Выручка "Мосэнерго" за первое полугодие по МСФО выросла на 20%
13 сентября 2011 года, 17:17
Выручка "Мосэнерго" за первое полугодие 2011 года по МСФО выросла на 20% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 89 889 млн руб., говорится в сообщении компании. Рост выручки в частности обусловлен увеличением объемов реализации электроэнергии, ростом цен на рынке на сутки вперед, а также увеличением тарифов на тепловую энергию.
Наибольшую долю выручки (51,9%) составила выручка от реализации электроэнергии и мощности. Этот показатель вырос на 27,5% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года – до 46 619 млн руб. При этом выручка от продажи тепла увеличилась на 15,9%, составив 41 965 млн руб.
Переменные расходы увеличились на 21,8%, до 65 553 млн руб. Основную долю переменных расходов составили затраты на топливо, которые увеличились в отчетном периоде на 19%, до 43 155 млн руб., и расходы на приобретение тепловой и электрической энергии, увеличившиеся в 2,2 раза, до 5 437 млн руб. Этот рост обусловлен изменением нормативной базы по покупке электроэнергии на собственные нужды: с 2011 года покупкой является все потребление электроэнергии, в отличие от 2010 года, когда на собственные нужды приобретался только объем сверх максимально допустимых величин расхода электрической энергии на собственные нужды генерации (которые уменьшали объем продажи электрической энергии).
В отчетном периоде постоянные расходы (без учета амортизации основных средств) были снижены на 18,4% (до 9 272 млн руб.). Основную долю постоянных расходов (43,0%) составили расходы на оплату труда персонала, которые снизились на 30,5%, до 3985 млн руб. в результате ликвидации в 2010 году непрофильных ДЗО и реализации проектов, направленных на повышение эффективности работы компании.
Показатель EBITDA за первое полугодие 2011 года продемонстрировал рост на 56,7%, до 15 603 млн руб.
В соответствии с показателями финансовой отчетности по МСФО, чистая прибыль ОАО "Мосэнерго" за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2011 года, увеличилась на 85,7% и составила 7867 млн руб.
Комментарий эксперта
Алексей Серов
аналитик, ТКБ Капитал
Выручка компании составила 89,889 млн руб., что выше на 20% год к году. Рост главным образом объясняется динамикой полезного отпуска и увеличением цен на электроэнергию в свободном сегменте оптового рынка электроэнергии, а также ростом тарифов на тепло. Показатель EBITDA составил 15,603 млн руб., что на 5,645 млн руб. выше по сравнению с показателем, опубликованным в первом полугодии 2010 года (рост на 57%). Рост EBITDA в основном связан с увеличением продаж и увеличением цен на электроэнергию в свободном сегменте оптового рынка на фоне повышения затрат на топливо и покупку электроэнергии для обеспечения свободных договоров и собственных нужд. Чистая прибыль компании выросла почти в два раза, до 7,867 млн руб.
Менеджмент компании незначительно пересмотрел свой годовой прогноз по выручке и по показателю EBITDA, до 162 млрд руб. (157 млрд руб. согласно предыдущему прогнозу) и 24 млрд руб. (23 млрд руб.) соответственно. Основная причина пересмотра – более высокий уровень цен на оптовом рынке. Таким образом, основываясь на прогнозах менеджмента, EBITDA компании по итогам 2011 года может увеличиться на 20%, рентабельность EBITDA может составить 15%.
"Мосэнерго" – наш фаворит в секторе оптовой генерации теплоэнергии. Мы считаем отчетность компании по МСФО за первое полугодие 2011 года позитивной. Мы рассматриваем "Мосэнерго" в качестве одной из самых привлекательных ставок на сектор тепловой генерации, наряду с "Э.ОН Россия" (OGK4), ОГК-5 (OGKE), ТГК-1 (TGKA) и "РусГидро" (HYDR).