Решение ЕЦБ может помешать весеннему ралли

Российские индексы РТС и ММВБ в понедельник продолжили восходящее движение – в середине дня индекс ММВБ прибавляет 0,503%, до 1852,71 пункта, а индекс РТС плюсует 0,910%, до 2095,68 пункта. При этом на прошлой неделе, завершившей первый квартал 2011 года, индексы выросли более чем на 1,5%.

Восхождение российских индексов связано с позитивным внешним фоном, высокими ценами на нефть, и все чаще говорят о весеннем ралли на российском рынке. "Перемену настроений на российском рынке акций ничто не предвещает и сегодня: азиатские площадки демонстрируют уверенный рост, а цены на нефть обновляют посткризисные максимумы", – комментирует аналитик Банка Москвы Юрий Волов.

Василий Конузин из АФК "Алемар" отмечает, что весеннее ралли, в основном, строится на результатах первого квартала американских компаний. "Именно в начале апреля традиционно рынок отыгрывает результаты первого квартала года – знакового для последующих результатов компаний, – комментирует г-н Конузин. – В первые недели апреля можно будет определить тенденции дальнейшего экономического развития и заложить ожидания на весь год".

По мнению эксперта, весеннее ралли может состояться в первые три недели наступившего месяца. "Результаты американских компаний в первом квартале ожидаются достаточно сильными, ключевые тенденции в развитии экономики также пока сохраняются, – отмечает аналитик. – Высокие цены на энергоресурсы и металлы говорят в пользу отечественных "голубых фишек", не наблюдается и оттока капитала с российского рынка. Таким образом, в течение двух-трех недель поступательное движение вверх российских индексов может продолжиться".

Помешать весеннему восхождению индексов могут действия монетарных властей ЕС, считают аналитики – сейчас рынок балансирует между ожиданиями ужесточения монетарной политики в Европе и в США и восстановлением экономики в Азии. Так, 7 апреля Европейский Центральный банк проведет заседание, в ходе которого процентная ставка по кредитам может быть увеличена с рекордно низкого 1% до 1,25% годовых. "Баланс шаткий, и при малейшем негативе рынок может уйти в "боковик". Решение ЕЦБ может спровоцировать коррекцию на рынках на 2–3%, – считает Василий Конузин. – Таким образом, индекс ММВБ может оказаться на уровне 1800–1810 пунктов".

Однако пока внешний фон благоволит российскому рынку, и тем инвесторам, кто склонен к риску, стоит поучаствовать в ралли, считает г-н Конузин. "Учитывая тот факт, что позитивные факторы, в основном, будут идти с Запада, спросом будут пользоваться акции "голубых фишек", – считает аналитик.

При этом эксперт отмечает, что вслед за апрельским ралли наступит традиционная коррекция во второй половине мая. Аналогичного мнения придерживается аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель. Аналитик считает, что апрельское ралли на российском рынке состоится и может поднять российские индексы на 7–12% выше уровней конца марта. "В середине мая российские индексы могут оказаться на отметке 2200–2500 пунктов по индексу РТС и 1950–2000 пунктов по индексу ММВБ", – считает г-жа Генкель.

Александра Лозовая из "Инвесткафе", напротив, считает, что текущая ситуация на рынке более похожа на выход из диапазона, чем на всплеск покупательской активности. "Отечественные индексы со второй половины марта торговались в узком диапазоне и в пятницу, 1 апреля, преодолели его верхнюю границу, – поясняет аналитик. – Нынешний рост индексов нестабилен, на что указывают низкие объемы торгов и бэквордация июньского фьючерса на индекс РТС. В начале марта, после землетрясения в Японии разница между фьючерсом на индекс РТС на июнь и текущим на тот момент значением индикатора составила 4%, однако к концу прошлой недели сократилась до 1,8%, но все еще осталась в отрицательной зоне".

На этом фоне эксперт не рекомендует среднесрочным инвесторам  покупать бумаги по текущим ценам – рынок легко может развернуться, в том числе, и в зависимости от динамики цен на нефть. "Российский рынок зависим от цен на "черное золото" – в марте котировки держались в узком коридоре $114–117 за баррель Brent, что поддержало рост рынка, – указывает г-жа Лозовая. – Если в ближайшее время ситуация с поставками нефти из Ливии разрешится, цены на нефть пойдут вниз, а вместе с ними и отечественные рынки". На этом фоне на конец апреля в "Инвесткафе" прогнозируют уровни сопротивления индекса РТС на отметке 1950 пунктов, а по индексу ММВБ – 1730 пунктов, что ниже текущих уровней на 6–7%.

Начальник аналитического отдела "ITInvest-Проспекта" Александр Потавин отмечает, что на текущих уровнях рынка ожидать еще большего всплеска покупательской активности не приходится и в краткосрочной перспективе индекс ММВБ найдет уровень сопротивления на отметке 1855 пунктов. "Российский рынок растет уже восемь месяцев подряд, и мы не ждем сильного покупательского ралли в апреле, – говорит аналитик. – В конце апреля будут закрываться реестры акционеров, однако дивидендная доходность по ним невысока. В ближайшие пару дней рынок, скорее всего, начнет консолидацию, а к концу месяца стоит ожидать коррекционную волну вниз". Эксперт рекомендует инвесторам оставаться вне рынка – покупки на текущих уровнях дороги, а внутридневные колебания рынка хороши только для спекулятивных сделок.