Европейские долги опускают цены на нефть

Долговые проблемы Старого Света продолжают оказывать давление на нефть, вызывая опасения того, что мировой спрос на топливо может сократиться в результате замедления как европейской, так и мировой экономики. Только за прошлую неделю баррель нефти марки Brent потерял в цене 5,6%, а баррель марки WTI завершил неделю снижением на 9,2%, опускаясь до минимумов семи недель. В понедельник днем ноябрьский фьючерс на Brent дешевеет на 0,145%, до $103,819, а фьючерс на WTI  на поставку в ноябре падает на 0,9%, до $79,159.

"Нефть реагирует на слухи – рынок вторую неделю всерьез обсуждает потенциал понижения спроса на сырье и топливо из-за эскалации европейских проблем и торможения американской экономики. Это – главный фактор отката нефтяных цен, – комментирует аналитик "Инвесткафе" Анна Бодрова. – Теперь все прекрасно понимают, что будет с миром, если Греция выйдет из состава еврозоны или просто объявит дефолт – на этом фоне желающих покупать очень мало".

Так, в минувшие выходные на встрече МВФ и министров финансов и глав ЦБ G20 в Вашингтоне так и не было достигнуто договоренности относительно предоставления очередного транша финансовой помощи Греции в размере €8 млрд. Опасения инвесторов связаны с тем, что страна не успеет выполнить условия международных регуляторов по сокращению дефицита бюджета, тогда как согласно последнему решению министров финансов еврозоны, вопрос по предоставлению нового транша финансовой помощи Греции будет решен в октябре.

Тем временем Европа уже готовится к возможному дефолту Греции и выходу страны из еврозоны, планируя увеличить Фонд финансовой стабильности (EFSF) на год раньше срока. Политики намерены расширить финансовые средства до €440 млрд ($591 млрд), и таким образом, помешать возможному дефолту Греции навредить мировой экономике. Голосование по этому вопросу пройдет в нижней палате парламента Германии уже в четверг, 29 сентября.

Помимо этого, против "черного золота" работает и сравнительно высокий уровень запасов нефти в США, несмотря на его понижение в течение двух недель, отмечает г-жа Бодрова. Так, по данным министерства энергетики США, коммерческие запасы сырой нефти в США с 10 по 16 сентября понизились на 7,3 млн баррелей и составили 339,0 млн баррелей, тогда как аналитики прогнозировали понижение на 0,7 млн баррелей.

Тем временем по стоимости нефти ударило и укрепление доллара – индекс доллара США, определяющий его стоимость относительно корзины из шести основных мировых валют, взлетел до семимесячного максимума на прошлой неделе на фоне бегства от рисков, которое, в свою очередь было вызвано действиями ФРС.

Напомним, что по результатам двухдневного заседания Федрезерва были анонсированы пессимистичные ожидания регулятора относительно мировой экономики и объявлены планы по введению "Операции "Твист".  Под данной программой подразумевается продажа краткосрочных и покупка долгосрочных бумаг на общую сумму $400 млрд; она предполагает, что ставки по краткосрочным облигациям США должны вырасти, а по долгосрочным – снизиться, что способно привести к росту ВВП.

Тем не менее, рынки ожидали от ФРС более решительных мер, и это разочарование привело к массовым распродажам на рынках, которые не обошли стороной и сырьевой.

В результате, индекс ММВБ Нефть и Газ на прошлой неделе потерял около 11%, а индекс РТС Нефть и Газ упал на 12,3%. Среди "голубых фишек" на прошлой неделе наибольшему давлению подверглись бумаги "Башнефти", "Татнефти" и "Транснефти" "преф", потерявшие в цене 12,4%, 11,8% и 9,9% соответственно.

Тем не менее, эксперты предполагают, что рынок все равно будет возвращаться к $115 за баррель по Brent, даже если реальных улучшений в мировой экономике не произойдет в ближайшее время. "Тема дефицита ресурсов настолько популярна, что, несмотря ни на какие кризисы, инвесторы охотно верят, что дешевой нефти больше не будет, и используют любую возможность для покупки, – комментирует аналитик "ТКБ Капитала" Александр Ковалев. – Ведь в ликвидности недостатка нет".

Так, аналитики "ТКБ Капитала" считают, что снижение цен на нефть Brent закономерно. "Уровень $116–120 за баррель явно неадекватен нынешнему состоянию мировой экономики. Но если в начале года рынок был склонен переоценивать рост спроса на топливо, то сейчас маятник качнулся в другую сторону, и все переполнились пессимизмом. Однако реальность говорит о том, что все не так плохо даже в США. Потребление сырой нефти и бензина в стране перестало падать уже 2–3 месяца назад, что мы связываем со снижением цен на нефть", – поясняет г-н Ковалев.

Таким образом, в ценах на Brent  видится сильная поддержка на уровне $100–110 за баррель, отмечает аналитик ИФД "КапиталЪ" Виталий Крюков. "Пока цена на "черное золото" держится около этих уровней, но тем не менее, в случае глобальных экономических потрясений в экономике крупнейшие банки будут сокращать свои позиции в сырьевых товарах, которые ранее принесли им наибольшую прибыль, – поясняет аналитик. – Однако мы не ждем глобального коллапса в мировой экономике, поэтому ценовые уровни для Brent $100–110 за баррель смотрятся относительно устойчиво".

Тем временем пока для нефти сорта WTI сильным уровнем является отметка $80 и сохраняется потенциал снижения в область $75–70–65, считают в "Инвесткафе". В настоящий момент баррель WTI торгуется в диапазоне $80–90 за баррель. "И, хотя эта цена является определяющей лишь на Среднем Западе, цены в США в целом ниже, чем в Европе. Реакция потребителей ясно показала, что они готовы покупать бензин по разумным ценам, – комментирует Александр Ковалев. – Мы считаем, что в Европе ситуация аналогична, а значит, цены на нефть Brent найдут фундаментальную поддержку, если опустятся ниже $100 за баррель".

Что касается бумаг, в качестве инвестидеи в ИФД "КапиталЪ" рекомендуют рассмотреть вариант формирования модельного портфеля, состоящего из привилегированных акций российских компаний, выплачивающих регулярные дивиденды, акций американских ВИНК и самой нефти, поскольку падение акций российских нефтегазовых компаний опережает рынок и на росте российские акции отстают как от нефти, так и от американских "коллег". "За последние два месяца индекс РТС Нефть и Газ потерял около 29%, цена на нефть упала на 11%, а акции американских нефтегазовых компаний упали на 15%, – поясняет Виталий Крюков.

Среди компаний, выплачивающих дивиденды, эксперты отмечают привилегированные акции "Сургутнефтегаза", "Башнефти" и ТНК-ВР. Так, по итогам 2010 года "Сургутнефтегаз" назначил дивиденды за 2010 год в размере 1,18 руб. на привилегированную акцию, "Башнефть" назначила дивиденды за прошлый год в размере 235,77 руб. на "преф", а ТНК-ВР приняла решение о выплате дивидендов по результатам 2010 года в размере 3,85 руб. на "преф". При этом по итогам 2011 года дивидендная доходность по привилегированным акциям ожидается выше 10%, отмечает г-н Крюков.