Выручка МТС по US GAAP выросла во втором квартале на 7%
6 сентября 2011 года, 16:18
Консолидированная выручка группы МТС по US GAAP, номинированная в долларах США, выросла во втором квартале 2011 года на 7% по сравнению с первым кварталом 2011 года, до $3,128 млрд.
Консолидированный показатель OIBDA по группе МТС во втором квартале 2011 года увеличился на 16%, до $1,303 млрд по сравнению с первым кварталом 2011 года, в том числе в России, на основном рынке группы, квартальный рост показателя OIBDA составил 12%, в Украине – 18%.
Маржа OIBDA во втором квартале 2011 года по группе МТС составила 41,6%, поднявшись на 3,2 процентного пункта в квартальном исчислении. В России этот показатель вырос на 3,6 процентного пункта, до 42,7%, в Украине – на 3,7 процентного пункта, до 48,4%.
Консолидированная чистая прибыль группы МТС во втором квартале 2011 года выросла на 14% за квартал и составила $367 млн.
Чистый денежный поток компании за первое полугодие 2011 года составил $848 млн.
Выручка от услуг передачи данных в России выросла за год в полтора раза, до 5,8 млрд руб. во втором квартале 2011 года; в Украине рост данного показателя за год составил 74% во втором квартале; в Узбекистане рост от услуг передачи данных во втором квартале составил 107% в годовом исчислении.
Комментарий эксперта
Ирина Пенкина
аналитик, ИК "Брокеркредитсервис"
Вчера МТС опубликовали нейтральные финансовые результаты работы компании за второй квартал 2011 года. Выручка компании увеличилась по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 12,8%, до $3128 млн, что совпало с ожиданиями, OIBDA повысилась на 5,2%, до $1303 млн, несколько превзойдя прогноз, однако чистая прибыль оператора, хоть и выросла на 2,6%, до $367 млн, оказалась существенно ниже ожиданий. Положительно на показателях работы компании отразился традиционный рост выручки от мобильного сегмента во втором квартале 2011 года, также позитивную динамику продемонстрировали фиксированный и розничный бизнес. Стоит отметить, что МТС удалось повысить рентабельность по OIBDA по сравнению с прошлым кварталом на 3.2 процентного пункта, до 41,6%.
Финансовые результаты МТС мы оцениваем как нейтральные. Тем не менее некоторый негатив добавляют следующие моменты. Оператор понизил собственный прогноз рентабельности OIBDA'11 с 42–43% до более 40%. Данное действие обусловлено усилением риска конкурентной борьбы на рынке продаж SIM-карт, что может потребовать привлечения дополнительных средств. Стоит отметить: с первого квартала 2011 года МТС снижали ежемесячные продажи SIM-карт на 25% и пересмотрели большинство соглашений с дилерами. Другой негатив связан с тем, что оператор сделал индикативное предложение АФК "Система" о покупке 100% "Системы-Инвенчур", владеющей 29% МГТС, за 10,56 млрд руб., что соответствует 455 руб. за акцию МГТС. Напомним, что АФК "Система" получила 28% МГТС в октябре прошлого года в результате обмена активами со "Связьинвестом", а в феврале текущего года приобрела 1% акций компании по цене 436,2 руб. Кроме того, МТС готовы принять обязательства по долгам "Системы-Инвенчур", которые составляют 10,44 млрд руб.
Мы ожидаем некоторого негативного воздействия данных факторов на котировки акций МТС в краткосрочной перспективе. Тем не менее в настоящее время акции компании выглядят недооцененными относительно зарубежных аналогов по оценочным мультипликаторам. По коэффициенту EV/EBITDA’11 недооценка составляет порядка 20%. Мы считаем данный дисконт неоправданным и ожидаем его сужения в среднесрочной перспективе. Наша целевая цена по акциям МТС составляет 285 руб. за бумагу.