ВТБ представит отчетность по МСФО за 2010 год 27 апреля
22 апреля 2011 года, 15:16
ВТБ опубликует финансовые результаты за 2010 год по МСФО в следующую среду, 27 апреля.
По итогам 2009 года группа ВТБ зафиксировала 59,6 млрд руб. чистого убытка по МСФО. Как сообщала компания, убыток обусловлен ростом расходов на резервирование в размере 154,7 млрд руб. В 2008 году банк получил 4,6 млрд руб. прибыли.
Комментарий эксперта
Эндрю Кили
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
Мы ожидаем, что в результатах будут учтены консолидированные показатели "Транскредитбанка", в котором ВТБ приобрел 43,2% в самом конце 2010 года. Соответственно, это отразится на балансовых показателях ВТБ, но не на его отчете о прибылях и убытках за 2010 год.
Мы ожидаем, что в последнем квартале года чистая прибыль (за вычетом доли меньшинства) снизилась на 5% по сравнению с уровнем предыдущего квартала, до 14,0 млрд руб. В результате чистая прибыль за весь 2010 год составит 55,6 млрд руб. (за вычетом доли меньшинства), при доходе на средний капитал 11%. Консенсус-прогноз чистой прибыли равен 13,4 млрд руб. на четвертый квартал 2010 года и 55,0 млрд руб. на весь 2010 год. Мы ожидаем увидеть небольшой прирост чистого процентного дохода за квартал при разумном приросте кредитов в конце года (5%), тогда как сезонно высокий комиссионный доход в конце года (на 20% выше уровня предыдущего квартала) и сокращение резервов на 7% от уровня предыдущего квартала должны способствовать росту операционного дохода на 9% по сравнению с третьим кварталом 2010 года.
Мы ожидаем увидеть умеренное давление на маржу: падение чистой процентной маржи чуть менее, чем на 10 базисных пунктов, до 5,1% (4,8% с учетом "Транскредитбанка"). Доходность кредитов, вероятно, снизилась еще приблизительно на 40 базисных пунктов: в ходе телефонной конференции по результатам за третий квартал 2010 года менеджмент отмечал сохраняющееся давление на процентные ставки по корпоративным кредитам, но это должно быть во многом сглажено за счет падения стоимости фондирования на 40 базисных пунктов на фоне снижения процентных ставок по депозитам.
На балансовом отчете ВТБ отразится приобретение доли в "Транскредитбанке": активы и кредиты должны были вырасти соответственно на 16% и 14% от уровня предыдущего квартала (мы ожидаем их роста соответственно на 6% и 5% только по ВТБ). Более низкая долговая нагрузка "Транскредитбанка" поможет снижению консолидированного соотношения кредитов и депозитов ВТБ со 137% за девять месяцев 2010 года до 128%. Это позитивное изменение. Доля розничных кредитов в портфеле тоже увеличится с 16,3% за девять месяцев 2010 года до 17,1%.
Мы ожидаем дальнейшего постепенного снижения объема просроченных кредитов, с 9,5% до 8,8%. Мы не ожидаем столь же низких резервных отчислений, как у Сбербанка, учитывая менее комфортный коэффициент резервного покрытия, и квартальные резервные отчисления в 1,7% должны быть сопоставимы с уровнями третьего и второго кварталов 2010 года.
Это будет важная статья для инвесторов после годового роста расходов на 30% в третьем квартале 2010 года и увеличения расходов на персонал на 22% за квартал. Мы ожидаем типичного сезонного роста на 26% от уровня предыдущего квартала, в результате чего соотношение расходов и доходов за 2010 год должно было повыситься до 45%.
Опасения повышены из-за продолжающейся череды приобретений ВТБ. Мы ожидаем падения коэффициента достаточности капитала первого уровня с 13,9% до 11,6%, так как в рамках первой части сделки по приобретению "Транскредитбанка" ВТБ должен был потерять около 11 млрд руб.
Мы не ожидаем существенных сюрпризов в результатах. На фоне информационных потоков, окружающих сделку с Банком Москвы, во время телефонной конференции мы хотим услышать прогнозы перспектив органического роста ВТБ в 2011 году, после чего, если банк организует День аналитика в мае, мы бы рассчитывали получить от него информацию о последствиях сделок слияния и поглощения.