Уолл-стрит на этой неделе: инвесторы хотят большей награды за риск
30 мая 2011 года, 10:49
Мир выглядит намного более опасным, чем всего лишь несколько месяцев назад, и американские фондовые инвесторы, судя по всему, начинают требовать больше денег за увеличение рисков, сообщает Reuters.
В ожидании важных данных о производстве и рынке труда, которые выйдут на этой неделе, риски повышаются дополнительно.
Это означает, что нервничающие инвесторы, вероятно, будут держать в узде стоимость акций в этом году, в условиях замедления мирового роста и усиления геополитических рисков – от "Арабской весны" до дефолтов по долгам еврозоны.
Действия некоторых крупных банков Уолл-стрит наилучшим образом демонстрируют сдвиг в зависимости "риск–вознаграждение". За последние две недели UBS, Citigroup и Goldman Sachs фактически снизили прогноз на то, сколько инвесторы будут готовы платить за доллар корпоративной прибыли в этом году.
Джонатан Голуб из UBS решил сохранить оценку индекса S&P500 неизменной, несмотря на то, что повысил прогноз прибылей компаний, входящих в этот индекс, в этом году и в следующем.
"Прибыли по-прежнему будут удивлять в хорошем смысле, но инвесторы продолжат с недоверием относиться к стабильности этих прибылей и поэтому не будут полностью учитывать их", – сказал Голуб.
Он повысил средний прогноз прибылей S&P500 в этом году до $101 с $96, но оставил годовой прогноз индекса S&P500 на уровне 1425 пунктов. Делая это, Голуб фактически снизил отношение рыночной цены акции к чистой прибыли на акцию (P/E) – то есть сумму, которую инвесторы готовы платить за доллар прибыли, до 14,1 с 14,8.
Это означает увеличение ожидаемого дохода на акцию до 7,1% с 6,8%.
Это значимое событие, поскольку ожидаемое соотношение P/E уже ниже того, что инвесторы исторически были готовы платить за прибыли S&P500. Согласно данным Standard & Poor's, среднее соотношение P/E составляло 15,6 в последние пять лет и 19,2 с 1988 года.
Голуб считает, что множество плохих экономических данных, указывающих на замедление производства, ослабление жилищного рынка и слишком высокую безработицу, влияет на настроения инвесторов. Ухудшение ситуации на рынках сырья и переход в "защитные" сектора фондового рынка подтверждают это.
На этой неделе индекс национального производственного сектора США за май может продемонстрировать новое ослабление, а число рабочих мест, вероятно, увеличилось за месяц менее чем на 200 тыс. Поэтому неприятие риска может стать еще ярче, чем раньше.
В пятницу Уолл-стрит закрылась небольшим ростом, но только благодаря помощи доллара, который снизился, поддержав цены на металлы и, следовательно, на сырьевые акции.
Индекс Dow Jones вырос на 0,31%, до 12441,58 пункта, индекс S&P500 поднялся на 0,41%, до 1331,10 пункта, индекс Nasdaq Composite поднялся на 0,50%, до 2796,86 пункта.