Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг "Вымпелкома" до ВВ
21 апреля 2011 года, 13:44
Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочный кредитный рейтинг российского оператора связи ОАО "Вымпел-Коммуникации" и привязанные к нему рейтинги долговых обязательств компании с ВВ+ до ВВ, говорится в сообщении агентства. Одновременно рейтинги выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены 6 октября 2010 года с "негативным" прогнозом. Прогноз по рейтингам – "негативный".
Понижение рейтингов отражает мнение Standard & Poor's о том, что приобретение Wind Telecom компанией ОАО "Вымпелком" приведет к значительному повышению долговой нагрузки ОАО "Вымпелком" и VimpelCom Ltd. до уровня, не соответствующего рейтинговой категории ВВ+, а также значительные риски ликвидности, связанные с необходимостью рефинансирования bridge-кредита в размере $2,5 млрд, выданного VimpelCom Ltd. под гарантии ОАО "Вымпелком".
По оценкам Standard & Poor's, скорректированный долг VimpelCom Ltd. и ОАО "Вымпелком" после проведения сделки составит около 2,5–3х. "Мы полагаем, что объединение существенно увеличит финансовое давление на ОАО "Вымпелком", как основную компанию в составе VimpelCom Ltd. Условия сделки предполагают, что ОАО "Вымпелком" предоставит внутригрупповой кредит Orascom Telecom Holdings и связанным с ней компаниям для рефинансирования всего долга на уровне материнской структуры. Мы полагаем, что структура группы VimpelCom Ltd. может в дальнейшем потребовать от ОАО "Вымпелком" оказания поддержки более слабым компаниям группы", – комментируют в агентстве.
Standard & Poor's также полагает, что VimpelCom Ltd. в ближайшее время будет подвержена значительному риску рефинансирования, в основном в связи с bridge-кредитом в размере $2,5 млрд, который VimpelCom Ltd. должна будет рефинансировать в ближайшие 18 месяцев. Кредит выдан под гарантии ОАО "Вымпелком".
В Standard & Poor's считают, что кредитоспособность ОАО "Вымпелком" тесно связана с кредитоспособностью VimpelCom Ltd. "В настоящее время VimpelCom Ltd. не имеет кредитного рейтинга Standard & Poor's. Для расчета скорректированных кредитных коэффициентов ОАО "Вымпелком" мы включаем в него весь долг компаний, занимающих более высокий уровень в структуре собственности группы по сравнению с ОАО "Вымпелком". Кроме того, мы будем отслеживать изменения в структуре портфеля долговых обязательств и в финансовой политике VimpelCom Ltd., поскольку любое ослабление характеристик ее кредитоспособности может оказать давление на рейтинг ОАО "Вымпелком". Это может быть обусловлено приобретением активов, которое повлечет за собой ухудшение наших оценок бизнес-риска компании, или проведением более агрессивной финансовой политики, которая не будет соответствовать политике, объявленной руководством ОАО "Вымпелком", – говорится в сообщении Standard & Poor's.
Рейтинг ОАО "Вымпелком" отражает мнение Службы кредитных рейтингов Standard & Poor's об ориентации компании на агрессивный рост, снижении финансовой гибкости и повышении рисков ликвидности. По мнению аналитиков, уровень рейтингов поддерживают сильные позиции компании на рынке и высокие показатели рентабельности и денежного потока.
Прогноз "негативный" отражает вероятность понижения рейтинга ОАО "Вымпелком" в том случае, если bridge-кредит под гарантии ОАО "Вымпелком" не будет рефинансирован за счет долгосрочных инструментов в ближайшие шесть месяцев. Понижение рейтинга может быть также обусловлено более агрессивными решениями в отношении финансовой политики со стороны руководства VimpelCom Ltd.