Чистая прибыль группы "РусГидро" по МСФО за первое полугодие 2011 года выросла на 26%
4 октября 2011 года, 15:45
Чистая прибыль группы "РусГидро" в первом полугодии 2011 года по МСФО выросла на 26% и составила 27 053 млн руб., говорится в соощении компании.
Показатель EBITDA в отчетном периоде вырос на 18% и составил 41 436 млн руб. против 35 149 млн руб. за аналогичный период предыдущего года. Рентабельность EBITDA за отчетный период составила 25% по сравнению с 17% за первое полугодие предыдущего года.
Рост показателя EBITDA обусловлен увеличением доли продаж по нерегулируемым ценам в связи с окончанием переходного периода в процессе либерализации оптового рынка электроэнергии и мощности, а также увеличением нерегулируемых цен на электроэнергию.
За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2011 года, доходы группы "РусГидро" от текущей деятельности снизились на 20% и составили 164 343 млн руб. по сравнению с 204 978 млн руб. за аналогичный период прошлого года.
За первое полугодие 2011 года расходы по текущей деятельности группы "РусГидро" снизились на 26% и составили 130 491 млн руб. по сравнению с 175 727 млн руб. за аналогичный период предыдущего года. Расходы по текущей деятельности включают расходы группы выбытия в размере 87 169 млн руб. и 135 165 млн руб. за период с 1 января 2011 года до даты выбытия и за шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2010 года, соответственно.
Комментарий эксперта
Ирина Филатова
аналитик, ИК "Брокеркредитсервис"
Выручка "РусГидро" за первое полугодие 2011 года по МСФО снизилась на 20%, до 164,3 млрд руб., EBITDA, напротив, выросла на 17,9%, до 41,4 млрд руб. Рентабельность по EBITDA увеличилась более чем на 8 процентных пунктов, до 25,2%. Чистая прибыль "РусГидро" достигла 27,1 млрд руб., что на 26,1% выше аналогичного показателя за первое полугодие 2010 года. Значительные изменения основных результатов "РусГидро" связаны с исключением из отчетности начиная со второго квартала 2011 года показателей пяти энергосбытовых компаний, переданных в собственность "Интер РАО".
В презентации к итогам первого полугодия 2011 года по МСФО "РусГидро" представила показатели без учета "выбывших" сбытовых компаний, то есть отражающие основной бизнес гидрогенератора. Так, выручка выросла на 11%, до 68,6 млрд руб., EBITDA – на 18%, до 34,2 млрд руб. При этом "собственная" EBITDA margin "РусГидро" по итогам первого полугодия 2011 года увеличилась на 11 процентных пунктов, до 41,7%, что является одним из самых высоких показателей в электроэнергетике.
Основные факторы роста выручки – повышение выработки и рекордные цены спотового рынка электроэнергии.
Снижение расходов "РусГидро" по итогам первого полугодия 2011 года составило в целом около 26%. Если исключить фактор выбытия низкорентабельных сбытовых активов, то расходы основного бизнеса компании показали рост на 7%, что мы оцениваем как положительный фактор, указывающий на контроль менеджмента над затратами.
Обратим внимание инвесторов на рост задолженности "РусГидро" на 22%, до 49 млрд руб., в первом полугодии 2011 года по сравнению с началом года. Мы нейтрально оцениваем увеличение долга, учитывая объем инвестиционной программы "РусГидро". Кроме того, мы считаем данный уровень долговой нагрузки комфортным для бизнеса гидрогенерирующей компании. "РусГидро" представила ожидаемо неплохую отчетность по итогам первого полугодия 2011 года, сумев нарастить основные финансовые показатели даже с учетом неблагоприятной гидрологической обстановки. Мы полагаем, что ожидаемое объявление инвестиционной программы "РусГидро", а также принятие стратегии развития дальневосточных активов могут стать поводом для восстановления котировок энергокомпании.