Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2010 год выросла в 7,44 раза
22 марта 2011 года, 09:00
Чистая прибыль Сбербанка России за 2010 год по МСФО составила 181,6 млрд руб. (или 8,42 руб. на обыкновенную акцию), что в 7,44 раза выше аналогичного показателя 2009 года (24,4 млрд руб., или 1,10 руб. на обыкновенную акцию). Об этом говорится в сообщении банка.
Совокупный доход Сбербанка за 2010 год составил 206,6 млрд руб. в сравнении с 38,9 млрд руб. за 2009 год. Операционные доходы до формирования резервов под обесценение кредитного портфеля за 2010 год составили 666,6 млрд руб. в сравнении с 648,1 млрд руб. за 2009 год; рост составил 2,9%. Рентабельность собственных средств составила 20,6% по сравнению с 3,2% за 2009 год.
Отношение операционных расходов к операционным доходам продолжает оставаться на комфортном уровне: 42,4% в сравнении с 35,4% за прошлый год. Расходы на формирование резервов под обесценение кредитного портфеля снизились на 60,5%, с 388,9 млрд руб. за 2009 год до 153,8 млрд руб. за 2010 год.
Коэффициент достаточности основного капитала группы в соответствии с Базельским соглашением (Basel 1) составил 11,9%, коэффициент достаточности общего капитала составил 16,8% по состоянию на 31 декабря 2010 года, что значительно превышает установленный минимальный уровень 8%. Коэффициент достаточности капитала в соответствии с требованиями Банка России (Н1) составил 17,7%.
За 2010 год процентные доходы сократились на 2,4% в сравнении с аналогичным показателем прошлого года, составив 795,6 млрд руб. Данное снижение обусловлено общим снижением процентных ставок по кредитам на рынке, наблюдавшимся в течение года, а также высокой конкуренцией в сфере привлечения качественных заемщиков. В то же время средняя доходность кредитного портфеля выросла в четвертом квартале вследствие активизации работы по сбору ранее недоплаченных процентов по кредитам юридическим лицам.
Процентные расходы сократились на 4,0%, до 299,8 млрд руб., по сравнению с аналогичным показателем прошлого года в результате снижения стоимости привлечения средств как физических лиц, так и корпоративных клиентов, что отражает общее понижение процентных ставок на рынке.
Чистые процентные доходы за 2010 год сократились на 1,4% в сравнении с 2009 годом. При этом в четвертом квартале 2010 года произошло существенное увеличение процентной маржи. Так, за четвертый квартал процентная маржа составила 6,7% в сравнении с 6,1% за третий квартал 2010 года. Рост процентной маржи главным образом был продиктован общим снижением стоимости заемных средств в четвертом квартале 2010 года, на 0,4 процентного пункта на фоне роста доходности кредитов юридическим лицам на 0,3 процентного пункта. Чистые процентные доходы в четвертом квартале показали рост на 15,6% в сравнении с предшествующим кварталом, составив 135,1 млрд руб. за четвертый квартал 2010 года.
Комиссионные доходы группы за 2010 год достигли 130,9 млрд руб., продемонстрировав рост на 23,8% в сравнении с аналогичным показателем прошлого периода. Рост комиссионных доходов наблюдался почти по всем видам комиссионных операций, но крупнейшим источником комиссионных доходов продолжают оставаться расчетно-кассовые операции с клиентами.
Чистые доходы от операций с ценными бумагами, включая торговые доходы и доходы от переоценки, снизились на 34,2% за 2010 год, составив 24,0 млрд руб. Помимо эффекта на чистую прибыль, положительная переоценка ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, в размере 31,3 млрд руб. была отражена в составе прочих компонентов совокупного дохода.
В результате операционные доходы до формирования резервов под обесценение кредитного портфеля за 2010 год выросли на 2,9% в сравнении с предыдущим периодом.
