Перспектива роста доли на внутреннем рынке газа "греет" акции "НоваТЭКа"

Бумаги независимого газового производителя ОАО "НоваТЭК" возглавляют список фаворитов торгов среды.  В середине сессии, когда индекс ММВБ плюсует 0,678%, до 1711,66 пункта, акции "НоваТЭКа" дорожают на 2,8%, до 379,5 руб. При этом с начала июля котировки компании показывали довольно слабую динамику, прибавив в весе всего 0,2%.

Активные покупки в бумагах "НоваТЭКа" последовали после того, как в интервью в газете "Ведомости" председатель правления компании Леонид Михельсон заявил, что в среднесрочной перспективе "НоваТЭК" собирается нарастить долю на внутреннем рынке газа до 15%.

В 2010 году доля "НоваТЭКа" на внутреннем рынке газа составила 11%, указывает аналитик Газпромбанка Александр Назаров. "Наращивание доли до 15% предполагает, по нашим расчетам, рост добычи газа до 55–57 млрд куб. м в год, – комментирует г-н Назаров. – По нашим оценкам, такого уровня добычи компания достигнет уже в 2014 году, с учетом долей в "Сибнефтегазе" и "Северэнергии". Оценка г-на Михельсона совпадает с нашими прогнозами".

Таким образом, бумаги компании получили еще один драйвер для роста, уверены аналитики. Так, Григорий Бирг из "Инвесткафе" считает, что на сегодняшний день существует тенденция роста доли независимых производителей на рынке газа. "Многие крупные нефтяные компании, такие как ЛУКОЙЛ, развивают газовые направления бизнеса, – указывает аналитик. – Пока большую часть внутреннего рынка газа контролирует "Газпром", однако, учитывая последние события на рынке газа, в течение пяти лет ситуация способна измениться".

Напомним, что ранее Минфин предлагал повысить ставку НДПИ на газ для "Газпрома" с 2012 года до 480 руб. за 1 тыс. куб. м, в 2013 году – до 600 руб. за 1 тыс. куб. м, в 2014 году – до 635 руб. за 1 тыс. куб. м. При этом для для компаний, не входящих в структуру "Газпрома", ставки НДПИ на газ на 2012–2013 годы будут составлять 251 руб. за 1 тыс. куб. м с 2012 года и 265 руб. за 1 тыс. куб. м – с 2013 года.

Помимо этого, идут осторожные разговоры о более свободном доступе независимых производителей газа к газотранспортной системе, отмечает Григорий Бирг. Так, по мнению эксперта, по мере развития одного из своих главных проектов – "Ямала-СПГ" – "НоваТЭК" может получить возможность экспортировать газ из России. При этом проект включает создание мощностей по производству, хранению и отгрузке сжиженного природного газа на основе ресурсной базы Южно-Тамбейского месторождения – одного из крупнейших в России. Так, доказанные запасы месторождения составляют 418 млрд куб. м газа и 15 млн т конденсата. Также предусматривается создание завода СПГ мощностью 15 млн т в год и производство до 1 млн т конденсата, а запускать проект планируется в три очереди – в 2016, 2017 и 2018 годах.

Пока же монополия на экспорт газа остается за "Газпромом". Тем не менее, в 2010 году около трети выручки "НоваТЭК" получил за счет экспорта газового конденсата, отметил г-н Бирг.

Однако накануне канцлер ФРГ Ангела Меркель на встрече с президентом РФ Дмитрием Медведевым в Ганновере сказала, что Германия не нуждается в третьей нитке Nord Stream. "До этого "Газпром" считал, что в Германии может появиться дополнительный спрос из-за отказа от АЭС, примерно на 20 млрд куб. м газа в год ($8–9 млрд в текущих ценах), – комментирует Олег Поддымников, начальник управления инвестиционных операций АКБ "Ланта-Банк". – Однако покрывать выпавшие мощности страна намерена не только газом, но и за счет возобновляемых источников энергии". "НоваТЭК", как и "Газпром", будет наращивать поставки СПГ. Эта ситуация вполне может сыграть на руку "НоваТЭКу", предполагает Григорий Бирг – по мнению аналитика, компания, как и "Газпром", может начать поставлять в Германию газ в виде СПГ.

Таким образом, новую стратегию и план по наращиванию доли рынка игроки воспринимают как новый драйвер роста для бумаг "НоваТЭКа". Кроме того, также г-н Михельсон подтвердил, что компания заинтересована в покупке у "Газпрома" 51% акций "Нортгаза", что увеличит ее ресурсную базу. "Опубликованные данные не требуют, по нашему мнению, пересмотра оценки акций "НоваТЭКа", – комментирует Александр Назаров. – Мы подтверждаем рекомендацию "покупать" акции компании. Наряду с озвученными выше поводами для роста котировок в краткосрочной перспективе нужно отметить отчетность по МСФО за второй квартал 2011 года, которую компания планирует опубликовать 12 августа".

Несмотря на поток позитивных новостей для бумаг "НоваТЭКа", в "Инвесткафе" рекомендуют "держать" акции компании, ввиду их переоцененности. "По мультипликаторам акции "НоваТЭКа" дорого оценены по отношению к бумагам "Газпрома": показатель P/E "НоваТЭКа" составляет около 24, а аналогичный показатель "Газпрома" – 5,5", – указывает Григорий Бирг. При этом акции "Газпрома" эксперт считает недооцененными.