Новые магазины способствовали росту выручки "Магнита"

В понедельник динамику лучше рынка показывают акции ритейлера "Магнит". В середине дня акции компании дорожают на 0,353%, до 3835 руб., в то время как индекс ММВБ ослабляет свои позиции на 0,709%, до 1842,82 пункта. При этом с начала апреля акции "Магнита" просели на 4,14%.

Спросу на акции ритейлера способствовал сильный отчет компании за первый квартал текущего года. Согласно представленным данным, чистая розничная выручка "Магнита" в рублевом выражении выросла на 53,15%, до 75,03 млрд руб. В долларовом выражении в выручка ритейлера поднялась на 56,4%, до $2,563 млрд.

Активный рост выручки произошел благодаря открытию новых магазинов и увеличению объема сопоставимых продаж компании, отмечают аналитики. Так, в течение первого квартала "Магнит" открыл 134 магазина, при этом общее количество магазинов в сети составило 4189 (4128 магазинов "у дома", 57 гипермаркетов и 4 магазина-дрогери). При этом продажи в сопоставимых магазинах (LFL-продажи) в первом квартале в целом по сети  увеличились на 20,15%, при росте среднего чека на 13,44 %, а также увеличении числа покупателей на 5,91%.

Таким образом, представленные "Магнитом" результаты подтверждают более ранние комментарии менеджмента компании, указывают аналитики Банка Москвы. В начале марта менеджмент "Магнита" заявил, что в 2011 году компания выбирает стратегию более агрессивного развития и привлечения покупателей. Уже в марте компания получила $960 млн выручки, что на 60% больше, чем годом ранее, и открыла 53 новых магазина. При этом менеджмент повысил прогноз по росту выручки до 49% в рублевом выражении и изменил диапазон ожидаемой маржи по EBITDA на 7,5–8% в 2011 году.

В целом, аналитики высоко оценили квартальные результаты Магнита – большинство экспертов прогнозируют сохранение позитивной динамики финансовых показателей компании. "Мы ожидаем, что хорошая динамика выручки сохранится, так как 27 гипермаркетов, открытых в 2010 году, будут выходить на плановые уровни продаж и будет по-прежнему активно расширяться сеть супермаркетов, – комментирует аналитик ИК "Тройка Диалог" Михаил Красноперов. – Все это должно способствовать росту выручки и EBITDA в этом году на 59% и 51% соответственно, что делает "Магнит" самой быстрорастущей розничной сетью в нашей выборке".

К мнению коллег присоединяется и Марат Ибрагимов из ФК "Открытие". "Представленные показатели свидетельствуют о том, что "Магнит" набирает обороты и может преподнести сюрприз рынку в плане увеличения объема продаж по итогам 2011 года", – комментирует эксперт.

Кроме того, росту выручки "Магнита" способствует и общее восстановление сектора ритейла. Так, сильные результаты за первый квартал показала и X5 Retail Group N.V., чистая розничная выручка которой по итогам первых трех месяцев 2011 года увеличилась на 48% в рублевом выражении, до 111,989 млрд руб. и на 51% в долларовом выражении, до $3826 млн. "По данным Росстата, на сегодняшний день наибольший рост показывают именно крупные ритейлеры, – отмечает аналитик "Метрополя" Татьяна Бобровская. – Одним из драйверов рынка остается консолидация активов и экспансия в регионы".

Аналитик обращает внимание игроков на акции Х5 и "Дикси", как на имеющие сильный потенциал роста, тогда как в котировках "Магнита" по большей части уже отражены ожидания сильных результатов компании за 2011 год. По мнению аналитика, потенциал роста бумаг "Магнита" составляет около 15%. "Акции Х5 и "Дикси" на текущий момент недооценены рынком, несмотря на то, что Х5 прогнозирует рост выручки на 40%. Потенциал роста для бумаг "Дикси" задает покупка ГК "Виктория", что усилит позиции компании на рынке".

В "Тройке Диалог", напротив, считают, что несмотря на активный рост торговых площадей и выручки "Магнита", эти ожидания не полностью отражены в котировках компании. "Коэффициент “стоимость предприятия / EBITDA 2012о” у "Магнита" равен 11,4 – это на 30% ниже, чем у BIM, и на 12% ниже, чем у Walmart de Mexico, – указывает аналитик компании Михаил Красноперов. – Мы считаем данные дисконты необоснованными и с оптимизмом оцениваем фундаментальные показатели компании, подтверждая рекомендацию "покупать" ее акции (целевая цена – $39,00 за ГДР)".

Позитивное отношение к бумагам "Магнита" сохраняют и в ФК "Открытие". "Магнит" торгуется по EV/EBITDA 2011П со значением 15,6х, что соответствует среднегодовому темпу роста EBITDA в течение ближайших двух лет на уровне 33%, – комментирует Марат Ибрагимов. – У аналогов компании на развивающихся рынках указанный мультипликатор равен 13,0х, что соответствует среднегодовому темпу роста EBITDA в течение аналогичного периода на уровне 19%".

Рекомендацию "держать" акциям "Магнита" присваивают в Банке Москвы. Целевая цена – $31,3 за бумагу.В Альфа-банке акции ритейлера находятся на пересмотре, однако аналитики подтвердили свой позитивный взгляд на результаты компании за первый квартал – специалисты считают, что данные могут поддержать цену акций "Магнита".