Отсутствие конкурентов упростит "Виталу" выход на биржу
3 мая 2011 года, 15:02
Узкая специализация и потенциал роста рынка лабораторного оборудования дают "Витал Девелопмент" преимущество при выходе на биржу – будущий эмитент не имеет публичных аналогов.
Во втором полугодии 2011 года на российском рынке планируется листинг бумаг разработчика и производителя технологий для лабораторной диагностики ОАО "Витал Девелопмент Корпорэйшн". Акции компании планируется разместить в секторе "Рынок инновации и инвестиций" фондовой биржи ММВБ и на бирже РТС. В рамках IPO инвесторам будет предложено 12 млн обыкновенных акций, что соответствует 20% от увеличенного капитала компании. При этом ранее сообщалось, что диапазон цены в рамках IPO установлен в размере 34–51 руб. за акцию. Следовательно, компания планирует привлечь 408–612 млн руб.
В начале апреля биржа ММВБ включила акции "Витала" в список ценных бумаг, допущенных к торгам, однако, как пояснили в компании, получение допуска ценных бумаг к обращению является логическим завершением технической подготовки к предстоящему IPO.
Основную ставку при размещении бумаг организаторы IPO "Витал Девелопмент" делают на потенциал развития мирового рынка лабораторной диагностики. "Рынок IVD (лабораторной диагностики – прим. ред.) в 2009 году оценивался в среднем в $40–45 млрд, – указывают аналитики ИК "Финам". – С 2000 года средние годовые темпы роста мирового рынка IVD составляют 5–7%, развивающихся рынков – 10–20%. В условиях возрастающего спроса рынок IVD продолжит демонстрировать высокую динамику роста – до 2014 года его объемы будут ежегодно возрастать на 7% в развитых и на 19–20% в развивающихся странах". Кроме того, по мнению организаторов размещения, поддержку бумагам "Витала" могут оказать развитие персонализированной медицины и государственная поддержка.
Интересно, что, несмотря на довольно быстрые темпы развития рынка технологий лабораторной диагностики, "Витал" планирует расти быстрее рынка – за счет выпуска новых продуктов и расширения линейки реагентов. "Компания занимается R&D (Research & Development, или научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы – прим. ред.) с 1994 года и к настоящему моменту обладает объемным портфелем научных разработок, – комментируют в "Финаме". – Увеличение объемов финансирования R&D, монетизация имеющихся и будущих разработок вкупе с планируемым увеличением объемов собственного производства позволят компании показывать темпы роста, превосходящие рыночную динамику".
На развитие бизнеса компания планирует потратить и привлеченные в ходе IPO средства. В частности, "Витал" намерен построить новый завод в Особой экономической зоне "Новоорловская" в Санкт-Петербурге. Однако стоит отметить, что отдача от средств, вкладываемых в строительство нового завода, несколько растянута во времени, поэтому улучшения экономических показателей стоит ждать через 2–3 года, не раньше, отмечает Алексей Козлов, замдиректора департамента торговли и продаж по работе с акциями UFS Investment Company. "Напротив, первое время, в ходе строительства предприятия, затраты будут значительно расти, не принося прибыли, – комментирует аналитик. – Однако на российском рынке, как и на мировом, сейчас большее значение имеет денежная ликвидность, нежели экономические показатели предприятия".
Тем не менее, по мнению эксперта, компания занимает довольно специфичную нишу, производство медицинского оборудования, не освоенную биржевиками, потому конкуренции компании практически нет. "Если взглянуть на финансовые показатели, компания небольшая, потому перспективная ликвидность низкая, – комментирует г-н Козлов. – При невысокой ликвидности (предложении акций) и довольно высокой рублевой ликвидности на рынке можно предположить, что размещение пройдет успешно и первое время внимание спекулятивно настроенных игроков будет обеспечено. Подобное внимание спекулянтов может обеспечить быстрый и хороший рост акций "Витал Девелопмент Корпорэйшн" первые месяцы торгов на бирже. Однако говорить о внимании со стороны стратегических инвесторов сложно".
Таким образом, в сложившихся условиях, участие в размещении принимает капитал, допускающий высокую степень риска в ожидании быстрого роста в короткий промежуток времени, считает г-н Козлов.
Напомним, что "Витал" намерен присоединиться к другим "обитателям" сектора инноваций и инвестиций ММВБ – "Русским Навигационным технологиям" и "Институту стволовых клеток человека". Эти компании разместили свои акции в 2010 и в 2009 году соответственно, однако особой популярностью у инвесторов не пользовались. Однако за все время торгов (с 12 июля 2010 года) акции РТН потеряли 18%, а бумаги ИСКЧ – прибавили 2,8% с начала обращения 11 декабря 2009 года. При этом в первые дни торгов бумаги компаний не пользовались особой популярностью. Акции РНТ выросли в цене 12 июля на 0,62%. Более удачливыми оказались бумаги ИСКЧ – акции компании в свой дебютный день 11 декабря 2009 года выросли в цене на 37,7%.
Также стоит отметить, что IPO самого "Витала" переносилось трижды – первоначально компания планировала провести размещение на российских биржах до конца 2010 года, затем размещение было перенесено на первое полугодие 2011 года, а затем – на второе. В последний раз размещение было перенесено в связи с тем, что "объем заявок, полученных от потенциальных инвесторов в ходе road show, оказался ниже ожиданий компании", цитирует Reuters. Так, в "Витале" уточнили, что компания собрала заявок от частных инвесторов только на 150 млн руб., а инвестпрограмма до 2014 года была рассчитана в размере 560 млн руб.