Квартальные результаты "Росинтера" тянут акции компании вниз
30 мая 2011 года, 13:52
Flickr / Mykl Roventine, cc-by
На фоне общего подъема российского рынка акций в начале недели акции "Росинтера" несут внушительные потери. Квартальные результаты компании, опубликованные сегодня, сильно разочаровали инвесторов. Ожидается, что рентабельность компании будет оставаться под давлением на протяжении всего года. К середине торгов понедельника бумаги эмитента теряют более 5% от стоимости.
К 13.15 мск бумаги ОАО "Росинтер" дешевеют на 5,05%, до 432 руб., в то время как индекс ММВБ в целом подрастает на 0,37%, до 1644,18 пункта. Как отмечает директор аналитического департамента ИГ "Норд-капитал" Владимир Рожанковский, в условиях отсутствия новостей с западных площадок российский фондовый рынок сегодня ориентируется на внутренние факторы и спекулятивные настроения. "Положительные итоги пятничных торгов и благоприятный внешний фон способствуют продолжению покупок", – отмечает аналитик. Однако бумаги "Росинтера" оказались лишними на сегодняшнем пиру "быков". Компания опубликовала результаты за первый квартал этого года, которые не пришлись по душе инвесторам.
Так, согласно материалам компании, операционные убытки "Росинтера" за отчетный период составили 95,4 млн руб. по сравнению с операционной прибылью в размере 156,5 млн руб. в первом квартале 2010 года. EBITDA компании в первом квартале текущего года составила 7,2 млн руб. по сравнению с 254,9 млн руб. годом ранее. Чистые убытки (включая начисленное обесценение активов) составили 146,4 млн руб. по сравнению с чистой прибылью в размере 22,3 млн руб. в первом квартале 2010 года. При этом, как отмечают аналитики "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз" валовая маржа "Росинтера" неожиданно упала до 1,2% против 23,4% в первом квартале 2010 года и 24% за весь 2010 год. Аналитики ожидали роста показателя до 25%. "В результате EBITDA составила лишь 7,2 млн руб. (0,3% выручки), а чистый убыток достиг 146 млн руб.", – комментируют ситуацию эксперты "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз".
Сама компания объясняет не самые лучшие итоги квартала "рядом краткосрочных вызовов". Президент и CEO ОАО "Росинтер ресторантс холдинг" Сергей Бешев в сопроводительном письме отметил, что на операционные показатели компании за 90 дней оказали влияние превзошедшая ожидания продуктовая инфляция, индексация зарплат и повышение ставок страховых взносов, а также увеличение коммунальных тарифов. "С конца 2010 года мы начали постепенное повышение цен, что позволит снизить инфляционное давление и поддержать рентабельность. Мы реализуем данный процесс очень последовательно и осторожно, чтобы снизить его краткосрочное влияние на количество транзакций", – подчеркнул глава компании.
Аналитики склонны, тем не менее, более пессимистично оценивать перспективы "Росинтера". "Мы отмечаем, что опережающий рост расходов на продукты питания и напитки сократил валовую маржу на 1,3 процентных пункта по сравнению с первым кварталом 2010 года, а рост расходов на персонал (включая налоги) – еще на 3,4 процентных пункта", – говорят в "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз". Эксперты полагают также, что в то время как эффект от продуктовой инфляции, скорее всего, сойдет на нет в последующие кварталы, расходы на оплату труда могут оказывать давление на рентабельность "Росинтера" на протяжении всего года.
Что касается рыночных перспектив бумаг "Росинтера", то здесь эксперты оказываются более благосклонны. Большинство инвестдомов по-прежнему рекомендует акции "ресторатора" к покупке на долгосрочную перспективу. Так, аналитики ИК "Тройка Диалог" предполагают в бумагах "Росинтера" более чем 100%-ный потенциал роста с целевой ценой 924,64 руб., рекомендация – "покупать". Более сдержанно к бумагам эмитента относятся эксперты Банка Москвы: их целевая цена по бумагам составляет 673,29 руб., что соответствует потенциалу роста 55,85% и рекомендации "держать". При этом стоит отметить, что, по данным ИК "Финам", акции "Росинтера" за текущий месяц снизились в стоимости на 22,0%, из которых 10,6% снижения пришлись на последнюю неделю.