"Мостотрест" представит отчетность за 2010 год по МСФО 11 апреля

Мы ожидаем, что результаты в целом будут хорошими, а наша оценка – чуть выше консенсус-прогноза Bloomberg. Мы полагаем, что за год выручка увеличилась на 0,6%, до 79,4 млрд руб. ($2,6 млрд), EBITDA – на 12%, до 9,1 млрд руб. ($313 млн), а чистая прибыль без учета коррекции (включает выплаты дивидендов “дочками” "Мостотреста") достигла 3,4 млрд руб. ($212 млн). В целом прошлый год был успешным для компании – объем портфеля заказов достиг 250 млрд руб. ($8,2 млрд). Основным фактором, обеспечившим рост в прошлом году, стали контракты "Мостотреста" на строительство автомобильных дорог и мостов в Сочи и Четвертого транспортного кольца в Москве. В то же время объем деятельности ИТС может несколько уменьшиться из-за отложенного строительства порта в Сочи и железной дороги "Нарын – Лугокан".

После публикации результатов за 2010 год по МСФО руководство "Мостотреста" проведет телефонную конференцию в 9.00 GMT (12.00 мск). После конференции менеджмент начнет роуд-шоу, фокусируясь, скорее всего, на перспективах 2011–2012 годов (мы оцениваем их оптимистично). В текущем году компания начнет строительство первого участка платной автотрассы Москва–Санкт-Петербург, а также увеличит объем работ на строительстве дублера Курортного проспекта в Сочи. Объявленные новым московским мэром планы инвестировать до $250 млрд в развитие транспортной системы столицы до 2020 года, а также масштабная подготовка к чемпионату мира по футболу 2018 года открывают большие возможности для дальнейшего увеличения портфеля проектов "Мостотреста".

В настоящее время компания оценивается с коэффициентом “стоимость предприятия / EBITDA 2011о” в размере 6,9, что предполагает 20%-ный дисконт к аналогам.