НЛМК увеличил производство стали на 3% во втором квартале
18 июля 2011 года, 14:14
Во втором квартале 2011 года компаниями группы НЛМК было произведено 3 млн т стали, что на 3% больше, чем в предыдущем квартале, сообщает компания. Загрузка мощностей по выплавке стали составила около 97%, в том числе на основной производственной площадке в Липецке – 99%, на компаниях сортового дивизиона – около 91%.
Общий объем реализованной металлопродукции группы НЛМК также составил 3,0 млн т, что на 11% выше уровня предыдущего квартала и на 5,6% выше аналогичного периода прошлого года.
По итогам второго квартала, благодаря сезонному росту рынка, практически все предприятия группы увеличили продажи, в том числе по основной производственной площадке в Липецке на 28%.
Компания увеличила объемы поставок товарных слябов на свои прокатные мощности в связи с ростом объемов заказов на готовый прокат. Во втором квартале поставки слябов на прокатные активы Steel Invest and Finance (SIF, с 1 июля 2011 года вошли в состав Группы НЛМК) выросли в два раза и составили около 0,7 млн т (более 50% от общего объема).
Компания продолжила наращивать продажи на внутреннем рынке, доля которого составила 37% (+1 процентный пункт квартал к кварталу) в связи с увеличением спроса со стороны строительного сектора и машиностроения.
Комментарий эксперта
Сергей Донской
аналитик, ИК "Тройка Диалог"
НЛМК опубликовал сильные операционные показатели за 2К11: общий объем продаж увеличился в квартальном выражении на 11%. Поддержку динамике продаж оказали высокие операционные показатели Липецкого завода, который продемонстрировал 25%-й рост поставок в квартальном выражении. В основном это обусловлено отложенной реализацией запасов, накопленных к концу предыдущего квартала (производство нерафинированной стали на площадке в Липецке, по имеющейся у нас информации, увеличилось лишь на 3% по сравнению с первым кварталом). Стойленский ГОК в 2К11 показал устойчивый рост производства: после запуска новой секции обогатительной фабрики выпуск железорудного концентрата на предприятии вырос до 3,5 млн. т по сравнению с 2,9 млн. т в 1К11. Таким образом, производство на Стойленском ГОКе росло быстрее наших оценок: мы ожидали, что компания выйдет на достигнутый уровень производства только в третьем квартале.
НЛМК значительно повысил собственный прогноз по выручке по итогам второго квартала: сейчас это $2,9 млрд., что предполагает рост в квартальном выражении почти на 25%. Напомним, в прошлом менеджмент ожидал роста выручки на 5–10%. Как мы понимаем, в старом, более консервативном прогнозе были учтены только операционные показатели производственных предприятий группы НЛМК, а вклад трейдеров при этом игнорировался. В результате большая часть сделок по экспорту слябов, заключенных в 1К11 по высоким ценам, была завершена и подтверждена только во втором квартале, что и вызвало повышение прогноза. Мы полагаем, что вклад трейдерских компаний в показатели прибыли и убытков группы также весьма значителен. Прогноз менеджмента по рентабельности EBITDA на 2К11 остался неизменным на уровне 25–30%. По нашим оценкам EBITDA, вероятно, превысит $800 млн.
Хотя мы и ожидаем ухудшения финансовых результатов текущих активов компании в 3К11 (в квартальном выражении) по причине сокращения дохода от трейдеров и слабого спроса на слябы на внешних рынках, консолидация результатов SIF начиная с июля должна компенсировать возможное снижение. В результате, как мы полагаем, EBITDA компании по итогам второго полугодия должна быть в целом на уровне показателей за второй квартал, несмотря на снижение рентабельности. По нашим оценкам, у НЛМК есть все шансы показать EBITDA по итогам года на уровне $3,2 млрд., что соответствует нашему текущему прогнозу.
Потенциал роста акций НЛМК умеренный, и мы сохраняем по ним рекомендацию "Держать", однако допускаем, что их стоимость в ближайшие недели может вырасти на ожиданиях сильных финансовых показателей за 2К11.