"Аэрофлот" перевез в апреле более миллиона пассажиров

"Аэрофлот" представил сильные предварительные операционные результаты за апрель 2011 года, сопоставимые с рекордными результатами компании по итогам летнего сезона 2010 года. Так, благодаря оптимизации воздушного парка и маршрутной сети пассажирские перевозки "Аэрофлота" увеличились на 31%, до 1,040 млн человек и на 4% месяц к месяцу (против 1 млн пассажиров в марте 2011 года).

Темпы роста пассажирских перевозок по итогам четырех месяцев 2011 года составили 22% (3,8 млн человек), что по-прежнему ниже прогноза "Аэрофлота" на 2011 год на 27,7%. Однако мы полагаем, что дальнейший рост операционных результатов в ближайшие месяцы на фоне сезонных факторов окажет поддержку пассажиропотоку компании по итогам года. Кроме того, ранее компания публиковала сильные результаты по чистой прибыли за первый квартал 2011 года по РСБУ, которая, несмотря на повышение цен на топливо (на 23% в первом квартале 2011 года по сравнению с четвертым кварталом 2010 года), увеличилась в четыре раза, до $71,3 млн по сравнению с первым кварталом 2010 года и в 12 раз относительно $6 млн в четвертом квартале 2010 года. Данный рост объясняется преимущественно продажей 31%-ной доли "Аэрофлота" в топливозаправочном комплексе "Шереметьево".

Мы считаем данную новость положительной для компании, принимая во внимание высокую чистую прибыль за первый квартал 2011 года по РСБУ. На текущий момент у нас нет официальной целевой цены и рекомендации по акциям компании. Сейчас "Аэрофлот" торгуется по EV/EBITDA 11П на уровне 5,2, что предполагает 22%-ный дисконт к международным компаниям-аналогам.