осин. – Чем крупнее организация, тем лучше она может контролироваться со стороны регулятора, тем меньше риска для бюджета, выше рентабельность, и тем больше она финансируется". Таким образом, слияние бирж было ожидаемым и представляет собой своеобразную "примету времени", которая может идти вразрез с личными интересами игроков.