Evraz прекращает переговоры о возможной продаже доли в "Распадской"
6 октября 2011 года, 12:46
В дополнение к заявлению от 11 марта 2011 года Evraz Group С.А. сообщает о том, что из-за высокой рыночной волатильности компания прекратила переговоры о возможной продаже 40%-ной непрямой доли Evraz в российском производителе коксующегося угля ОАО "Распадская".
"ОАО "Распадская" – очень качественный актив и один из лучших производителей коксующегося угля в России", – заявил президент Evraz Александр Фролов. "Evraz всецело поддерживает управляющих акционеров "Распадской" в осуществлении программы восстановления шахты после аварии и уверен в том, что выполнение этой программы позволит реализовать полную стоимость этого актива. По этим причинам мы считаем продажу нашей доли в ОАО "Распадская" в течение ближайших 12–18 месяцев маловероятной, однако не исключаем такой возможности в долгосрочной перспективе", – добавил он.
Комментарий эксперта
Барри Эрлих
старший аналитик по акциям металлургических и добывающих компаний, Альфа-банк
Evraz вчера объявил, что прекратил ведущиеся переговоры по потенциальной продаже своих 40% акций в "Распадской". Гендиректор "Распадской" Геннадий Козовой сказал вчера, что он подтвердил свое намерение остаться генеральным директором, что, по сути, означает, что он также больше пока не планирует продавать свои 40% акций.
Мы считаем, что в текущей ситуации участники рынка не ожидали, что "Распадская" будет продана. Из-за значительного снижения цены акций "Распадской" спрэд между рыночной ценой и ценой, согласованной в ходе переговоров, значительно увеличился (согласно СМИ, продающие стороны надеялись получить $5 млрд за 80%), что делает сделку маловероятной.
Мы считаем новость умеренно позитивной для цены акций "Распадской". Одним из основных опасений инвесторов было то, что руководство EVR или RASP находилось под сильным политическим давлением, или между самими сторонами были какие-то политические проблемы. Это могло привести к тому, что компания или ее активы были бы проданы на условиях невыгодных для миноритарных акционеров, например, через поглощение более крупной компанией с использованием агрессивного внутреннего трансфертного ценообразования. Одновременные заявления EVR и гендиректора/владельца предполагают, что эти страхи необоснованны.
Второй причиной для беспокойства инвесторов является операционная динамика компании. Отсрочки запуска второй лавы, а также потенциально – других лав по неизвестным причинам снизили видимость в отношении запуска в эксплуатацию шахты и объемов производства. Все еще непонятно, когда шахта окончательно оправится от последствий взрывов, и сколько составят общие расходы на их устранение, поэтому обеспокоенность инвесторов сохраняется. Тем не менее, отметим, что представленные на следующей неделе операционные результаты за третий квартал 2011 года могут принести хорошие новости в плане более подробного объяснения причин отсрочек, представления нового графика запуск лав и прогноза по производству, который будет снижен, но воспримется рынком как более реалистичный.
Учитывая, что Evraz объявил, что выплатит дивиденды после продажи "Распадской", отмена продажи означает отмену или снижение дивидендов, что негативно для Evraz.