Операционные расходы группы выросли на 23,2% в сравнении с 2009 годом. Основным компонентом операционных расходов являются расходы на персонал, которые увеличились на 24,0% вследствие плановой реализации программы по приведению зарплат сотрудников в соответствие с рыночным уровнем. Рост прочих операционных расходов обусловлен расходами на различные инфраструктурные проекты, связанные с реализацией стратегии развития Сбербанка, а также расширением бизнеса группы.
Расходы по созданию резервов под обесценение кредитного портфеля за 2010 год снизились на 60,5% по сравнению с 2009 годом и составили 153,8 млрд руб. Сокращение расходов на резервирование обусловлено снижением темпов роста проблемной задолженности на фоне восстановления российской экономики, а также активной работой группы по стабилизации качества кредитного портфеля.
Активы группы по состоянию на 31 декабря 2010 года составили 8628,5 млрд руб., показав рост на 21,4% за отчетный период. Основными источниками роста активов стали увеличение кредитного портфеля группы и рост вложений в ценные бумаги.
За 2010 год кредитный портфель после вычета резерва под обесценение увеличился на 12,9%. Начиная со второго квартала 2010 года наблюдалось увеличение спроса как на коммерческие, так и на розничные кредиты. Так, в четвертом квартале 2010 года кредиты корпоративным клиентам до вычета резерва выросли на 5,9% по сравнению с третьим кварталом и составили 4872,2 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2010 года. Кредиты физическим лицам выросли на 4,8% за аналогичный период и составили 1319,7 млрд руб. При этом с начала 2010 года кредиты корпоративным клиентам до вычета резерва увеличились на 14,2%, а кредиты физическим лицам – на 12,1%.
Резервы под обесценение кредитного портфеля выросли на 21,2% с начала года и достигли уровня 702,5 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2010 года. Отношение резервов под обесценение кредитного портфеля к совокупному кредитному портфелю составило 11,3% в сравнении с 10,7% на начало 2010 года.
Доля неработающих кредитов в кредитном портфеле составила 7,3% по состоянию на 31 декабря 2010 года, при этом в четвертом квартале 2010 года произошло снижение доли на 1,3 процентного пункта. Отношение резерва под обесценение кредитного портфеля к неработающим кредитам составило 1,6.
Портфель ценных бумаг увеличился на 71,4% за 2010 год, до уровня 1823,6 млрд руб. Основным источником роста стало увеличение вложений в облигации Банка России и ОФЗ, доля которых составила 61,3% от общей величины портфеля ценных бумаг по состоянию на 31 декабря 2010 года. Доля корпоративных облигаций в портфеле ценных бумаг снизилась с 25,4% на начало 2010 года до 19,4% по состоянию на 31 декабря 2010 года. При этом в абсолютном выражении портфель корпоративных облигаций вырос на 30,4% в течение 2010 года, в основном, за счет приобретения корпоративных облигаций российских эмитентов, что является альтернативной формой кредитования.
В 2010 году группа создала портфель инвестиционных ценных бумаг, удерживаемых до погашения, величина которого составила 358,2 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2010 года. Кроме того, в 2010 году группа наращивала портфель корпоративных акций (в основном состоящий из акций российских компаний "первого эшелона"), который увеличился в 2,8 раза с начала года и составил 115,3 млрд руб.
Обязательства группы по состоянию на 31 декабря 2010 года составили 7641,4 млрд руб., увеличившись на 20,8% в сравнении с началом года. В течение 2010 года структура обязательств не изменилась. Средства физических лиц остаются основным источником финансирования операций группы, составляя 4834,5 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2010 года; рост составил 27,7% по сравнению с началом 2010 года. Отношение кредитов до вычета резервов под обесценение к средствам клиентов составило 0,93 по состоянию на 31 декабря 2010 года и 1,00 по состоянию на начало отчетного года.
Собственные средства группы увеличились на 26,7% за 2010 год и составили 987,2 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2010 года.
