По итогам первого полугодия выручка "РусГидро" увеличилась на 12%
2 августа 2011 года, 16:45
Валовая прибыль ОАО "РусГидро" по РСБУ в первом полугодии 2011 года выросла на 24% по сравнению с первым полугодием 2010 года и составила 28 360 млн руб.
Прочие доходы компании в первом полугодии 2011 года составили 19 029 млн руб. Наибольший удельный вес в общем объеме прочих доходов занимают доходы от реализации и погашения векселей на сумму 18 158 млн руб.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг в первом полугодии текущего года составила 18 645 млн руб., что на 2% меньше, чем за аналогичный период 2010 года.
Основным фактором снижения себестоимости стало уменьшение на 36% расходов на покупку электроэнергии, с 4969 млн руб. до 3189 млн руб.
По итогам первого полугодия 2011 года выручка ОАО "РусГидро" увеличилась на 12% и составила 47 005 млн руб., по сравнению с 42 003 млн руб. за аналогичный период 2010 года, сообщает компания. Основными факторами роста выручки стали:
– увеличение объемов фактической выработки электрической энергии;
– увеличение реализации электрической энергии на рынке на сутки вперед по нерегулируемым ценам в соответствии с графиком либерализации оптового рынка электроэнергии и мощности;
– рост цен на электроэнергию на рынке на сутки вперед (РСВ).
Прочие расходы ОАО "РусГидро" в первом полугодии 2011 года составили 23 468 млн руб. Наибольший удельный вес в общем объеме прочих расходов занимают убытки от перерасчета финансовых вложений, имеющих рыночную стоимость (4225 млн руб.) и расходы по продаже и погашению векселей (18 158 млн руб.).
Показатель EBITDA увеличился по сравнению с первым полугодием 2010 года на 21% и составил 32 724 млн руб.
Чистая прибыль снизилась на 9% и составила 18 919 млн руб. Снижение чистой прибыли в основном обусловлено начислением убытка от перерасчета финансовых вложений, имеющих рыночную стоимость.
Общая величина активов ОАО "РусГидро" по состоянию на 30 июня 2011 года увеличилась на 30 239 млн руб., или на 6% по сравнению с величиной активов на 31 декабря 2010 года и составила 581 561 млн руб. Увеличение активов преимущественно связано с размещением денежных средств в краткосрочных депозитах.
Общий объем обязательств компании на 30 июня 2011 года составил 57 577 млн руб. – рост на 24% по сравнению с началом отчетного периода. Увеличение произошло в основном за счет поступления денежных средств от размещения собственных долгосрочных облигаций в размере 15 000 млн руб.
Собственный капитал ОАО "РусГидро" в первом полугодии 2011 года вырос на 4% и составил 523 984 млн руб. по сравнению с 504 972 млн руб. на начало года, это вызвано в основном увеличением нераспределенной прибыли на 14 639 млн руб.
Комментарий эксперта
Михаил Лямин
аналитик, Банк Москвы
Второй квартал обещал быть более трудным для "РусГидро" в свете решений правительства о пересмотре тарифов. В частности инвестдобавка, включаемая в оплату мощности, была уменьшена на 2011 год на 5 млрд руб., до 13 млрд руб. Напомним, что в прошлом году соответствующая надбавка составляла примерно 24 млрд руб. и обеспечивала примерно 27% всей выручки. Не совсем благоприятствовали компании и погодные условия – выработка энергии в "РусГидро" во втором квартале сократилась на 1,7% год к году, в том числе наиболее рентабельными станциями центральной части страны – на 10%.
Тем не менее, компании во втором квартале удалось сохранить операционную прибыль и показатель EBITDA на уровне первых трех месяцев, а чистую прибыль повысить на 12%, до 10,8 млрд руб., что соответствует отличной рентабельности по чистой прибыли – 44%. Драйверами роста стали расширение либерализации рынка и повысившиеся свободные цены электроэнергии на рынке на сутки вперед (РСВ). В результате доля доходов от электроэнергии за квартал повысилась с 50% до 64% (год назад соответствующий показатель составлял 46%) и компания все меньше стала зависеть от решений регулятора по тарифам.
Результаты компании за полугодие нельзя назвать сильными, и при сохранении среднегодовой выработки и регуляторного окружения либерализация рынка электроэнергии могла существеннее улучшить показатели компании. Поэтому мы не ожидаем какого-либо значительного позитивного влияния опубликованных результатов на рынок бумаг "РусГидро". Тем не менее, нам представляется весьма важным уменьшение зависимости от регулируемых тарифов, и по мере возврата выработки станций к среднегодовым значениям финансовое положение "РусГидро" может упрочиться.