Внимание иностранных инвесторов может поднять акции Сбербанка
4 июля 2011 года, 13:42
Спрос на АДР Сбербанка на западных площадках укрепил уверенность российских инвесторов в бумагах банка. После небольшой коррекции акции компании могут вновь пойти вверх, считают аналитики.
В понедельник акции флагмана российского банковского сектора – Сбербанка показывают нейтральную динамику после феерического роста в пятницу. В середине торговой сессии котировки компании растут на 0,211%, до 104,72 руб., тогда как индекс ММВБ прибавляет в весе 0,255%, до 1702,43 пункта. При этом в пятницу акции Сбербанка, как обыкновенные, так и привилегированные, выросли на 4,5% и 5,1% соответственно после начала торгов АДР компании на Deutsche Böerse и на Londоn Stock exchange.
В понедельник ажиотаж вокруг бумаг Сбербанка утих, однако после небольшой коррекции котировки акций компании в перспективе могут продолжить подъем, считает аналитик "Промсвязьбанка" Олег Шагов. "Ближайшие зоны сопротивления повышению котировок акций Сбербанка, по нашим оценкам, сейчас лежат возле 106 и 109 руб., а области поддержки находятся возле 102 и 105 руб.", – комментирует эксперт.
Пристальное внимание инвесторов к бумагам Сбербанка можно объяснить тем, что получение листинга в Лондоне и во Франкфурте открывает акции Сбербанка для широкого круга иностранных инвесторов, которые не могли ранее торговать акциями банка – от спекулянтов до пенсионных фондов. Причин для этого две, считает руководитель аналитического отдела инвестиционной компании “Брокеркредитсервис” Максим Шеин. "Первая – отсутствие иностранного депозитария, что технически затрудняло доступ иностранных инвесторов к бумагам эмитента. И вторая – наличие высоких валютных рисков и транзакционных издержек. Ликвидность акций повысится существенно, и это большой катализатор роста бумаг госбанка", – поясняет эксперт. Кроме того, после получения листинга на акции Сбербанка в перспективе могут появляться различные производные инструменты, считает аналитик "Олмы" Руслан Юнусов.
Так, по итогам первого дня торгов депозитарные расписки Сбербанка на LSE лишь немного проиграли в объеме ценным бумагам "Газпрома" – $518 млн против $520 млн, напоминают аналитики "Ленстройматериалов". "Однако с учетом внебиржевого рынка США, где объем торгов ADR Сбербанка составил $90 млн и превысил показатели "Газпрома" ($5,5 млн), ценные бумаги банка стали самыми ликвидными среди бумаг российских эмитентов, торгуемых за рубежом", – комментируют в инвесткомпании.
Тем не менее, сегодня АДР Сбербанка в Лондоне торгуются с незначительным понижением и находятся на отметке $15,10, при том, что стартовали торги в пятницу, 1 июля, с отметки $14,6 за бумагу. Торги ADR Сбербанка на внебиржевом рынке США стартовали 27 июня с отметки $13,72 за бумагу и выросли до отметки $15,11. На Франкфуртской фондовой бирже 29 июня группа Deutsche Boerse запустила торги ADR Сбербанка со стартовой ценой €9,62 за бумагу, а сегодня АДР компании во Франкфурте стоят €10,44.
Акции Сбербанка интересны иностранным инвесторам, считают аналитики. Так, с фундаментальной точки зрения, Сбербанк – один из основных качественных активов на российском рынке, в том числе и в силу высокого уровня открытости, считает Руслан Юнусов. "Западным инвесторам близка модель бизнеса Сбербанка, выстроенная Казьминым, а затем Грефом, – поясняет аналитик. – Теперь, в условиях более легкой доступности, иностранные инвесторы будут покупать бумаги финансового института".
Кроме того, рынок банковских услуг в России только развивается в целом, а Сбербанк, в частности, обещает неплохие финансовые результаты в будущем. Напомним, что прогноз менеджмента по чистой прибыли на 2011 год был расширен по верхней границе до 250–270 млрд руб. "Не исключено, что чистая прибыль банка по итогам года окажется выше ожиданий и составит около 300 млрд руб.", – считают аналитики "Инвесткафе".
По расчетам экспертов компании, при текущих ценах Сбербанк торгуется с коэффициентом 2,0 к собственному капиталу (P/B) и P/E на уровне 9,7. "В сравнении с международными аналогами это средние показатели. Однако доходность активов и капитала "Сбера" в 1,5–2 раза выше средних значений, – поясняют аналитики "Инвесткафе". – Логично предположить, что с такой доходностью "Сбер" должен стоить дороже, и его сравнительные коэффициенты P/B и P/E справедливо было бы видеть у максимальных, а не у средних значений".
Таким образом, размещение АДР Сбербанка стало еще одним фактором роста для котировок компании, считают аналитики. Тем не менее, ждать очередного бурного всплеска в бумагах на этом фоне не стоит, считают в ИК "Олма": "Идея во многом отыграна – те игроки, кто хотел войти в бумагу, уже сделали это и сейчас ждут дальнейшего развития событий, которые определят их действия", – считает г-н Юнусов.
Так, в дальнейшем драйверами роста для акций Сбербанка должны стать публикация финансовой отчетности за первое полугодие и ожидание приватизации 7% акций компании, которые в настоящий момент принадлежат ЦБ РФ. До этих событий, которые запланированы на начало осени, акции могут двигаться вместе с рынком. На этом фоне аналитики "Инвесткафе" рекомендуют "покупать" акции Сбербанка по цене 123 руб. за обыкновенную акцию, что подразумевает потенциал роста 24%. "Покупать" бумаги "Сбера" рекомендуют и в "Олме" – целевая цена $4,7 по обыкновенным акциям и $3,3 – по привилегированным.