Высокие цены на нефть поддержат квартальную выручку "Газпром нефти"
2 августа 2011 года, 15:31
Рост цен на нефть в течение второго квартала может увеличить выручку "Газпром нефти" за второй квартал на 12–14%, считают эксперты. При этом показатель EBITDA может сократиться за счет налоговых выплат.
Во вторник бумаги нефтегазовой компании "Газпром нефть" показывают динамику хуже рынка, следуя за ценами на нефть и ожидая публикации отчетности за второй квартал по US GAAP. Так, акции "Газпром нефти" теряют 1,3%, до 138,26 руб., в то время как индекс ММВБ проседает на 0,244%, до 1720,89 пункта. При этом с начала июля акции компании подорожали почти на 6% благодаря стабильным ценам на "черное золото".
Финансовую отчетность "Газпром нефть" планирует представить 3 августа, в среду. В целом, по мнению большинства экспертов, квартальная отчетность "Газпром нефти" будет соответствовать тенденциям, которые продемонстрировали уже отчитавшиеся топливные компании.
В частности эксперты "ВТБ Капитала" не исключают, что компания продемонстрирует посредственную производственную динамику и солидные финансовые результаты, которые, тем не менее, могут быть несколько хуже, чем в первом квартале, на уровне чистой прибыли. Так, по прогнозам "ВТБ Капитала", суммарная чистая прибыль "Газпром нефти" снизится относительно предыдущего квартала на 18–20%, до $1,2 млрд. При этом выручка компании в отчетном периоде поднимется на 12–14% к предыдущему кварталу вследствие роста цены нефти на 11% и повышения добычи на 2% за квартал и составит $11,2 млрд. "В то же время мы ожидаем увеличения расходов по экспортной пошлине на 24% за квартал до $2,2 млрд, что приведет к снижению EBITDA на незначительные 1–3%, до $2,1 млрд", – комментируют аналитики "ВТБ Капитала".
Схожий прогноз результатов "Газпром нефти" дают в ИК "Тройка Диалог". По мнению экспертов, выручка компании по итогам квартала вырастет на 12% в квартальном сопоставлении и будет на уровне $11,084 млрд, EBITDA (без учета ассоциированных компаний) составит $2,092 млрд, сократившись на 2%, а чистая прибыль по сравнению с первым кварталом снизится на 18%, до $1,182 млрд.
В Альфа-банке также представляют нейтральные прогнозы по финансовым показателям "Газпром нефти". Так, высокие цены на нефть, по мнению экспертов, увеличили выручку "Газпром нефти" за второй квартал на 15,3% по сравнению с первым кварталом. Несмотря на рост выручки, EBITDA компании изменится мало и окажется на отметке $2,111 млрд. Причинами нейтральной динамики EBITDA "Газпром нефти" эксперты называют рост налогообложения, инфляцию и укрепление рубля в отчетном периоде. Также эксперты Альфа-банка ждут сокращения прибыли "Газпром нефти" примерно на 20% по сравнению с первым кварталом, до $1,148 млрд.
Тем не менее, эксперты предупреждают, что потенциальное уменьшение чистой прибыли "Газпром нефти" в квартальном соотношении в большей степени связано с высоким показателем в первом квартале, когда прибыль составила $1,437 млрд. "Показатель чистой прибыли в первом квартале 2011 года был искажен позитивными "прочими" неоперационными статьями, которые вряд ли повторятся в этот раз", – комментирует аналитик компании Павел Сорокин.
В целом, по мнению экспертов "ВТБ Капитал", "Газпром нефть" покажет сильные результаты, подтверждающие устойчивый уровень рентабельности российских нефтяных компаний в новых ценовых условиях.
Тем не менее, эксперты ждут слабой реакции котировок "Газпром нефти" в ответ на выход отчетности. Так, в "Тройке Диалог", как и в "ВТБ Капитале" рекомендуют "держать" акции "Газпром нефти", в Альфа-банке акциям компании присвоена рекомендация "выше рынка", которая подразумевает потенциал роста бумаг 15% и расчетную цену $29,1.
Несмотря на ожидания нейтральных финансовых результатов, для бумаг существует ряд дополнительных драйверов роста. Так, "Газпром нефть" имеет в своем активе современную инфраструктуру, в частности НПЗ, которые могут позволить компании увеличить продажи нефтепродуктов, в том числе и для современных автомобилей, отметил аналитик "Инвесткафе" Григорий Бирг.
Еще одним фактором поддержки для бумаг "Газпром нефти", по мнению эксперта, является увеличение доли участия компании в иностранных проектах. Так, в понедельник "Газпром нефть", кубинская национальная нефтяная компания Cubapetroleo и малайзийская национальная нефтяная компания Petronas подписали дополнение к соглашению о разделе продукции по четырем блокам в эксклюзивной экономической зоне Республики Куба в Мексиканском заливе. За счет этого проекта "Газпром нефть" может увеличить добычу и получить опыт работы на шельфе, отметил г-н Бирг.