Комментарий эксперта
Ольга Веселова
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Чистая прибыль за четвертый квартал 2010 года составила 72,2 млрд руб. ($2,4 млрд), на 58% превысив уровень предыдущего квартала, что подразумевает высокий доход на средний капитал за квартал – на уровне 30,5%. В результате чистая прибыль за 2010 год составила 182 млрд руб. ($6 млрд) при доходе на средний капитал 20,7%. По ключевым статьям Сбербанк превысил наши ожидания на четвертый квартал 2010 года на 4–6%: чистый процентный доход вырос на 16% от уровня предыдущего квартала, и это отличный результат (упал на 1% от уровня годичной давности), комиссионный доход вырос на 14% от уровня предыдущего квартала и на 22% – от уровня годичной давности.
Маржа. Явным позитивным моментом в результатах была динамика чистой процентной маржи, выросшей на 56 базисных пунктов в четвертом квартале 2010 года, до 6,9%, что значительно выше наших ожиданий роста на 18 базисных пунктов и консенсус-прогноза. Снижение стоимости депозитов на 40 базисных пунктов от уровня предыдущего квартала более или менее совпадает с нашими ожиданиями, а приятным сюрпризом стала динамика доходности кредитов: доходность валовых кредитов выросла более чем на 10 базисных пунктов от уровня предыдущего квартала, тогда как за предыдущие два квартала она упала более чем на 170 базисных пунктов. Больше всего выросла доходность корпоративных кредитов: более чем на 40 базисных пунктов от уровня предыдущего квартала.
Рост. Рост активов на 21% от уровня годичной давности был на уровне наших ожиданий, а чистый прирост кредитов на 7% в четвертом квартале 2010 года оказался чуть выше наших оценок. Рост всех депозитов за 2010 год составил 22%, что чуть выше нашего прогноза.
Качество активов. Просроченные кредиты упали более чем на 10% от уровня годичной давности (55 млрд руб. в абсолютном выражении) и с 8,7% до 7,3% валовых кредитов (консенсус-прогноз был 8,5%). Это позволило значительно снизить резервные отчисления по сравнению с нашими оценками и консенсус-прогнозом, всего до 4 млрд руб. в четвертом квартале 2010 года (стоимость риска 0,25%). Отчасти снижение просроченных кредитов, однако, было связано с увеличением списаний кредитов (на 17 млрд руб. за квартал), вероятно, в связи с продажей просроченных кредитов. Примечательно, что за квартал резко выросли реструктурированные кредиты (не классифицируемые как просроченные кредиты): на 227 млрд руб. от уровня предыдущего квартала и с 8,9% до 12,1% валовых кредитов. Таким образом, хотя коэффициент резервного покрытия просроченных кредитов вырос до 155%, если учитывать просроченные и реструктурированные кредиты, коэффициент резервного покрытия упал с 70% до 59%. Мы надеемся, что менеджмент прояснит вопрос качества пересмотренных кредитов во время телефонной конференции в среду.
Расходы. Расходы отчасти дали повод для разочарования. Они выросли на 23% от уровня годичной давности и на 29% – от уровня предыдущего квартала. Расходы на персонал в 2010 году выросли на 25% от уровня годичной давности, а операционные расходы увеличились на 21%. Численность сотрудников Сбербанка сократилась почти на 9 тыс., или 3,6%, в 2010 году. Соотношение расходов и доходов на уровне 42% по-прежнему представляется нам достаточно разумным.
В целом. Значительно лучшая, чем ожидалось, динамика маржи стала главным позитивом в опубликованных результатах, и вопрос к менеджменту – как долго можно будет поддерживать такие результаты в 2011 году. Основным фактором хорошей чистой прибыли стало существенное снижение резервных отчислений за квартал. В этой связи необходимо прояснить вопрос качества активов у руководства, и вопрос заключается в том, насколько стабильна тенденция сохранения низких резервных отчислений. Рынок в целом должен приветствовать такие результаты: вкупе с информацией о возможной приватизации и запуске программы депозитарных расписок они могут стать позитивным катализатором для акций.